Selectel - история роста

Не часто на нашем рынке можно поучаствовать в истории роста. Поэтому давно слежу за компанией Selectel, пока как за интересным эмитентом облигаций.

Слежу с дебютного выпуска, который выпускали еще в начале 2021 года. С тех пор компания ежегодно делает новые выпуски. Первый, к слову, буквально недавно был успешно погашен.

На днях вблоге компании вышла презентация уже 4-ого выпуска облигаций с ежемесячным купоном, который планируется в апреле. Объем выпуска 3 млрд рублей, погашение через 2 года с ориентиром доходности не выше 275 б.п. к кривой бескупонной доходности. Сбор заявок продлится до 9 апреля.

Напомню, что Selectel — это один из крупнейших независимых провайдеров IT-инфраструктуры и облаков, и входит в топ-3 IaaS поставщиков в России.

Всего у компании 4 площадки ЦОД на 3,5 тыс. стоек в Москве, Санкт-Петербурге и Ленинградской области.

Среди клиентов можно встретить много известных брендов и компаний. Здесь и ВК, и X5 и 2Гис.

История роста здесь наглядна во всех показателях. Количество клиентов растет примерно на 2 тыс. в год. Средний чек за последние 3 года вырос в 2,2 раза. Портфель клиентов достаточно диверсифицирован, на топ-5 приходится только 13% выручки.

Рост клиентов и чека логично привел к росту выручки средним темпом +46%. За 2023 год она выросла до 10,2 млрд рублей.

И главное — опережающие рост выручки показатели прибыли. EBITDA росла в среднем на +54% в год. А чистая прибыль за последний год практически удвоилась и составила 2,8 млрд рублей.

Потенциал роста рынка еще не исчерпан. Согласно прогнозам iKS-Consulting к 2027 году рынок утроится, достигнув 360 млрд рублей.

В том числе поэтому, Selectel все последние годы вкладывает миллиарды рублей в свою инфраструктуру. При этом компания генерирует положительный свободный денежный поток на 1,3 млрд рублей.

А соотношение Чистый долг/EBITDA опустилось до 1,4х, благодаря высокой отдаче инвестированного капитала.

Улучшения не прошли мимо и профессиональных игроков. Эксперт РА последние 3 года дает всё лучший рейтинг компании.

Акра покапоставила позитивный прогноз (предполагает с высокой долей вероятности повышение рейтинга на горизонте 12–18 месяцев).

Я бы сказал вообще, что с такой динамикой, не исключено, что инвесторам придется уговаривать компанию делать новые выпуски.

Интересно какой будет спрос у нового выпуска бондов, учитывая сильное финансовое положение и растущие финансовые показатели. 

IR у Selectel — как полагается большой компании. Эмитент достаточно открыт и ведет свои соцсети, в том числе наСмартлабе.Тг-канал для инвесторов также имеется.

Selectel мне нравится тем, что это понятная история роста. С понятными драйверами, понятной структурой выручки. Объем данных постоянно растет и клиенты готовы платить каждый год все больше. 

Поэтому продолжаю следить за всеми инструментами, которая компания предлагает широкому кругу инвесторов. Планирую участвовать в готовящемся размещении облигаций — хорошая доходность при минимальном риске.