Распадская опубликовала отчётность МСФО за первое полугодие 2024 года. Давайте посмотрим как сейчас обстоят дела в компании и как новая отчетность может повлиять на оценку. 
Начнём с операционных результатов👉
Объем добычи рядового угля вырос на 11% по сравнению с первым полугодием 2023 года и составил 9,9 млн тонн....Читать далее

Производство стали. 
В начале 2024 года был виден четкий тренд на рост производства стали, но сейчас ситуация изменилась👉 
Тренд развернулся, но производство стали всё ещё находится на высоком уровне. За последние 12 месяцев производство стали составило 74,3 млн тонн....Читать далее

Интерфакс сообщает, что профильные ведомства готовы согласовать увеличение пороговых цен, при превышении которых будет взиматься надбавка к НДПИ на коксующийся и энергетический уголь. давайте посмотрим как это отразится на компаниях
Прошлая версия законопроекта👉...Читать далее

Продолжаем делать оценку возможных изменений налогового законодательства, на этот раз пришло время угля. 
Правительство внесло в Госдуму законопроект № 639663-8. “О внесении изменений в части первую и вторую Налогового кодекса Российской Федерации и отдельные законодательные акты Российской Федерации”...Читать далее

Настало время немного обновить модель по Распадской. Посмотрим как сегодня обстоят дела в компании и какие есть перспективы. 
Для начал посмотрим на операционные результаты👉 
Добыча угля снижается уже 2 года подряд и достигла 18,9 млн тонн. ...Читать далее

Добрый день! Напоминаю, что у нас в премиум разделе есть рейтинг-акций. Вчера мы коллективно обсудили пересмотр рейтингов по многим компаниям, теперь спешим поделиться с вами результатом.
Изменение рейтингов коснулось компаний: DIAS, EELT, FIVE, GLTR, LKOH, NLMK, OGKB, MSNG, TGKA, GAZP, POSI, RASP, QIWI, SBER, SFIN, SVCB, TCSG....Читать далее

Распадская опубликовала финансовые результаты за 2023 год.
В долларах выручка в 2023 году сократилась на 22% до 2,2 млрд долларов. Во 2-ом полугодии выручка сократилась на 14,5% до 984 млн долларов.
EBITDA и чистая прибыль в 2023 году сократились практически вдвое....Читать далее

Начались новые налоговые инициативы и разговоры о кошмарном НДПИ для угольщиков.
Угольщики достаточно уверенно чувствовали себя последний год. Это был не суперцикл 2021 года, но и не провальный год. Это можно проследить в отчетах и публичной статистике по ценам....Читать далее

Вышел отчет Распадской по РСБУ, за 9 месяцев компания заработала 6,4 млрд рублей, что меньше прошлогоднего результата в 4,4 раза.
Отдельно в 3-ем квартале прибыль составила 439 млн рублей, год назад был убыток в 664 млн рублей.
Напомню, что не совсем корректно смотреть на чистую прибыль, из-за прочих статей....Читать далее

Правительство планирует ввести пошлину на весь необлагаемой пошлиной экспорт. Пошлина будет зависеть от курса доллара 
👉80-85 руб, пошлина = 4%
👉85-90 руб, пошлина = 4,5%
👉90-95 руб, пошлина = 5,5%
👉95руб+, пошлина = 7%
Мера должна действовать до конца 2024 года и может заработать уже в этом году....Читать далее

Итак, Коммерсант сообщает, что Правительство введет пошлину на весь необлагаемой пошлиной экспорт.
Пошлина будет зависеть от курса доллара:
👉80-85 руб, пошлина = 4%
👉85-90 руб, пошлина = 4,5%
👉90-95 руб, пошлина = 5,5%
👉95руб+, пошлина = 7%...Читать далее

1 пг 2023 — хорошие цифры по показателям безопасности. Двигаются по долгосрочной программе по снижению травматизма. Целью является нулевой смертельный травматизм, пока не выполняют.
Тренд 2023 года — снижение цен на уголь на глобальных рынках. Наблюдали на внутреннем рынке такую же ситуацию....Читать далее

Распадская отчиталась за 1-ое полугодие 2023 года по МСФО.
Ожидаемо увидели минус 50% по чистой прибыли и по большинству остальных показателей схожая динамика год к году.
Как к этому относиться писал в обзоре результатов по РСБУ. Нет смысла сравнивать результаты с 1-ым полугодием 2022 года, где австралийский уголь продавали продавали по 600 долларов....Читать далее

Олег Кузьмичев на днях прошелся по любимой нефти и НМТП в обзоре. Здесь широким мазком по перевалке в портах остальных грузов.
Предыдущая заметка по грузообороту в мае.
Грузы в контейнерах, как индикатор для импорта — все стабильно не очень. Пока идут на уровне 2018 года, но зато на 30% больше рекордно низкого 2022 года....Читать далее

Распадская отчиталась за 1-ое полугодие по РСБУ. Чистая прибыль упала на 80%.
На самом деле ситуация не так драматична, какой может показаться на первый взгляд.
Для начала напомню, что Распадская по РСБУ — это лишь отчетность одной из компаний группы....Читать далее

Закончился 1-ый квартал, вышел отчет Распадской по РСБУ.
В данном случае нас в большей степени интересует динамика операционной прибыли, потому что по РСБУ — это отчет небольшой части консолидированной Распадской.
Здесь все неплохо, цены в 1-ом квартале выросли, операционная прибыль тоже....Читать далее

Спустя неделю после публикации финансовой отчетности Распадская провела звонок с инвесторами.
Некоторые тезисы со звонка:
Было 4 смертельных случая — это недопустимо, будут работать над этим. Отмечу, что на прошлом звонке подчеркивали важность работать над безопасностью потому что эти случаи останавливают процесс....Читать далее

Распадская производит кокс. Примерно половина идёт в Россию, половина в Азию.
Кокс нужен для производства чугуна, чугун для производства стали, сталь нужна в основном для строительства.
С учетом негативных бюджетных трендов, слабой потребительской активности мы пока негативно смотрим на российский строительный сектор....Читать далее

Коммерсант написал, что власти в поиске источников закрытия дефицита бюджета и обдумывают введение экспортной пошлины на уголь по аналогии с удобрениями.
«Предварительно предполагается, что механизм будет предполагать цену отсечения, выше которой пошлина вступает в силу....Читать далее

Распадская опубликовала финансовые результаты за 1-ое полугодие 2022 года. Результаты 1-ого полугодия оказались «просто замечательные».
Годовая прибыль компании составляет 100 млрд рублей, P/E = 2. Но, как обычно, есть множество нюансов.
Цены...Читать далее

Про Распадскую пишу уже третий раз после 24 февраля.
Про то, что Распадская — это неплохая идея после 24 февраля здесь.
Про то, что Распадская — это не очень хорошая идея в апдейте здесь.
Основные вводные остались прежними. Распадская по-прежнему зарабатывает много денег, из-за высоких цен на уголь....Читать далее

Дивиденды, которые я предполагал в Распадской, держались на трех факторах:
1) Дивидендная политика, которая предполагает выплату 100% свободного денежного потока при Чистый долг/EBITDA < 1
2) Собственно, сам денежный поток, который сегодня у компании огромный....Читать далее

Распадская — производитель рядового угля и угольного концентрата, который до 2022 года входил в металлургический холдинг Евраз, доля Евраза в акционерном капитале была 90,9%. В 2021 году Распадская изменила дивидендную политику и стала гораздо ближе к миноритариям, которых до этого не баловала: выводили деньги займами Евразу и платили низкий дивиденд, и то после долгих обещаний начать платить....Читать далее