Сбербанк акции

Финансовые результаты «Сбербанка» превзошли ожидания рынка, однако произошло это из-за разовой сделки — продажи за 12 млрд руб. «Красной поляны». В то же время и без учета этой сделки банк продемонстрировал хорошую динамику прибыли. Ее увеличение обеспечил рост процентных доходов при снижении процентных расходов. Негативное влияние на прибыль оказало увеличение операционных расходов из-за индексации зарплат сотрудникам.

«Сбербанк» опубликовал очередные сильные квартальные результаты, оказавшиеся на 15% выше консенсус-прогноза по чистой прибыли, в основном из-за разовых статей доходов. Другие ключевые статьи (чистый процентный доход, комиссионный доход, провизии и затраты) оказались чуть выше нашего и консенсус-прогноза и выглядят сильными.

Мы считаем, что акции банка продолжат демонстрировать опережающую динамику по сравнению с рыночными индексами в ближайшей перспективе на фоне сильного роста финансовых показателей. Полугодовые показатели предполагают, что банк имеет все шансы достигнуть чистой прибыли около 480-500 млрд руб. по итогам 2016 года, в то время как текущий консенсус-прогноз Bloomberg составляет 450 млрд руб. В этом случае, банк торгуется с мультипликатором P/E 2016/17П равным 6,5x/5,8x и P/BV 2016/17П равным 1,1x/0,95x − это все еще сравнительно низкие мультипликаторы. Мы подтверждаем нашу позитивную позицию по акциям банка. Мы думаем, что результаты во 2П16 могут оказаться даже выше по сравнению с 1П16.

важно сделать так, чтобы наши акционеры получали хорошую добавленную стоимость, хорошую прибыль с наших акций, для нас это очень важный вопрос. Поэтому я не буду исключать то, что Сбербанкповысит размер выплачиваемых дивидендов, но не сейчас