Группа Позитив акции

📊 Подтверждение прогноза отгрузок

На прошедшем Positive Security Day компания подтвердила прогноз годовых отгрузок в диапазоне 33–35–38 млрд ₽ — рост на 37–57% г/г.

Это уже второе подтверждение (предыдущее было в августе), и прозвучало оно с приставкой «уверены».

Важно: прогноз дают уже после получения предварительных результатов за третий квартал. Понятно, что основная часть продаж приходится на Q4, но, судя по всему, компания движется по изначально запланированной траектории.

🧩 Новые продукты

🔹 PT Data Security — первая в стране единая платформа для защиты данных, включая уязвимые «слепые» зоны хранения информации.
🔹 MaxPatrol EPP — новая антивирусная система, защищающая устройства от массовых атак. Именно под этот продукт зимой была куплена ВИРУСБЛОКАДА.

☝️ Главное — новинки выпущены в срок, без переносов, как это было с PT NGFW в прошлом году.

💰 Реакция на новый закон о НДС для IT-продуктов

👍 Открыта линия поддержки 24/7 для заказчиков, чтобы помочь им принять к вычету предъявленный НДС. Мы ранее как раз отмечали, что такая возможность есть.

#Позитив #POSI


Вспоминайте, говорили с вами об этой акции в самом начале месяца, тогда я закрыл позицию по этой бумаге, поскольку вошли объемы в хоне покупателя. Почитать можно тут — t.me/c/1324735280/9059

Еще был разговор о том, что цели ниже. Да, они были как раз на минимуме полностью сформированного импульса. Обратите внимание на график, показал линеййкой два идентичных импульса. Вот на минимумах и была цель.

Сегодня рынок приободрился, даже не понятно из-за чего такие объемы пошли и выкупы. После такого есть предположение, что пойдем выше как минимум в белую зону сопротивления. Там уже надо смотреть по результатам и также по объемам.

Разворот рынка приветствуется безусловно, но надо понимать на чем такая волатильность. Какие новости сподвигли рынок идти в отскок, причем необычный.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Неделя выдалась крайне щедрая на важные заявления чиновников и корпоративные новости. Одни приходят к нам с Финополиса, другие с Positive Security Day — главной ежегодной конференции Positive Technologies о технологиях и визионерской практике. Предлагаю изучить некоторые тезисы с конференции.  

Итак, Positive Technologies подтвердила объем по отгрузкам в диапазоне 33-38 млрд рублей и за первое полугодие уже показала рост на 50%, что выше коллег по отрасли. Компания сохраняет запланированные темпы развития и озвученный ранее гайденс, о чем сообщил заместитель генерального директора компании Максим Филиппов. 

Среди ключевых драйверов PT выделяет расширение продуктового портфеля и рост спроса на отечественные решения в области кибербезопасности. Так, в рамках мероприятия Positive Technologies анонсировала выход новых продуктов, включая PT X — облачный сервис для мониторинга безопасности и реагирования на кибератаки для компаний, у которых нет штата безопасников. 

«Все это ложиться в основу востребованной экосистемы продуктов в сфере кибербезопасности. Кроме того, PT продолжает укреплять позиции в сегменте защиты данных и конечных устройств, а также делает ставку на переход к сервисной бизнес-модели.» 

Одна из идей, которая оправдывает себя: smart-lab.ru/blog/tradesignals/1211156.php

Кто-то сохраняет еще позицию или вышли?

Сегодня рынок снова выдает неадекватную волатильность, бегая по 3% за 2 часовых бара. Тяжело найти что-то стоящее, когда так болтает.  

Я пребываю на заборе помимо открытого среднесрока, что и вам рекомендую.

Как ваши дела и успехи?

t.me/+6Q2QfEI1JRIyYTcy — мой канал, где торговые идеи появляются быстрее, что позволяет принимать решения своевременно. Присоединяйтесь!

