Финаме
БКС Мир Инвестиций
ВТБ в минувшую пятницу представил финансовые результаты за 10M18 по МСФО. Чистая прибыль за 10M18 выросла на 67% г/г до 151,9 млрд руб. при ROE 12,5%. Значительный вклад в рост чистой прибыль внес прочий доход (с учетом коррекции на прочий доход, чистая прибыль выросла на 15% г/г).
Чистая процентная маржа находилась под давлением в октябре – мы считаем, что рынок был готов к этому, так как увеличение дорогостоящего фондирования ЦБ и рост низкомаржинального валютного кредитования были заметны уже в результатах за 9M18 по МСФО. В то же время, учитывая недавнее заявление ВТБ о сокращении фондирования ЦБ, мы считаем, что ВТБ сможет выполнить свои цели по марже и чистой прибыли на 2018 г. Таким образом, мы считаем, что банк представил нейтральную отчетность и динамику его акций будут определять, главным образом, геополитика и перспективы дивидендных выплат по итогам 2018 г.
Ключевые показатели мы приводим ниже:
Чистый процентный доход за 10M18 вырос на 4% г/г до 382,7 млрд руб., главным образом, на фоне роста кредитного портфеля (+15% с начала года в корпоративном сегменте и +12% с начала года в розничном сегменте). В то же время чистая процентная маржа в октябре была под давлением, составив всего 3,5% (против 3,9% в 3К18).
читать дальше на смартлабе
