Финаме
БКС Мир Инвестиций
Гоша Фомич, хорошая аналогия, но Газпром и ВТБ — это две большие разницы.
Газпром — это сырьевая компания. Это — баловень судьбы. Успех Газп...
DonkeyHot,
ЧАСТЬ ПЕРВАЯ. СБЕР
Сбер имеет обязательства по выплате замороженных советских вкладов. Но законами выплаты постоянно переносятся. Если снять законодательные ограничения, то сбер — БАНКРОТ.
Поэтому Греф может сколь угодно долго изображать великого менеджера, имея значительный избыток капитала лишь благодаря законодательному запрету компенсации советских вкладов.
Это лишь единственная причина текущего «успеха» Сбера.
Все эти мелкие составные сберовской эко-фермы напоминает мне выражение одного бухгалтера-еврея «а по вечерам он ещё шьёт».
Сбер зарабатывает на классическом банкинге (кредит и комиссия) в силу своего монопольного положения.
На остальные банковские сервисы, как M&A, трансграничное кредитование и т.п. у Сбера компетенции отсутствуют. Т.е. Сбер как был расчетно-кассовым центром, таким и остался.
И Греф, ни его предшественник и не добавили компетенций Сберу, хотя именно это главная задача тех, кто любит себя позиционировать как визионер, типа Грефа.
После передачи Сбера от ЦБ к правительству у акций Сбера очень плохие перспективы. Сбер будет платить высокие дивы за счёт прибыли прошлых лет. По мере снижение запаса капитала его будут докапитализировать.
Не вижу перспектив у акций банка, особенно при наличии Грефа в руководстве.
ЧАСТЬ ВТОРАЯ. ВТБ
Костин не копирует Сбер.
Экосистемы позволяют банкам смягчить налоговое давление. Когда речь о банках, входящих в Топ-5 по активам, то экономия вполне вероятна.
Для мелких банков экосистема не имеет смысла.
У ВТБ в отличие от Сбера были ещё недавно все атрибуты современного международного банка. Но после ухода VTB Capital, начавшегося после кейса в 2018 и завершившегося с началом агрессии кремля против соседа, у ВТБ не осталось вариантов кроме как толкаться жопами со сбером в посудной лавке.
Хотя ВТБ пытается искать бизнес в области международных транзакций, перемещая фокус на восток и Азию, но это требует людей со знанием местных особенностей, а также времени на развитие, поскольку ранее у ВТБ был фокус только на Запад, что было и правильно… Ибо на Востоке и в Азии ловить России нечего, кроме как завязывать им шнурки