Максим Филиппов, заместитель генерального директора Positive Technologies, на Positive Security Day подтвердил диапазон по отгрузкам на 2025 год в 33-35-38 млрд руб.

Финансовыми результатами за третий квартал и первые девять месяцев года мы поделимся в начале ноября.

О других ключевых новостях с Positive Security Day расскажем в следующих публикациях.

smart-lab.ru/company/positive-technologies/blog/1214883.php

Максим Филиппов, заместитель генерального директора Positive Technologies, на Positive Security Day подтвердил диапазон по отгрузкам на 2025 год.

Финансовыми результатами за третий квартал и первые девять месяцев года мы поделимся в начале ноября.

О других ключевых новостях с Positive Security Day расскажем в следующих публикациях.

«Стоит ли сейчас ради не самых больших доходов ломать всю налоговую систему, которая ломает не только все, что было построено для малого бизнеса, но и для крупного? Дефицит бюджета составляет 4,5 трлн рублей, но банковская система в этом году заработает 4 трлн рублей, а нефтяной демпфер, который мы платим нефтяным компаниям, чтобы они не повышали цены на бензин, составит 3 трлн рублей – из этого списка можно выбрать все на погашение нашего дефицита. Происходит самый сильный удар по IT-отрасли в тот момент, когда у нее крайне тяжелое состояние – с кадрами, с инвестициями в будущее», — сообщил председатель совета Фонда развития цифровой экономики Герман Клименко.

ПАО «Группа Позитив» (Positive Technologies) — российская компания, специализирующаяся на разработке решений в сфере информационной безопасности. Стоимость акции компании сейчас на годовых минимумах, разберемся есть ли здесь идея, а также посмотрим на перспективы компании.

Компания была основана в 2002 году и сейчас ее продуктами пользуются более 3000 клиентов из более 10 отраслей. Сейчас в компания продает 25 продуктов, наиболее востребованными являются: система комплексного мониторинга информационной безопасности MaxPatrol SIEM, система управления уязвимостями MaxPatrol VM, межсетевой экран уровня веб-приложений PT Application Firewall и другие.

Отчетность

Согласно отчету по МСФО за 2024 год:
— выручка 24,5 млрд.р (+10% г/г);
— чистая прибыль 3,66 млрд.₽ (-62% г/г);
— EBITDA 6,46 млрд.₽ (-40% г/г);
— чистый долг 20,1 млрд.₽ (в 2023 г. было 4 млрд.₽);
— чистый долг/EBITDA = 3,1х (в 2023 г. было 0,37х).

Согласно отчёту по МСФО за 1 квартал 2025 г.:
— выручка 6,8 млрд р. (+28 г/г);

«У нас, несмотря на такое замедление экономики, отрасль все равно продолжают расти. Если взять данные за первые полгода 2025 года в сравнении с первым полугодием 2024 года, то рост 15% по объему реализации», — сказал министр.

Шадаев также сообщил, что численность сотрудников IT-компаний в РФ уже превысила 1,1 млн человек и зарплаты в отрасли выросли почти на 12%. 

tass.ru/ekonomika/25270343

Друзья, мы продолжаем развивать продуктовый портфель, выходить в новые сегменты рынка и делиться идеями, которые определяют будущее всей индустрии.

Этому будет посвящена ежегодная конференция Positive Security Day — главное продуктовое мероприятие Positive Technologies, которое пройдет 8 октября.

Поговорим о наших продуктах и экспертизе, анонсируем новые для рынка решения, подробно расскажем о технологической стратегии компании и ключевых направлениях развития продуктового портфеля.

Основные сессии:

• 10:00–13:00 — Keynotes: выступления топ-менеджеров и технологических визионеров, объявление новых предложений, стратегические планы.

• 13:30–19:00 — параллельные треки по продуктовой экспертизе Positive Technologies.

Кроме того, в качестве спикеров выступят руководители команд разработки, эксперты по кибербезопасности и расследованию инцидентов — лучшие в своей области.

