Финаме
БКС Мир ИнвестицийПри такой высокой величине мультипликатора P/E капитализация Яндекса — это финансовый пузырь. При любом шухере цена может резко полететь вниз. Такое уже было 18-19 октября.
Котировки держатся только на вере долгосрочных инвесторов в то, что бизнес Яндекса будет всегда расти бешеными темпами. И этот будущий рост заложен в котировках.
Как только появятся какие-то признаки остановки этого роста, стоимость акции может упасть в разы.
| Число акций ао | 391 млн |
| Номинал ао | 0.4 руб |
| Тикер ао |
|
| Капит-я | 1 695,0 млрд |
| Выручка | 1 345,7 млрд |
| EBITDA | 241,7 млрд |
| Прибыль | 119,4 млрд |
| Дивиденд ао | 160 |
| P/E | 14,2 |
| P/S | 1,3 |
| P/BV | 13,9 |
| EV/EBITDA | 7,6 |
| Див.доход ао | 3,7% |
| Яндекс Календарь Акционеров | |
| Прошедшие события Добавить событие | |
Яндекс акции
4340₽ +0.53%
-
Среди всех сегментов бизнеса прибылен только поиск
Это нормально на стадии развития и роста
Убыток от такси за год сократился на 45% до -4,4 млрд руб
p.s. не знал кстати что Украина ввела санкции против Яндекса в мае 2017
Тимофей Мартынов, Выручку от такси увеличили в 4 раза до 20 ярдов, а убыток ЕБИТДА только сократился. Точка безубыточности фиг её знает где у этого бизнеса, либо не торопятся с ростом. Конкуренты сильны, однако…
P/E=32.8. Ну тут всё понятно, по этому мультипликатору видно что компания очень сильно переоценена. Она окупает себя за почти 33 года.
Сергей Быков, вы не правы. Говоря так, вы совершенно не учитываете тот факт, что компания растет фантастическими темпами — на 30% в год.
Тимофей Мартынов, почему же не учитываю. Учитываю. Я считаю чтобы мне стало интересно инвестировать в Яндекс его P/E должен быть меньше 7, а EV/EBITDA ещё меньше. Это значит что компания должна зарабатывать более 100 млрд руб в год Чистой прибыли. При росте на 30% в год это произойдет через 6 лет. И это если темпы роста не подкачают. Слишком долго ждать, ведь уже сейчас есть куча компаний с хорошим P/E и дивидендами. Но, сомневаюсь что смогу убедить кого-либо поменять свою устоявшуюся точку зрения. Сколько людей столько и мнений :)
Сергей Быков, почему не бахните кэш в тгк-2? п/е = 0.6(был), по вашей логике рост 166% в год))
Михаил Titov, низкий PE не обязательно означает недооцененность, надо смотреть на все показатели, на долг, ROE- если не обращать внимания на дивиденды и ориентироваться по рекомендации Гринблата на произведение EV/EBITDA * ROI не знаю как тут ROI посчитать, возьмем рентабельность ебитды, перед этой компанией целая очередь компаний с лучшими показателями
P/E=32.8. Ну тут всё понятно, по этому мультипликатору видно что компания очень сильно переоценена. Она окупает себя за почти 33 года.
Сергей Быков, вы не правы. Говоря так, вы совершенно не учитываете тот факт, что компания растет фантастическими темпами — на 30% в год.
Тимофей Мартынов, почему же не учитываю. Учитываю. Я считаю чтобы мне стало интересно инвестировать в Яндекс его P/E должен быть меньше 7, а EV/EBITDA ещё меньше. Это значит что компания должна зарабатывать более 100 млрд руб в год Чистой прибыли. При росте на 30% в год это произойдет через 6 лет. И это если темпы роста не подкачают. Слишком долго ждать, ведь уже сейчас есть куча компаний с хорошим P/E и дивидендами. Но, сомневаюсь что смогу убедить кого-либо поменять свою устоявшуюся точку зрения. Сколько людей столько и мнений :)
Сергей Быков, почему не бахните кэш в тгк-2? п/е = 0.6(был), по вашей логике рост 166% в год))
Михаил Titov, надо кстати посмотреть подробнее что за контора))
P/E=32.8. Ну тут всё понятно, по этому мультипликатору видно что компания очень сильно переоценена. Она окупает себя за почти 33 года.
Сергей Быков, вы не правы. Говоря так, вы совершенно не учитываете тот факт, что компания растет фантастическими темпами — на 30% в год.
