Обзор отчета Магнита за 2023 год. Уже недешево, НО впереди рекордные дивиденды

📌 Чистая прибыль Магнита за 2023 год = 66,1 млрд руб. (я ждал прибыль 70 млрд руб., так что в рамках прогноза) 

 В отчете есть разовые статьи: 8,2 млрд руб. получили от курсовых разниц, и заплатили 28,16% налогов вместо 20%. 

 Я корректирую на эти статьи и получаю итоговую прибыль в размере 67,1 млрд руб. 

 
❗️ Мой прогноз по чистой прибыли Магнита на 2024 год = 67,6 млрд руб., я не жду значительного роста, так как операционные показатели бизнеса выглядят хуже конкурентов. 

 ❌ LFL-продажи за 2023 год (то есть продажи в тех же магазинах) = +5,5% (траффик +0,6%, рост среднего чека +4,8%). Более того, в 3-м и 4-м кварталах траффик в магазинах Магнита был и вовсе отрицательным. 

 LFL-продажи за 2023 год у X5 = 9,6%. 

 💸 Дивиденды

 Магнит распределяет дивиденды на основе прибыли по РСБУ (то есть он поднимает деньги с дочек, и затем их распределяет акционерам). 

 Нераспределенная прибыль в отчете по РСБУ = 98,9 млрд руб.Дивиденды при распределении всей этой суммы (что случится с высокой вероятностью) составят 970,56 руб. на 1 акцию, что дает доходность к текущей цене на уровне 11,8%.

 А вот в следующем году я уже не жду таких больших выплат — после дивидендов, капитал Магнита будет составлять около 60 млрд руб. (в середине 2023 года он был 240 млрд руб., снижение капитала – результат выплаты дивидендов и выкупа у нерезидентов). 

 Если Магнит решит выплатить 100% прибыли по итогам 2024 года, то дивиденды будут 663,43 руб. на 1 акцию, 8% доходности к текущей цене. 

 ❓ Главный вопрос, ответ на который мы увидим в отчете РСБУ за 1 кв. 2024 года, будет ли Магнит возвращать дивиденды с дочерней компании, которой принадлежат выкупленные акции, и повторно выплачивать их акционерам. Напомню, что Магнит выкупил у нерезидентов 30% собственных акций.

 Если это произойдет, каждую будущую див доходность Магнита надо умножать на 1,29. 

 📈 Справедливая оценка Магнита

 Скорректированная прибыль (на курсовые разницы и более высокие налоги) Магнита в 2023 году = 67,1 млрд руб., в 2024 году я жду ее незначительного роста до 67,6 млрд руб. При такой прибыли справедливая цена акций по P/E = 12 (так оценивался на истории, и можно сейчас так оценить, потому что у компании 30% выкупленных акций) = 7 960 руб. Плюс разовые дивиденды 970 руб.

 8 930 руб. – справедливая цена акций Магнита. 

 В Магните осталось дождаться двух драйверов – дивидендов в 970 руб. и отчета по РСБУ за 1 кв. 2024 года, который должен выйти раньше выплаты. 

 Пока держу, при этом, если бы у меня была прямо сейчас возможность продать акции Магнита и переложиться в X5, я бы не задумываясь это сделал. В X5 потенциал выше. 

 Моя идея в акциях Магнита от 7 октября 2023 года, о которой я вам открыто рассказал вот тут, t.me/Vlad_pro_dengi/516 принесла 51% прибыли за полгода. Поздравляю нас с вами.

Переходите и читайте мои обзоры Ленты и X5, обе компании есть в моем портфеле: 

Обзор X5: t.me/Vlad_pro_dengi/899
Обзор Ленты: t.me/Vlad_pro_dengi/906 

На очереди разборы отчетов финансового сектора — ВТБ, МКБ, БСП и Тинькофф за 1 квартал 2024 года. Подпишитесь, чтобы не пропустить! И поддержите пост лайком, сделать такой обзор — большой труд 👍

-//- 

🔍 Друзья, и сегодня (19 мая) последний день распродажи моих методичек по фондовому рынку: 

• «Фундаментальный анализ на российском рынке. 10 принципов отбора лучших компаний»

• «Как правильно посчитать и оценить доходность»

 О методичках подробно вот тут: t.me/Vlad_pro_dengi/942

Промокоды: t.me/Vlad_pro_dengi/943 

Не упустите возможность приобрести полезные обучащие материалы со скидкой!