🗓 Регистрируйтесь на онлайн-трансляцию на сайте и отмечайте дату в календаре.

«С точки зрения инвесторов — они набрали акций молодых компаний на дорогом рынке и теперь сидят в двузначных убытках», — констатирует инвестиционный стратег «Гарда Капитал» Александр Бахтин. 

«Невыполнение ранее заявленных амбициозных прогнозов повлияло на уровень доверия инвесторов и стало причиной снижения котировок», — констатирует аналитик «Альфа-Инвестиций» Анастасия Бойко. 

• Мои друзья айтишники подсчитали, что «текущие налоговые новации», будут стоить им половину!!! чистой прибыли
• Население начинает экономить и сокращать спрос на многие товары и услуги. Поэтому старые способы — переложить налоговые косты в цену -могут не сработать
• Бизнес и Фондовый рынок — это про перспективу. Сейчас даже самые оголтелые оптимисты не могут сформулировать внятный светлый и позитивный образ будущего
• Иногда бывает полезным зафиксировать убытки и уйти с рынка, чем усреднять позицию на заёмные деньги
• Нет фундаментальных ограничений для того, чтобы акции Газпрома стоили в 3 раза дешевле текущих уровней
• Сейчас (в ближайшие годы), как никогда, важно иметь подушку ликвидности
• Инвестиционные возможности ещё появятся
• Никто не знает, где дно рынка. Но лично я пока не вижу, что оно близко. Не было пока паники, волны распродаж
• Даже, если Газпром будет по 80 р, я не буду его покупать. Кто мешает ему повторить путь Сегежы и сделать допку по 50 р для решения проблемы долга?

Коллеги, сегодня на столе отчет самого обсуждаемого IT-эмитент на Мосбирже — Positive Technologies. Компания опубликовала отчет за 1 полугодие 2025, и цифры там, на первый взгляд, пугающие: чистый убыток по МСФО — 5 млрд рублей.

Но стоит ли паниковать и продавать акции? Давайте копнем глубже. Поковырявшись в отчетности вдоль и поперек пришел к выводу, что ситуация намного интереснее.

📊 Главное из отчета в 4 пунктах:

1️⃣ Рост бизнеса летит в космос 🚀
Ключевой показатель — «отгрузки» (реальные продажи) — вырос на 49% год к году! Это говорит о том, что спрос на продукты кибербезопасности огромный, и POSI — главный бенефициар ухода западных вендоров. Рынок растет, и компания растет еще быстрее.

2️⃣ Бухгалтерский убыток vs. Реальные деньги 💸
Убыток по МСФО в 5 млрд рублей — это в основном «бумажная» история из-за специфики признания выручки и огромных, но плановых, инвестиций в R&D. Если посмотреть на денежный поток от операционной деятельности, то он положительный — 7,2 млрд рублей. Компания генерирует деньги, а не сжигает их.

В четверг, 2 октября, акции компании Астра дешевеют на 1,5% и опускаются ниже 290 рублей впервые в истории, котировки Софтлайна сегодня также снижаются почти на 1% и обновили исторический минимум в районе 91 рубля. Бумаги “Группа Позитив” тоже достигли локальных минимумов за последние 3 года. Нисходящий тренд в котировках акций компаний из IT-отрасли наблюдается как минимум с начала текущей недели, а у некоторых и второй месяц подряд.

Давление на доходы компаний отрасли и как следствие переоценку стоимость их акций сейчас оказывают сразу несколько факторов. Во-первых, меняются правила игры, так как российские власти подтверждают отмену нулевого НДС на продажу российского ПО и удвоение страховых взносов для IT с 7,6% до 15%, то есть почти вдвое. Это напрямую снижает их маржу и оценки компаний. Риторика Минцифры уже публичная, поэтому фондовый рынок РФ начинает закладывать снижение потоков кэша. Этот аргумент сейчас самый весомый и оказывает наибольшее давление на ожидания по доходности компаний из IT-отрасли.

