VEON акции

Агентство Moody's повысило корпоративный рейтинг VimpelСom Ltd. до «Ва2» с «Ва3». Одновременно был улучшен долгосрочный рейтинг эмитента АО «Вымпелком» до «Ва2» с «Ва3» и рейтинги долговых инструментов, выпущенных VimpelCom Holdings B.V. и VIP Finance Ireland Limited, — до «Ba2 (LGD 3)» c «Ba3 (LGD 3)». Прогнозы всех рейтингов находятся на отметке Стабильный.

Новость позитивная для VimpelCom и бондов эмитента. Вероятно, рейтинговые действия могли последовать после того, как VimpelCom и Hutchinson получили финальное одобрение сделки в Италии, создадут СП до конца года, что окончательно должно решить вопрос высокой долговой нагрузки VimpelCom, поскольку в СП будет внесен долг итальянской «дочки» Wind (около 10 млрд евро). В то же время Moody’s по факту сблизило свои рейтинговые оценки с другими международными агентствами – S&P («ВВ») и Fitch («ВВ+»).

В этом ключе вряд ли стоит ждать заметного роста котировок, хотя в условиях растущей волатильности традиционно ликвидные длинные евробонды VimpelCom могут получить поддержку. Вместе с тем, премия выпусков VimpelCom к бондам MTS (Ва1/ВВ+/ВВ+) составляет порядка 80-110 б.п., что за разницу в рейтингах в 1 ступень выглядит чрезмерным, вероятно, спрэд бумаг в дальнейшем будет постепенно сокращаться, чему будет способствовать «выравнивание» рейтингов от трех агентств. Относительно ликвидные длинные рублевые бонды ВымпелКом уже торгуются на уровне бумаг телекомов с рейтингом «ВВ+/ВВВ-».

Теханализ: «Транснефть»

Осенью 2014 г. началось ралли, которое привело цену к 150000 р. Отсюда медведи развили коррекцию до 120000 р. Бумага отскочила, и стал формироваться растущий тренд. Ралли в январе 2016 г. обновило исторический максимум, но он получился в форме длинного шипа. Коррекцию опять удержали на линии тренда. Быстрый отскок не дошел до предыдущей вершины. Резкая коррекция пробивает трендовую линию. Сформировался падающий тренд. После пробоя 150000 р. снижение ускорилось. Пока удалось сделать отскок. Если пробьют 150000 р., то быки покинут территорию медведей (под трендом).

С начала 2016 г бумага стала снижаться. Резкий выход вверх в апреле — мае. После недолгой консолидации в районе 200000 р. бумага делает выход вверх в форме шипа. «Голова и плечи» раскрылась вниз. Летом быки держали уровень 160000 р. и, несмотря на его пробой, от 155000 р. бумага стала подрастать и вышла из-под падающего тренда. Но давление медведей возобновилось, и бумагу опять завели в падающий тренд. В середине октября медведи уже не смогли обновить минимум, а быки ответили хорошим ростом. Похоже на слом медвежьих настроений.

Первую половину октября бумагу держали в зоне 135000 р. Резкий отскок до 148000 р. Коррекция, которая длилась в течение нескольких дней, не дошла до поддержки 135000 р. Шип до 137000 р. развернул недельное снижение. Стартовало ралли. Похоже, что на 155000 есть локальное сопротивление (вторую половину вчерашних торгов бумага консолидируется). Если будет коррекция, то до 145000 р. бычья картина особо не разрушится. При уходе ниже этого уровня — возможен переход в боковое движение.

В четверг, 3 ноября, VimpelCom Ltd должна опубликовать показатели по МСФО за третий квартал 2016 года.

