Россети Юг акции

Все, приехали. Можете сливать эту какаху:
в МСФО за 2 квартал указали что будет размещение допки почти на 100 млрд акций в 3-4 квартале, это больше всего уставного капитала на данный момент
вчера был анонс СД с повесткой о проведении ВОСА с вопросом размещения доп выпуска

www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=h1K6jeSvyU60WYWvKiXw9w-B-B

Юг выпустил довольно противоречивый отчет. Прояснил некоторые моменты, непонятные по отчету РСБУ.
Ожидаемо было снижение операционной прибыли, бог с ней, выручка подросла на 0,4 млрд, себестоимость на 0,6, это слёзы по сравнению с ЦП или Волгой. Первую скрипку в Юге пока что играют прочие доходы-расходы — как компания разбирается со старыми долгами. Пока что неплохо. В итоге чистая прибыль припала всего на 3%, на фоне «успешных» МРСК это неплохо и позволяет надеяться на дивиденды в районе нынешних (если не будет каких-нибудь допэмиссий), т.е. на апсайд в районе 15-20% к текущей цене. Вероятность очень сложно оценить, т.к. за полгода может очень много всего произойти.
Вернусь к происшедшему во втором квартале. Произошло несколько событий: выпуск допэмиссии (допки) и покупка «за долги» пары компаний.
Допка. Россети выкупили новые акции Юга на 1,3 млрд, всё это отражено в отчётности. Без этих денег, судя по отчету о движении денег, Юг затруднился бы выплатить дивиденды и купить сети ВМЭС.
Покупка сетей ВМЭС. Тут очень долгая история. Был плохой неплательщик МУПП ВМЭС, который в итоге обанкротился. Для того, чтобы рассчитаться с кредиторами, МУПП организовал ПАО ВМЭС, куда запихал все свои сети и выставил на продажу. Юг купил всё это дело за 2,7 млрд и теперь хозяин волгоградских сетей, причем судя по отчетности – эти сети уже начали приносить доход. Причём Юг получит (как основной кредитор МУПП) большую часть заплаченных денег с соответствующим плюсом в прибыли, но это отложилось на 3 или даже 4 квартал.

Просмотрел отчёт.
Всё время не покидало чувство искусственности и рисованности чисел.
А по сути посредственные результаты, зависшие кредиты, дополнительная эмиссия для закрытия дыр.
Менеджмент не заинтересован в наращивании эффективности компании и повышения её капитализации, в увеличении дивидендов.
Да и зачем ему беспокоится, если и без всего этого всё идёт как надо:


Палочка-выручалочка для выравнивания баланса:

VpnS,
не согласен, менеджмент как раз настроен — борется с дебиторкой по крайней мере, платит дивы. а вот капитализация — вопрос к ММ и манипуляции акций. Допку кто выкупил? и главное — по какой цене, когда бумага стоит 6-5 копеек. вот туда вопрос про эффективность и прочее.

Петр Варламов, так это и есть те костыли, которыми можно затыкать все огрехи менеджмента.
закрывают дыры баланса допками и размывают собственность акционеров.

Просмотрел отчёт.
Всё время не покидало чувство искусственности и рисованности чисел.
А по сути посредственные результаты, зависшие кредиты, дополнительная эмиссия для закрытия дыр.
Менеджмент не заинтересован в наращивании эффективности компании и повышения её капитализации, в увеличении дивидендов.
Да и зачем ему беспокоится, если и без всего этого всё идёт как надо:


Палочка-выручалочка для выравнивания баланса:

VpnS,
не согласен, менеджмент как раз настроен — борется с дебиторкой по крайней мере, платит дивы. а вот капитализация — вопрос к ММ и манипуляции акций. Допку кто выкупил? и главное — по какой цене, когда бумага стоит 6-5 копеек. вот туда вопрос про эффективность и прочее.

Петр Варламов, писали уже много раз, что допка — это механизм финансирования Россетей дочки, сетка выкупила 1,3 млрд, ровно столько не хватало на финансирование покупки ВМЭС.

