Финаме
БКС Мир Инвестиций
Перед массовыми выплатами дивидендов июля мы анализировали компании на предмет быстрого закрытия дивгэпа. Разбирали и ВТБ, с его рисками и потенциалом. Стоит ли покупать сейчас?
Пройдемся по плюсам:
🟢Снижение ключа. Это в целом позитивная история для банковского сектора, но если сравнить волатильный ВТБ с крепким Сбером, мы видим что ВТБ вырос на 70% с декабрьских минимумов, а Сбер чуть меньше 50%. Чем больше риски — тем больше апсайд.
Как говорил первый зампред ВТБ Дмитрий Пьянов: один процентный пункт снижения ключевой ставки дает ВТБ 20 млрд рублей чистой прибыли.
🟢Дивдоходность. ВТБ фактически заставили платить дивиденды в ближайшие годы. А если прогноз по прибыли сбудется, то 20%+ выплаты при снижении ставки будут выглядеть крайне вкусно.
🟢Дешевый банк. Исходя из мультипликаторов мы видим, что P/B около 0,3х при средней по сектору 0,9х. Аналогично и с P/E: 1,6х против средней 4,4х. Но дешевизна ведь не возникает просто так, это вопрос рисков.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