Потенциал открыт✔️ (Идея: smart-lab.ru/blog/tradesignals/1211156.php )

Единственный вариант, когда из актива могут выкинуть, это отскок широкого рынка.

❌ Сильных выносов сейчас «большие деньги» делать не будут, рано покупать крупно.

Наслаждайтесь шортами, пока падаем, добирайте среднесрочно, спекулируйте вниз.

t.me/+6Q2QfEI1JRIyYTcy — мой канал, где торговые идеи появляются быстрее, что позволяет принимать решения своевременно. Присоединяйтесь!

Вообще пока у Позитива выходят достаточно смешанные отчеты. Если смотреть их отчет на 1 полугодие 2025 года, выручка выросла на 28,3% — до 6,8 млрд руб., однако EBITDA ушла в отрицательную зону, а чистый убыток составил 4,79 млрд рублей против 4,27 млрд рублей, что, впрочем, типично из-за сильной сезонности. Компания значительно, на 20%, сократила расходы на отраслевые мероприятия для развития бизнеса, а маркетинговые расходы — на 30%, и перешла на долгосрочные облигации для экономии на процентных расходах, что, конечно снижает риски. Показатель чистый долг/EBITDA на конец отчетного периода составил 2,33х.

Несмотря на уверенные заявления компании о достижении целевых показателей по отгрузкам на 2025 год в коридоре 33–35–38 млрд рублей, текущая отчетность Позитива пока не дает уверенности в том, что по итогам года компания сможет показать заявленные темпы роста. Для достижения озвученных планов ей потребуется сохранить текущие темпы в предстоящие месяцы.

Медиахолдинг и крупнейшая анимационная студия в России одной из первых заключила контракт (https://www.ptsecurity.com/ru-ru/about/news/soyuzmultfilm-uses-pt-dephaze-for-regular-testing-of-infrastructure-security/?utm_source=tg_pt&utm_medium=dphz&utm_campaign=01_10) на использование PT Dephaze — системы контролируемых автопентестов, которую мы запустили в марте этого года.

Компания тщательно подходит к выбору ПО при производстве видеоконтента и уделяет особое внимание защите объектов интеллектуальной собственности. При этом внедренные СЗИ не гарантируют полной безопасности, поэтому компания нуждается в регулярной практической проверке своей защищенности. Ранее этот процесс требовал от команды кибербезопасности ручного исследования внутренней сети.

В рамках тестирования с помощью PT Dephaze студия с минимальными временными затратами и участием человека оценила свою защищенность в условиях, максимально приближенных к реальным кибератакам.

Тестирование на проникновение (пентест) — имитация реальной атаки злоумышленников. Это один из самых объективных способов проверить защищенность инфраструктуры, если выполнять его регулярно. Долгие перерывы между пентестами накапливают бреши в безопасности, которые дают преимущества хакерам.

Дыра в бюджете сама себя не закроет, поэтому Минфин лютует и буквально режет по-живому.

Причем сильнее всех достается тем, кого в последние годы налоги обходили стороной. Речь идет об IT-компаниях — сначала им подняли ставку страховых взносов, а теперь отменяют нулевой НДС на продажу программного обеспечения.

Это можно сравнить с цунами, которое уничтожает все планы разработчиков. У них были четкие правила игры — льготная ставка до 2030 года — под которые строилась их стратегия, брались кредиты и разрабатывались продукты.

Чтобы понять примерную силу этого удара, можно прикинуть его на прошлогодних цифрах. Именно это сделал мой коллега Двинский, за что ему большое инвесторское спасибо :) Итак, что же у него получилось:

🔸 Астра. НДС — 3,06 млрд.; доп. страховые расходы — 0,58 млрд. С новыми вводными прибыль упала бы с 4,87 до 1,23 млрд. (-74,7%).

🔸 Позитив. НДС — 3,88 млрд.; доп. страховые расходы — 0,8 млрд. С новыми вводными убыток вырос бы с 2,66 до 7,34 млрд. (в 2,7 раза!).