Более 4,6 млрд рублей основной задолженности и штрафных санкций, в том числе по искам прошлого года, поступило на счета «Россети Юг» за 6 месяцев текущего года в результате претензионно-исковой работы. Еще 725 дел на сумму 7,4 млрд рублей находятся на рассмотрении в судах различных инстанций.

mrsk-yuga.ru/novosti/rosseti-yug-cherez-sudy-vernula-4-6-mlrd-rubley-dolgov-za-pervoe-polugodie-tekushchego-goda-/
Это, если правильно понимаю, должно попасть в «прочие доходы» — «пени и штрафы к получению», т.е. долгов становится меньше — меньше начислений ожидается в отчете? за счет резкого снижение статьи «пени и штрафы к получению» снизились «прочие доходы», что повлияло в итога не уменьшение реза по операционке. выручка и с/с выросли на 2% и 3.7%, соответственно.

Петр Варламов, я так понимаю, что пени и штрафы к получению, попадают в дебиторку, когда только отсудили. Сумма за 6 месяцев — всего 183 млн.

Просмотрел отчёт.
Всё время не покидало чувство искусственности и рисованности чисел.
А по сути посредственные результаты, зависшие кредиты, дополнительная эмиссия для закрытия дыр.
Менеджмент не заинтересован в наращивании эффективности компании и повышения её капитализации, в увеличении дивидендов.
Да и зачем ему беспокоится, если и без всего этого всё идёт как надо:


Палочка-выручалочка для выравнивания баланса:

VpnS,
не согласен, менеджмент как раз настроен — борется с дебиторкой по крайней мере, платит дивы. а вот капитализация — вопрос к ММ и манипуляции акций. Допку кто выкупил? и главное — по какой цене, когда бумага стоит 6-5 копеек. вот туда вопрос про эффективность и прочее.

Более 4,6 млрд рублей основной задолженности и штрафных санкций, в том числе по искам прошлого года, поступило на счета «Россети Юг» за 6 месяцев текущего года в результате претензионно-исковой работы. Еще 725 дел на сумму 7,4 млрд рублей находятся на рассмотрении в судах различных инстанций.

mrsk-yuga.ru/novosti/rosseti-yug-cherez-sudy-vernula-4-6-mlrd-rubley-dolgov-za-pervoe-polugodie-tekushchego-goda-/
Это, если правильно понимаю, должно попасть в «прочие доходы» — «пени и штрафы к получению», т.е. долгов становится меньше — меньше начислений ожидается в отчете? за счет резкого снижение статьи «пени и штрафы к получению» снизились «прочие доходы», что повлияло в итога не уменьшение реза по операционке. выручка и с/с выросли на 2% и 3.7%, соответственно.

может кто в курсе откуда это берётся
и почему обслуживается с такими «выгодными» процентами

VpnS, договорились так. Либо отдавать 5 млрд сразу, которых у МРСК не было, либо реструктурировать. В условиях плохой дебиторки было оправдано, думаю.

Просмотрел отчёт.
Всё время не покидало чувство искусственности и рисованности чисел.
А по сути посредственные результаты, зависшие кредиты, дополнительная эмиссия для закрытия дыр.
Менеджмент не заинтересован в наращивании эффективности компании и повышения её капитализации, в увеличении дивидендов.
Да и зачем ему беспокоится, если и без всего этого всё идёт как надо:


Палочка-выручалочка для выравнивания баланса:

может кто в курсе откуда это берётся
и почему обслуживается с такими «выгодными» процентами

Вышел отчёт, особых изменений в доходности нет, как аналог депозиту подойдёт!