Тимофей Мартынов, почему же не учитываю. Учитываю. Я считаю чтобы мне стало интересно инвестировать в Яндекс его P/E должен быть меньше 7, а EV/EBITDA ещё меньше. Это значит что компания должна зарабатывать более 100 млрд руб в год Чистой прибыли. При росте на 30% в год это произойдет через 6 лет. И это если темпы роста не подкачают. Слишком долго ждать, ведь уже сейчас есть куча компаний с хорошим P/E и дивидендами. Но, сомневаюсь что смогу убедить кого-либо поменять свою устоявшуюся точку зрения. Сколько людей столько и мнений :)
Сергей Быков, почему не бахните кэш в тгк-2? п/е = 0.6(был), по вашей логике рост 166% в год))
P/E=32.8. Ну тут всё понятно, по этому мультипликатору видно что компания очень сильно переоценена. Она окупает себя за почти 33 года.
Сергей Быков, вы не правы. Говоря так, вы совершенно не учитываете тот факт, что компания растет фантастическими темпами — на 30% в год.
Тимофей Мартынов, почему же не учитываю. Учитываю. Я считаю чтобы мне стало интересно инвестировать в Яндекс его P/E должен быть меньше 7, а EV/EBITDA ещё меньше. Это значит что компания должна зарабатывать более 100 млрд руб в год Чистой прибыли. При росте на 30% в год это произойдет через 6 лет. И это если темпы роста не подкачают. Слишком долго ждать, ведь уже сейчас есть куча компаний с хорошим P/E и дивидендами. Но, сомневаюсь что смогу убедить кого-либо поменять свою устоявшуюся точку зрения. Сколько людей столько и мнений :)Отчет вышел ожидаемо сильным. Особенно порадовал рост выручки от сегмента Такси и Экспериментальные направления, и соответственно развитие Яндекс Маркета… Однако немного напрягает снижение темпов роста общей выручки и выручки от продажи рекламы и прогноз на 2019 год… Судя по всему без роста экономической активности продажа рекламы будет снижаться. На этом фоне вполне ожидаемо и оправданно выглядит развитие других направлений деятельности и монетизация уже существующих сервисов. Прибыль растет уверенными темпами, размер кэша на счетах скоро догонит Сургут
Крылов Александр, привет! Ваш комментарий выиграл приз за лучший камент к отчету.
Вручение приза чуть позже
P/E=32.8. Ну тут всё понятно, по этому мультипликатору видно что компания очень сильно переоценена. Она окупает себя за почти 33 года.
Сергей Быков, вы не правы. Говоря так, вы совершенно не учитываете тот факт, что компания растет фантастическими темпами — на 30% в год.Тимофей Мартынов, мне кажется проще прогнозировать рост бумаги, дивиденды которой выше ставки цб, нежели эмитента, который дивиденды не платит. Как думаете
Дмитрий Вебсмит, не совсем так.
Высокая дивдоходность часто обманывает.
Ведь вы не отдаете себе отчета о риске будущего падения доходов или изменения див политики.- Тимофей Мартынов, мне кажется проще прогнозировать рост бумаги, дивиденды которой выше ставки цб, нежели эмитента, который дивиденды не платит. Как думаете
Яндекс почти монополист и очень хорошо растет.
Это уникальное сочетание.
EV Яндекса = 657 млрд руб при прибыли 22 млрд руб.
Я построил модельку роста Яндекса, и такая цена оправданно только при довольно оптимистичных параметрах и относительно низкой ставке за риск.
То есть если бы Яндекс стоит раза в 1,5-2 дешевле чем сейчас, можно было бы говорить о хорошем потенциале.
Сейчас цена справедливая а значит она будет очень чувствительна к любой входящей информации
Тимофей Мартынов, отчете яндекса ожидается довольно агрессивный рост выручки в этом году:
We expect our ruble-based revenues excluding Yandex.Market to grow in the range of 28% to 32% for the full year 2019 compared with 2018.
Если выручка вырастет на 30%, то при сохранении рентабельности на уровне 15% яндекс может получить прибавку к чистой прибыли 5-6 млрд руб. Это примерно соответствует данным моей модели. И не дай бог яндекс не вырастет на 30% или маржа рентабельности упадет — бумага пойдет ко дну.Доходы от поиска выросли в 2018 уверенно:
104,3 против 84,2 млрд годом ранее.
+24%
фантастический рост такси = 19,2 млрд в 2018 против 4,9 млрд руб в 2017
+292%
Благодаря росту такси, выросла как раз доля прочих услуг в доходах яндекса
Тимофей Мартынов, Объём рынка по данным UBS за 2017 год в районе 150 млрд. руб.
khornickjaadle, блин, а мне кажется что яндекс уже процентов 50 рынка занял минимум. Ну это конечно очень умозрительноПрибыль нескорректированная 46 млрд рублей.
