Южуралзолото . Почему падают акции
В последнее время сильнее рынка падают акции ЮГК, упав уже ниже 1 рубля, поэтому некоторые инвесторы быстро разочаровались в акции, живя по принципу от любви до ненависти одна коррекция. Я бы назвал 4 причины по которым акция сейчас активно снижается.
📌 Немного разочаровал отчет
Отчет на самом деле хороший, так как выручка выросла на 20% до 68 млрд, а EBITDA до 31 млрд (+23%), но несмотря на это была показана нулевая прибыль. Как так? Да все дело в валютном долге компании, который из-за девальвации рубля дал бумажный убыток на 16 млрд, обесценив всю прибыль за 2023 год, но дивиденды скорее всего заплатят без учета этой бумажной вещи, но доходность будет скромной в районе 3%.
Но на самом деле можно забить на отчет за 2023 год, так как в 2024 году вырастет производство после завершения Capex-программы на 25-30% из-за запуска новых проектов + золото сейчас на хаях (особенно хорошо оно в рублях сейчас смотрится). Поэтому отчет за 2024 год обещает быть очень неплохим, но многие инвесторы живут сегодняшним днем.
📌 Перегретость акции
У акции очень маленький фрифлоат в 6%, поэтому ее разогнали за полгода почти в 2 раза с момента IPO, поэтому коррекция необходима просто технически, так как нельзя расти все время. Долгосрочные инвесторы должны быть только рады, так как чем ниже цена у хорошего актива, тем больше можно его подкупить к себе в портфель.
📌 Спад хайпа по золоту
Золото совсем недавно пробивало 2 400 долларов за унцию на фоне обострения геополитики на Ближнем Востоке, но вроде ситуация немного успокоилась, поэтому золото пошло вниз вместе с котировками ЮГК.
📌 SPO или допэмиссия?
Я был почти уверен, что фрифлоат у компани рано или поздно вырастет (как у Астры 💻, а следующий на очереди стоит Совкомбанк 🏦), так как грех не продать акции в рынок по хорошей цене, но я думал, что это будет в формате SPO, что скорее положительно. Но судя по новостям совет директоров принял решение о выпуске допки на 30 млрд акций (14% от текущего объема), что уже не совсем приятно, так как доли размоются у действующих акционеров. Пока неизвестны параметры допки: цена и кто будет ее выкупать (Струков или рынок)? Цели у допки могут две: увеличения фрифлоата для вхождения в индекс или снижение долговой нагрузки, но почему нельзя было сделать это через SPO? Я не понимаю.
Вывод: актив хороший, но лучше подождать в стороне, пока рынок переварит все последние новости. Если будет вкусная цена, то добавлю акцию в портфель, а пока из золотодобытчиков отдаю предпочтение Полюсу ⛏.
Подпишись, мне будет приятно!