МРСК Юга - прибыль по МСФО в 1 п/г вснизилась на 3%
МРСК Юга — прибыль по МСФО в 1 п/г вснизилась на 3%



отчет



Авто-репост. Читать в блоге >>>

ДЗО ПАО "Россети"- МРСК и ФСК. Итоги 2-го квартала

Весной мы подробно разобрали самые популярные дочерние компании ПАО «Россети» и подвели итоги 1-го квартала путем сравнения динамики основных финансовых показателей на основание отчетов РСБУ. Рост чистой прибыли в 1-ом квартале наблюдался только у Ленэнерго, МОЭСК, МРСК Юга, МРСК Сибири и МРСК СЗ. Но чистая прибыль по РСБУ у таких акций как ФСК ЕЭС, МРСК Урала формируется также из переоценки акций Интер Рао и Ленэнерго соответственно. А данная переоценка не учитывается в формировании дивидендной базы. Также сюда входят прочие расходы и доходы, которые также не стабильны и порой искажают картину. Поэтому лучше смотреть на прибыль от продаж, лишь 5 компаний ее увеличили год к году: Ленэнерго, МОЭСК, МРСК Урала, МРСК СЗ и ФСК ЕЭС. Посмотрим, как обстоят дела сейчас.

Исходя из бизнес-планов снижения прибыли по итогам года ждут 4 компании: МРСК ЦП, МРСК Волги, МРСК Юга, ФСК ЕЭС. По результатам 1-го полугодия все 4 компании показали снижение чистой прибыли. При этом МРСК ЦП и МРСК Волги существенно снизили прибыль. У ФСК ЕЭС и МРСК Юга снижение в пределах погрешности и скорее всего бизнес-план они перевыполнят и покажут годовую прибыль не ниже 2018 года.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

МРСК Юга разместила 65% допэмиссии акций, привлекла 1,35 млрд рублей

Тимофей Мартынов, можно поправить справочник по числу акций, и дивиденды заодно указать реальные (с допкой получились около 0,68).

Александр Е, а когда они акции разместили? в каком периоде изменения случились?

Тимофей Мартынов, оферта была 26 июня + 17 дней (рабочих) вроде максимально согласно их Решения о доп выпуске. т.е. в июле они разместились.

МРСК Юга разместила 65% допэмиссии акций, привлекла 1,35 млрд рублей

Тимофей Мартынов, можно поправить справочник по числу акций, и дивиденды заодно указать реальные (с допкой получились около 0,68).

Александр Е, а когда они акции разместили? в каком периоде изменения случились?

МРСК Юга: лежим в направлении номинала
Вышел отчёт за 2 квартал. Оставил вопросы. 
Юг среди МРСК — самый труднопрогнозируемый. Себестоимость у него растёт не так лихо, как у других МРСК и руководство компании этим как-то даже хвасталось. Зато с прочими доходами-расходами полная чехарда, от квартала к кварталу всё пляшет, показывает убытки то по РСБУ, то по МСФО. 
Баланс скучный, ничего в нём интересного практически нет, кроме двух вещей. И кое-чего, что ждал, тоже нет.  
Во-первых, появились финансовые вложения. Юг купил активы МУПП ВМЭС в ходе банкротства этой организации. Посмотрим, как будет управлять, какие-то изменения могут быть видны уже с 3 квартала. Теоретически это плюс, т. к. из схемы ушла неэффективная прокладка. Практически может означать головную боль по взысканию денег уже с бывших клиентов МУПП. Правда, Юг с должниками работает всё лучше. 
Во-вторых, заметен рост дебиторки на 1,5 млрд — несмертельно, но неприятно. Опять наверное ТНС гадит, ростовская конторка показала у себя рост задолженности.  

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Александр Е, этот комментарий к отчету забирает 500 руб!

МРСК Юга разместила 65% допэмиссии акций, привлекла 1,35 млрд рублей

Тимофей Мартынов, можно поправить справочник по числу акций, и дивиденды заодно указать реальные (с допкой получились около 0,68).

