пишет
t.me/borodainvest:
Мне кажется на прошлой неделе о Распадской вышла важная новость, которую рынок почему-то полностью проигнорировал.
ИНТЕРФАКС — ПАО «Распадская» (MOEX: RASP) погасила 20 млн 412,828 тыс. собственных акций, говорится в сообщении компании.
Уточняется, что речь идёт об ценных бумагах, приобретенных в 2019 году в рамках процедуры обратного выкупа (buyback).
В результате уставный капитал «Распадской» сократился с 2 млн 813,087 тыс. рублей до 2 млн 731,436 тыс. рулей (снижение почти на 3%).
Новость крайне позитивная со всех сторон, как не посмотри. Гашение казначейского пакета означает:
— рост долей остальных акционеров;
— снижение вероятности того, что Евраз соберет 95% акций, а потом устроит принудительный выкуп и делистинг;
Тут нужно дополнительное пояснение. Конечно вероятность плохого развития событий для миноритариев никуда не исчезает. Но если бы менеджмент действительно собирался выкинуть миноритариев из угольной лодки, логичнее было бы перекинуть этот пакет на себя, а не гасить. Собрать почти 50% freefloat из стакана достаточно нетривиальная задача.
Но и это еще не весь позитив! Недавно ВЭБ представил годовой отчет в котором написал, что сделка по объединению угольных активов Евраза и Сибуглемета фактически отменилась. Раз сделки не будет, куда компании пристроить свою огромную (в половину капитализации или примерно 60 рублей на акцию) долларовую!!! денежную подушку?
В общем перспективы компании значительно улучшились. Есть три основных сценария развития событий:
1) Негативный — новый выкуп с рынка по 142 рубля (+ 15% от текущих) и так до тех пор, пока Евраз не соберет 95%.
2) Статус кво — 50 млн долларов на дивиденды и дальнейшее накопление кубышки. Тут акции будут колебаться в зависимости от рыночной оценки.
3) Позитивный — выкуп с премией (по 180+ рублей) или увеличение дивидендов.
Все три варианта развития событий возможно. Но я считаю, что после озвученных событий и с учетом аномальной дешевизны по мультипликаторам, акции Распадской все равно очень интересны для покупки. Я добавил их в свой портфель.
Не является индивидуальной рекомендацией
Финаме
БКС Мир Инвестиций
