Норникель, Русал и EN+. Пора обратно вниз

В последнее время лучше рынка выглядели акции Норникеля, Русала и EN+. Коротко пройдемся почему так вышло и почему акции этих компаний мне неинтересны.

📌 Что случилось и последствия

— Взлет цен. На прошлой неделе непонятно на чем сильно взлетели цены на алюминий и медь на Лондонской бирже, достигнув максимума с начала 2023 года, что привело к разгону акций Норникеля, Русала и EN+.

— Новые санкции. Объяснение такому взлету нашлось к концу недели: США и Великобритания запретили импорт алюминия, меди и никеля, произведенного в России, а также появились ограничения по реализации данных металлов на крупнейшей Лондонской бирже.

— Влияние на компании. Мне трудно оценить влияние данных санкций, но ничего хорошего в этом нет. Норникель и Русал — это компании, которые в первую очередь заточены на экспорт, поэтому трудности и новые издержки с реализацией продукции почти наверняка возникнут, а также желание у покупателей получать скидки за продукцию компаний. Шок по ценам на данные металлы рано или поздно уйдет, а проблемы остануться, которые будут частично будут решены через новые каналы сбыта.

📌 Почему неинтересны акции этих компаний

Если посмотреть на отчеты компаний за 2023 год, то ничего хорошего там нет, но при этом акции не стоят дешево относительно проблем в компаниях: снижение маржинальности, приличные долговые нагрузки, маленькие дивиденды или их отсутствие, а новые санкции добавляют еще ложку дегтя к имеющимся проблемам.

Акции Русала и EN + никогда не были интересны (из-за товарища Олега 🗣), а в отношении Норникеля придерживаюсь принципа — лучше взять потом подороже на 10-15%, чем пытаться ловить сейчас падающий нож, который в Норникеле уже наблюдается 4 года.

Вывод: наблюдаю со стороны и не лезу, так как не надеюсь ничего хорошего тут поймать.