МРСК Юга разместила 65% допэмиссии акций, привлекла 1,35 млрд рублей

Рост себестоимости 6.6% при росте выручки 2%. Ну так-то не мало.
Интересно что там по потерям

Отстой отчет. Какой номинал? Тут бухгалтеры даже прибыль на акцию посчитать не могут
Александр пишет Юг с должниками работает лучше — и сразу же пишет что дебиторка выросла на полтора ярда. Ну не смешно?
Потом пишет что Юг купил себе дочку. Но почему-то пропускает аналогичные моменты у других сетей.
Слишком предвзятый отчет.

siesta00, прибыль на акцию посчитают после регистрации изменений, когда акционерный капитал будет нормально выглядеть.
Про должников я пишу, потому что слежу второй год за компанией, Юг вообще стал дивиденды выплачивать считаю только за счёт этой работы, как не надо работать с должниками — можно посмотреть в МРСК СК.
Про дочку аналогичных моментов не видел у других МРСК, здесь есть нюансы, связанные с банкротством.

Отстой отчет. Какой номинал? Тут бухгалтеры даже прибыль на акцию посчитать не могут
Александр пишет Юг с должниками работает лучше — и сразу же пишет что дебиторка выросла на полтора ярда. Ну не смешно?
Потом пишет что Юг купил себе дочку. Но почему-то пропускает аналогичные моменты у других сетей.
Слишком предвзятый отчет.

Нормально они прогноз свой скорректировали по факту: вместо 1,271 ярда прибыли до налога — 314 ляма прибыли до налога, сальдо прочих доходов (расходов) вместо минус 876,7 ляма — минус 1,75 ярда прочих доходов (расходов), отсюда ЧП за полугодие вместо 1.5 ярда — всего 917 лямов. жесть

Петр Варламов, их прогнозы можно вообще не смотреть, там лажа и ошибки. С фактом ваще не бьётся, следил в прошлом году.

Александр Е, ну как сказать, выручка, с/с, валовая прибыль и управленческие расходы «бьются» с прогнозом, а вот дальше становится интереснее)

Нормально они прогноз свой скорректировали по факту: вместо 1,271 ярда прибыли до налога — 314 ляма прибыли до налога, сальдо прочих доходов (расходов) вместо минус 876,7 ляма — минус 1,75 ярда прочих доходов (расходов), отсюда ЧП за полугодие вместо 1.5 ярда — всего 917 лямов. жесть

Петр Варламов, их прогнозы можно вообще не смотреть, там лажа и ошибки. С фактом ваще не бьётся, следил в прошлом году.

Нормально они прогноз свой скорректировали по факту: вместо 1,271 ярда прибыли до налога — 314 ляма прибыли до налога, сальдо прочих доходов (расходов) вместо минус 876,7 ляма — минус 1,75 ярда прочих доходов (расходов), отсюда ЧП за полугодие вместо 1.5 ярда — всего 917 лямов. жесть

МРСК Юга: лежим в направлении номинала
Вышел отчёт за 2 квартал. Оставил вопросы. 
Юг среди МРСК — самый труднопрогнозируемый. Себестоимость у него растёт не так лихо, как у других МРСК и руководство компании этим как-то даже хвасталось. Зато с прочими доходами-расходами полная чехарда, от квартала к кварталу всё пляшет, показывает убытки то по РСБУ, то по МСФО. 
Баланс скучный, ничего в нём интересного практически нет, кроме двух вещей. И кое-чего, что ждал, тоже нет.  
Во-первых, появились финансовые вложения. Юг купил активы МУПП ВМЭС в ходе банкротства этой организации. Посмотрим, как будет управлять, какие-то изменения могут быть видны уже с 3 квартала. Теоретически это плюс, т. к. из схемы ушла неэффективная прокладка. Практически может означать головную боль по взысканию денег уже с бывших клиентов МУПП. Правда, Юг с должниками работает всё лучше. 
Во-вторых, заметен рост дебиторки на 1,5 млрд — несмертельно, но неприятно. Опять наверное ТНС гадит, ростовская конторка показала у себя рост задолженности.  

Авто-репост. Читать в блоге >>>