Одна из проблем с определением эффективности инвестиций, и последующих их сравнений с какими-нибудь эталонными показателями, заключается в правильном расчёте доходности. Остро эта проблема проявляется, когда есть взносы и изъятия денег.
Реальные инвестиции редко бывают без дополнительных взносов и промежуточных изъятий денег из портфелей или стратегий....Читать далее

Довольно часто я слышу вопрос, как правильно интерпретировать такой показатель, как внутренняя норма доходности (Internal Rate of Return или IRR). Можно ли её считать сложным процентом, как в примерах с накоплением капитала, но с взносами или изъятыми, или с тем или другим одновременно....Читать далее

Возможно развею сейчас сходу один из мифов теоретического подхода к инвестициям. Но для начала напомню вам, что 2 года назад я записал 6 бесплатных уроков по инвестициям. Кто не смотрел, крайне рекомендую, ведь сделал я это БЕСПЛАТНО, но трудился так, как будто это был материал за деньги....Читать далее

Когда инвесторы оценивают акцию, особенно дивидендную, ключевая ставка Банка России становится одним из главных ориентиров. На первый взгляд связь кажется очевидной: ставка определяет стоимость денег в экономике, а значит и альтернативную доходность по безрисковым инструментам....Читать далее

Давайте разберёмся, как через призму будущих денежных потоков определить, сколько должна стоить акция. 
Итак, дисконтирование – это значение, на сколько вырастут в будущем денежные потоки, но с учетом дополнительных факторов: ожидаемой доходности, инфляции, безрисковой ставки и страновой волатильности (т....Читать далее

Немного юмора.
Решил прикинуть справедливую стоимость акций Газпрома по старенькой DCF-модели — получилось где-то 70 рублей за акцию.
Для надёжности решил свериться с Таро. На будущее Газпрома выпала «10 жезлов» — тяжкое бремя.
Вывод: модель верна, 70₽ подтверждены эзотерически 😄...Читать далее

Свободный денежный поток (FCF) определяет сколько компания может выплатить акционерам в виде дивидендов или выкупа акций. Оба способа способствуют росту акций, но первый связан с расходами в виде налога на дивиденды, а во втором случае увеличивается фундаментальная стоимость акций, т.к....Читать далее

Финансовое моделирование и оценка методом дисконтирования денежных потоков (DCF) являются основной функцией инвестиционного аналитика в брокерских, инвестиционных компаниях, инвестфондах. На основе DCF-модели и сравнительного анализа оценочных мультипликаторов (PS, P/E, EV/EBITDA) рассчитывается справедливая цена акции и соответствующая рекомендация: «покупать», «продавать» или «держать»....Читать далее

Сектор Микрофинансовых организаций на нашем рынке представлен в очень маленьком количестве компаний — $ZAYM и $CARM. По CarMoney у инвесторов в основном негативные и бесперспективные ощущения, а относительно Займера эмоции смешанные — платят высокие дивиденды, но котировки только падают и ЦБ активно душит....Читать далее

Сделал модель попроще, можно руками поиграться двумя ключевыми показателями – ростом на ближайшие 3 года и целевой маржой EBITDA.
DCF Henderson 
Пообщался с профи, которые занимаются брокериджем салонов Fashion в ТЦ. Инсайд такой.
Да, Henderson — явный бенефициар СВО....Читать далее