По мнению стратегов Sberbank Investment Research, по мере нормализации базы сравнения влияние негативного эффекта от девальвации рубля на годовую динамику финансовых показателей компании становится все менее ощутимым. Кроме того, по оценкам инвесткомпании, на показателях за третий квартал 2016 года должна позитивно отразиться консолидация пакистанского оператора Warid. В целом мы ожидаем по итогам июля — сентября снижения консолидированной выручки и EBITDA соответственно на 3,5% и 5,7% относительно уровней годичной давности. Для сравнения, во втором квартале эти показатели упали соответственно на 16% и 15%, говорится в обзоре Sberbank Investment Research.

На российском рынке, по оценкам стратегов, продолжилось падение выручки в мобильном сегменте, поскольку ВымпелКом, наряду с другими российскими операторами, по-видимому, столкнулся с последствиями снижения тарифов в предыдущие несколько кварталов. При этом на рынках Пакистана, Бангладеш и Украины, по нашему мнению, сохранятся позитивные тенденции, а показатели алжирского подразделения, вероятнее всего, останутся слабыми.

Телефонная конференция начнется в 14:00 по среднеевропейскому времени. Мы полагаем, что помимо итогов квартала больше всего интереса вызовут такие вопросы, как перспективы продажи вышек и динамика показателей по отдельным странам, отмечают стратеги Sberbank Investment Researchю

МегаФон MFON -0,17%  и VimpelCom VIMP  начиная с весны обсуждают возможность разделения принадлежащего им обоим сотового ритейлера «Евросеть». Об этом сообщают сегодня «Ведомости». По данным издания, VimpelCom нанял консалтинговую компанию, чтобы проанализировать такую возможность, но решение пока не принято. Оба оператора могут получить по половине салонов Евросети и консолидировать их в свои собственные монобрендовые розничные сети, при этом бренд «Евросеть» может быть ликвидирован.

У Евросети более 4 тыс. розничных салонов связи по всей России, которые составляют вторую по величине мобильную розничную сеть на рынке после собственной розничной сети МТС (насчитывает более 5 тыс. магазинов, включая франчайзинговые). VimpelCom приобрел 49,9% акций Евросети в 2008 г. и увеличил свою долю до 50% в 2012 г., а МегаФон консолидировал остальные 50% в июле 2014 г. Чистая прибыль Евросети в 2015 г. составила всего 1,5 млрд руб. (25 млн долл.), объем выручки не раскрывался.

Фокус на развитие собственных розничных сетей обоснован

Планы по разделению Евросети свидетельствуют, что мобильные операторы делают ставку на развитие собственной розницы. Собственные розничные сети на текущем этапе развития рынка не приносят значительной прибыли операторам сами по себе, но позволяют сохранять лояльность абонентов и продвигать услуги передачи данных, что поддержит рыночные позиции компаний в долгосрочной перспективе, поэтому разделение Евросети может иметь смысл. Мы сохраняем рекомендацию ПОКУПАТЬ акции МегаФона и VimpelCom.

Шелль Йонсен возглавит бизнес VimpelCom в России...

Вчера VimpelCom (VIP US – ПОКУПАТЬ) объявил о том, что компания приняла отставку генерального директора своего российского подразделения Михаила Слободина после новостей о том, что он стал одним из фигурантов коррупционного дела, связанного с прошлым местом работы. Руководить бизнесом в России будет Шелль Мортен Йонсен, недавно назначенный главой основных рынков (Head of Major Markets) компании и ранее занимавший ряд руководящих должностей в Telenor (являющемся одним из акционеров VimpelCom). Михаил Слободин был назначен главой российского подразделения VimpelCom в сентябре 2013 г. и только в августе нынешнего года совет директоров продлил срок его контракта еще на три года.

…который вновь стал наиболее значимым для компании

Недавно одобренная сделка по объединению итальянских мобильных активов VimpelCom и CK Hutchison Holdings (Wind и 3 Italia), вновь делает Россию наиболее важным региональным сегментом для VimpelCom. В частности, во 2 кв. 2016 г. на нее пришлось 47% консолидированной выручки компании и 52% консолидированной EBITDA.