НКНХ акции

Полимеры сегодня — это одна из основ жизнедеятельности человека в текущее время. После определенных превращений из полимеров получают полиэтилен (упаковка, трубы), полипропилен (автодетали, техника, медизделия), синтетические каучуки (резина, шины, подошвы обуви) и многое другое. 

Компания СИБУР любезно пригласила в гости на свой флагманский нефтехимический комбинат ЗапСибНефтехим в Тобольск, чтобы доказать, что это не так. Эта производственная площадка по производству полимеров одна из крупнейших в мире.

Казаньоргсинтез (КОС) и Нижнекамскнефтехим (НКНХ) выпустили отчеты по МСФО за 1-е полугодие 2025 г. Исходя из отчетов и комментариев «Сибурa», немного обновим модели по компаниям.

📌 Казаньоргсинтез

В отчете по МСФО у «Казаньоргсинтеза» выручка выросла (+9,6%) за 1-е полугодие 2025 г. — с 51,6 млрд до 56,6 млрд руб.

Рост обусловлен прежде всего увеличением выручки от полиолефинов (с 36 до 41 млрд руб.).

СИБУР, снизивший минимальную планку выплаты дивидендов с 50% до 30% по головной компании, не планирует делать это в отношении дочерних компаний - Казаньоргсинтеза и Нижнекамскнефтехима, сообщил журналистам глава компании Михаил Карисалов в кулуарах Промышленного энергетического форума (TNF-2025).

По КОС и НКНХ — нет, не планируется (понижать планку по выплате дивидендов — ИФ), — сказал он.

www.interfax.ru/business/1047712

Неплохие цифры за полугодие:

🔹 Выручка 137 b₽ (+13% г/г)
🔹 EBITDA 31,6 b₽ (+1% г/г)
🔹 Чистая прибыль 26,5 b₽ (+35% г/г)

Отчет лучше, чем у материнского Сибура. Во-первых, запустили комплекс ЭП-600 в январе: выручка основного сегмента (полимеры) выросла на +29% г/г. Во-вторых, Сибур успешно перенаправлял часть продукции на экспорт, а НКНХ большую часть поставляет именно Сибуру.

За счет чего растет прибыль?

Получили 15 b₽ курсовой прибыли от переоценки валютного долга. Он составляет почти половину объема кредитов. Без его учета чистая прибыль снизилась бы. Поэтому корректнее смотреть на EBITDA. Рост всего на 1% показывает, что издержки растут не хуже выручки. Особенно заметен рост транспортных расходов и услуг подрядчиков (+55–100% г/г).

Смотрим на капзатраты

Капзатраты составили 48 b₽ (+85% г/г). На смену ЭП-600 пришло строительство объектов стирольной цепочки и этиленопровода. 200 b₽ в ближайшие 3 года означает, что пик капекса еще не пройден. Для этих целей уже идет наращивание долга.

💭 Разберем, что скрывается за цифрами и какие перспективы открываются перед инвесторами...

📊 Компания продемонстрировала значительный рост финансовых показателей. Чистая прибыль составила 26,48 млрд рублей, увеличившись на 34,6% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года. Выручка предприятия достигла 136,7 млрд рублей, что на 13,2% больше прошлогоднего показателя. Наиболее заметный прирост зафиксирован в сегменте эластомеров (+29%), доходившем до 40,9 млрд рублей, а также полуфабрикатов и прочей продукции нефтехимии (+17,4%, до 24,2 млрд рублей). Продажи полиолефинов выросли на 6,9% (до 18,2 млрд рублей).

↘️ Однако некоторые направления показали снижение: объем реализации пластиков и продуктов органического синтеза сократился на 6,1% (до 31,7 млрд рублей); реализация метил-трет-бутилового эфира (МТБЭ) и топливных компонентов уменьшилась на 12,4% (до 7,5 млрд рублей); объемы сбыта сжиженного углеводородного газа упали на 0,8% (до 2,3 млрд рублей).

🔀 Операционная прибыль увеличилась на 16,4% (до 19,7 млрд рублей), доходы от курсовых разниц выросли почти втрое (до 15,4 млрд рублей), что способствовало росту прибыли до налогообложения на 48,6% (до 35,7 млрд рублей).

Выручка от продаж продемонстрировала значительный рост. За январь-июнь 2025 года она составила 132,2 млрд  рублей против 115,9 млрд рублей за тот же период 2024 года. Однако 2-й квартал оказался слабее по сравнению с первым из-за ухудшения конъюнктуры, о чём говорилось в предыдущей заметке. Напомню, уровень выручки частично поддерживается благодаря введённому в эксплуатацию комплексу ЭП-600.

Цены на полимеры продолжили снижение. 

Роман Скулкин, даже если дивиденды удвоятся все равно это будет всего 7%, что очень мало.

2 недооцененные компанииЭти бумаги я буду держать даже на падающем рынке. Компании покажут отличные финансовые результаты на среднесрочном п...

1. Пацаны, дружно скажем менеджменту НКНХ  «Спасибо !!!» за выделенные миноритариям дивиденды (1 ц\б акции 2.93 руб.), которые мы получили вчера! Лично я чистыми получил чистыми 6757,5 рублями или в сахарном песке это будет 114 кг или два мешка по 50 кг и 14  пакетов по кг. сахарного песка.

Кому нравятся мои посты, можете кинуть сотню, другую ко мне на точку приема донатов:

 https://yoomoney.ru/to/410014495395793 

 Ваш все тот же S.Hamster

сегодня ожидаем: NKNCP: закрытие реестра по дивидендам 2.93 руб

см. календарь по акциям