скорректированная 22 млрд рублей.
разбираемся почему
Тимофей Мартынов, так, понятно.
кажется это связано с бумажной прибылью от деконсолидации Яндекс.Маркет в апреле 2018 с целью создания сп со сбербанком, от чего получился прочий доход в размере 24,92 млрд рубДоходы от поиска выросли в 2018 уверенно:
104,3 против 84,2 млрд годом ранее.
+24%
фантастический рост такси = 19,2 млрд в 2018 против 4,9 млрд руб в 2017
+292%
Благодаря росту такси, выросла как раз доля прочих услуг в доходах яндекса
Тимофей Мартынов, Объём рынка он-лайн заказов такси по данным UBS за 2017 год в районе 150 млрд. руб.- Доля российского поиска у яндекса выросла за год с 55,9% до 56,5%.
Доля поиска на андройде выросла с 45% до 49,5% - Прибыль нескорректированная 46 млрд рублей.
скорректированная 22 млрд рублей.
разбираемся почему - Яндекс почти монополист и очень хорошо растет.
Это уникальное сочетание.
EV Яндекса = 657 млрд руб при прибыли 22 млрд руб.
Я построил модельку роста Яндекса, и такая цена оправданно только при довольно оптимистичных параметрах и относительно низкой ставке за риск.
То есть если бы Яндекс стоит раза в 1,5-2 дешевле чем сейчас, можно было бы говорить о хорошем потенциале.
Сейчас цена справедливая а значит она будет очень чувствительна к любой входящей информации - Рентабельность EBITDA Яндекса снижалась 6 лет, сейчас стабилизировалась
smart-lab.ru/q/YNDX/f/y/MSFO/ebitda_margin/
Очевидно, что эта рентабельность падает из-за убытков по такси бизнесу - Среди всех сегментов бизнеса прибылен только поиск
Это нормально на стадии развития и роста
Убыток от такси за год сократился на 45% до -4,4 млрд руб
p.s. не знал кстати что Украина ввела санкции против Яндекса в мае 2017
- Доходы от поиска выросли в 2018 уверенно:
104,3 против 84,2 млрд годом ранее.
+24%
фантастический рост такси = 19,2 млрд в 2018 против 4,9 млрд руб в 2017
+292%
Благодаря росту такси, выросла как раз доля прочих услуг в доходах яндекса - В 2018 году у Яндекса резко вырос CAPEX.
Я уж не знаю на что они потратили 9 млрд руб во 2 кв 2018 (надо смотреть), но в 4 кв. они почти 10 млрд руб ухнули на землю под новое офисное здание в центре москвы. В общем-то это было ожидаемо
- Надо отметить, что рост платных кликов
а также рост стоимости клика, которые всегда уверенно росли, похоже скоро затормозятся.
рынок становится зрелым
- Первое что бросается в глаза у Яндекса:
24% — доля прочей выручки — рекорд
58% — доля рекламы на собственных сайтах Яндекса — минимум
18% — доля дохода с медиасети яндекса — тоже минимум
Яндекс - факторы роста и падения акций
- Яндекс - одна из самых быстро растущих компаний российского рынка (16.02.2023)
- В 3 квартале 2025 выручка Яндекс продолжает расти на 33%г/г, что вводит Яндекс в топ-10% самых быстро растущих компаний РФР (03.11.2025)
- Яндекс умудряется расти и наращивать рентабельность сегментов Райдтех и Е-коммерс несмотря на рецессию в российской экономике (03.11.2025)
- Постоянное размывание доли на 2 % в год снижает справедливый мультипликатор EV/EBITDA примерно на 10–12 % (03.11.2025)
- Компания не генерирует свободный денежный поток (03.11.2025)
⚠️ Если вы считаете, что какой-то фактор роста/падения больше не является актуальным, выделите его и нажмите CTRL+ENTER на клавиатуре, чтобы сообщить нам.
Яндекс - описание компании
Яндекс — поисковая система.После переезда в РФ уставной капитал разделен на 379,454 млн акций.
Раньше было:
Class A: 316,560,776
Class B: 35,708,674
Акции класса B давали в 10 раз больше голосов, чем акции класса А.
Contacts:
Investor Relations Katya Zhukova
Phone: +7 495 974-35-38
E-mail: askIR@yandex-team.ru
Media Relations
Ilya Grabovskiy
Phone: +7 495 739-70-00
E-mail: pr@yandex-team.ru
Старую отчетность Яндекса можно найти на сайте: nebius.group/financial-releases-archive?year=2023
Чтобы купить акции, выберите надежного брокера:
