Вопросы VI.

1>
Оправдано ли держать сбер, когда есть плечо? (Продать сбер — спилить плечо)

Ну, вопрос ожидаемой доходности. В случае со сбером она выше стоимости плеча, хотя вопрос плеча… У моих подписчиков по большей части КС+3, у меня +2. От Сбера можно ждать фнудаметнльаной доходности в рентабельность капитала(он щас вроде близко к капиталу стоит), что выше чуть чуть, а еще можно ждать небольшую переоценку за грядущее падение ставки. Важно иметь резервы докупить, но небольшое плечико чтобы и нет. М2 продолжает свой рост, дивы платятся, рынок думаю скоро будет несколько выше чем сейчас.

2>
Какие мысли по Алросе? Рынок думает, что в связи с санкциями Алроса не сможет продавать продукцию. При этом огромные объемы санкционной нефти везут целым флотом танкеров и продают без проблем. А вся годовая продукция Алросы уместится в один грузовик. Также стоимость алмазов в рублях вблизи максимума (несмотря на падение в долларах), в отличии от акций Алросы.

Я всегда плохо смотрел на алмазы. С ростом технологий искусственные все ближе и ближе к оригиналу. Я в курсе что алмазы не хотят тинейджеры у которых нет денег, а потом как появляются — так и алмазов хочется. Когда у меня было 4 млн $ — мне точно хотелось другой недвиги, и все еще хочется, авто F класса, не экономить на еде и т.д
Алмазы в хотелки так и не попали, хотя с ювелиркой немного знакомился. У меня нет инструмента знать что алмаз через 10-20 лет не станет дешевле. Отсюда — я предвзят, в Алросе никогда не мог высидеть и т.д

Как ребята будут сбывать продукцию… Суть не в том что вывезти, а в том кто будет потреблять. Я так понимаю запад вполне умудрился продавить какие-то механизмы отслеживания чтобы вставлять палки в колеса продажам у себя. Вывезет ли весь наш спрос локальное потребление Азии? Ну надо будет сильно перестраивать рынки, а продукты разные… Я не знаю. Мое мнение не компетентно.

3>
Так там же результаты не супер и дивиденд тоже. Вопрос: почему ММК?

Результаты вполне, исторически бумага обычно подороже чем сейчас за рубль прибыли. Но низкий див из-за высоких капексов, они как бы вошли в этот цикл позднее других. Но за это огромный дисконт — на 40% дешевле северстали от пиков, p/E не смотрел, но думаю не меньше 30%. График норм, если ждать роста рынка — думаю ММК расти выше будет проще чем НЛМК или СС. Правда последние две мне по текущим ценам вообще не нравятся.

4>
Из разных утюгов звучало, что нас ждет Иранский сценарий, теперь вроде как Турецкий, вопрос какое ваше видение на развитие ситуации? И второе влияет ли как то высокая ставка в сша на удержание у нас кс на высоком уровне, или это никак не может быть связано? Спасибо

У России свой путь 🤣
Иранский — надувание пузыря на ФР?
Я думаю пока это мало реально, все-ж бОльшая часть средств — у юриков, и думаю у значительной части есть право на маневр по классам активов. Так же физики — не забываем что 45% активов это 0,1% от всех. Они скорей всего тоже будут тупить меньше средного, и гнать Сберы до P/E 20 никто не будет. Как минимум пока ставка не упадет до 4-5%.

Внешние ограничения через санкции тоже так сильно нас не коснулись.

Турецкий? ЦБ удерживает инфляцию, у нас реальная доходность на ставке рефинансирования, Турцией не пахнет. Думаю что в ближайшие два года инфляция будет на 4-5%.

5>
Почему неинтересен совкомбанк? Вроде же и roe хорошее, m&a есть, оценен ниже капитала?

Щас там люто упала рентабельность… Но не то чтобы не интересен. Думаю еще сложится прокатится. И вы кажется давно не смотрели на мой портфель..

6>
Что думаешь по шорту Мечела? Почему в портфеле нет хеджей в виде шорт?

Каким хреном Мечел вообще так высоко взлетел? По мне иррационально. То что иррационально выросло может иррационально вырасти еще, хотя вроде щас этим не пхнет. Я не хочу платит за это плечо, фьючерсы обычно неликвид, и еще нужна высокая убежденность и компетентность для работы с шортами. У меня ее до сих пор толком нет… Иногда чутка туда пытаюсь, иногда даже успешно.

Но обычно шорт для меня скорей шорт индекса как реакция на какую то новость, чтобы не продавать активы которые менее ликвидны. А так… Я жду роста, зачем мне хедж шортом? Моя защита от падения — меньшие плечи. Хотие шорт — выйдите в кеш, или уменьшите плечо. Зачем делать сложным то что можно оставить простым?

7>
Какие доводы за переоценку софтлайна?

Нормально не отвечу, надо глубоко погружаться. У меня его не так много чтобы он был… В передней части мозга всю дорогу)
В целом — хороший рост показателей, который на мой глаз оправдывал цену покупки.

8>
Не думали ли об открытии своего фэмили офиса, при каком размере активов это имеет смысл?

Говорят где-то ярд надо… Было. Щас вероятно больше. Мне пока ИИС, в общем не надо, это идеальная налоговая схема.

9>
Владимир очень думаю купить TON вопрос про объем портфеля.
И стг тоже хорошая компания. Но раскидав по 5% это ничего не решит.
Концентрация ВАЖНА.
Вопрос: вы концентрируетесь на акциях потому, что у них хоть отчёты есть? В отличии от крипты?

Недавно видосик на просторах вк попался… По лестнице идут два алкаша, тот что сзади помечен как биткоин, тот что впереди — как альткоины. Задний немного споткнулся, пишут -5%… Тот что впереди полетел вниз через первого -45%. Это по поводу TON. Что вы о нем знаете, сколько их есть, сколько будет? Точно он достойный инструмент для сохранения капитала, у Дурова не слишком много контроля?

ДЛя крипты нет нормальной инфраструктуры. Если бы я мог купить на ИИС на 20-25% битка — я бы это сделал еще по курсу 22-25. Но рисков инфраструктурных всяких. И вообще я работаю с акциями… «хоть отчеты есть»… Да отчеты есть. А еще тцать лет опыта с хорошим результатом. Щас все бросил и пошел крипту котлетить)

t.me/LadimirKapital