ВИМ Ликвидность БПИФ (LQDT) акции

Найти в Телеге просто: @mkot_finance❗️Не работает TG? Коты везде! 👈Читай нас, где удобно!

Ранее мы развенчивали мифы фондов денежного рынка, и LQDT в частности: самый надежный? самый ликвидный?

самый доходный? (из равных по риску, разумеется). Сегодня смотрим, как эта доходность снижается. И разбираем, как её увеличить

Доходность LQDT в среднем на 0,4% ниже ключевой ставки. Значит, чтобы обыграть фонд достаточно разместить деньги во флоатерах или депозите в привязке к ключевой ставке (❌только не в таком👈). Но магия фондов денежного рынка в другом – в стабильной доходности. «Завтра – всегда дороже, чем вчера». Этим не могут похвастаться флоатеры. А условия вкладов нужно смотреть очень подробно: не всегда есть возможность забрать деньги раньше срока без потери процентов)) 

Найти в Телеге просто: @mkot_finance❗️Не работает TG? Коты везде! 👈Читай нас, где удобно!

Ранее мы развенчивали мифы фондов денежного рынка, и LQDT в частности: самый надежный? самый ликвидный?

самый доходный? (из равных по риску, разумеется). Сегодня смотрим, как эта доходность снижается. И разбираем, как её увеличить

Доходность LQDT в среднем на 0,4% ниже ключевой ставки. Значит, чтобы обыграть фонд достаточно разместить деньги во флоатерах или депозите в привязке к ключевой ставке (❌только не в таком👈). Но магия фондов денежного рынка в другом – в стабильной доходности. «Завтра – всегда дороже, чем вчера». Этим не могут похвастаться флоатеры. А условия вкладов нужно смотреть очень подробно: не всегда есть возможность забрать деньги раньше срока без потери процентов

Во вчерашнем выпуске «Антикризиса» прозвучала мысль, что фонды ликвидности типа LQDT «обыгрывают всех управляющих», потому что дают около 15–19% годовых. Звучит как приговор для всех, кто пытается активно управлять своими деньгами. Но позвольте внести ложку дёгтя, а заодно и пару имён.

А если не сидеть в LQDT, а использовать его как парковку?
LQDT зарабатывает через ночь — он кредитует финансовые организации по ставке RUSFAR overnight. Утром вы его продаёте и весь день торгуете активами. А вечером снова паркуетесь. Комиссии по фонду нет, если вы торгуете через своего брокера.

Так вот: если вы, торгуя днём, делаете хотя бы 1% годовых своей активной торговлей, а ночью ваши деньги работают в LQDT, вы уже обогнали LQDT. Потому что вы получаете его доходность плюс свою. Обогнать Вас LQDT может только если Вы «управляете» активами в минус.

Примеры из жизни.
Василий Олейник — пожалуй, самый известный пример. Его доходность за год — 60%. Да, там риски, да, не каждому такое под силу. Но факт остаётся фактом: LQDT он обыгрывает с большим отрывом.

Потеряев А.А., Только так, методом расчёта? А есть где готовые данные, графики и т.д.

Один из самых популярных вопросов, которые я получаю от подписчиков — это "Почему у тебя в портфеле нет облигаций?". Я отвечал на него десятки раз, писал пару постов и снимал ролик, но этот вопрос все равно мне задаётся.

В этой статье я хочу еще раз на конкретных примерах с цифрами объяснить, почему я не инвестирую в облигации и чем я их заменил в портфеле!

Чтобы не пропустить новые посты, подписывайтесь на мой Telegram-канал и канал в MAX. Там много другого полезного контента.

Мой портфель

Вот так сейчас выглядит его структура (скрин из сервиса учёта инвестиций):

fxsurfer,
1.2.26 1.9116
1.3.26 1.9339 ((1.9339-1.9116 )/1.9116 )*12*100=13.999 %

Пожалуйста подскажите где можно увидеть годовую доходность LQDT исходя из 'сегодняшних' данных? (без учета комиссии брокера и биржи). Т.е. н...

На российском рынке валютных фьючерсов за 2 дня до экспирации мартовского контракта Si-3.26 сложилась уникальная ситуация. Жесткая денежно-кредитная политика ЦБ при ставке 15,5% в сочетании с аномально низким контанго во фьючерсах USD/RUB позволяет создать синтетический валютный депозит с доходностью на уровне 13% годовых. Эта стратегия позволяет не только хеджировать валютные риски, но и получать дополнительную рублевую доходность, значительно превышающую ставки по валютным вкладам и замещающим облигациям.

Механика стратегии 

Для реализации стратегии открывается 2 позиции

• Длинная позиция во фьючерсе (Si-6.26): Обеспечивает привязку капитала к курсу доллара.
• Фонд денежного рынка (LQDT): Размещение свободного рублевого остатка (свыше гарантийного обеспечения) под ставку, близкую к ключевой.

Согласно текущим биржевым котировкам цена Si-3.26: 82 220 пт. Цена Si-6.26: 82 518 пт.
Спред между контрактами составляет 300 пунктов (около 0,36% за квартал). В годовом исчислении стоимость удержания валютной позиции (ролловер) обходится в 1,2–1,4%.

Запустил для себя простой эксперимент: перестал тратить кэшбэк на повседневные мелочи и начал раз в месяц переводить его в LQDT — фонд денежного рынка.

Зачем это делаю:

• не “проедать” кэшбэк незаметно;
• формировать из него отдельный резерв;
• посмотреть, может ли даже такой небольшой денежный поток дать ощутимый результат на дистанции.

Правила:

• раз в месяц фиксирую сумму кэшбэка;
• 100% перевожу на брокерский счёт;
• покупаю на эти деньги LQDT;
• отдельно отслеживаю пополнения и результат.

Январь:
Получил 9 958,25 ₽ кэшбэка.
Перевёл на брокерский счёт 16 февраля и полностью направил в LQDT.

Февраль:
Получил ещё 7 123 ₽ кэшбэка.
Перевёл на счёт 15 марта и также полностью направил в LQDT.

Эффективная ставка кэшбэка за февраль — 3,42%.

После сильного января февраль выглядит чуть скромнее, но сумма всё равно уже заметная — особенно если воспринимать кэшбэк не как случайный бонус, а как отдельный денежный поток.

Самые доходные категории февраля:

1. Супермаркеты - 1 807 ₽ (2,56%)

      Год назад я создала отдельный брокерский портфель, чтобы можно было в нем напоказ всякие эксперименты проводить. Так как в тот момент очень популярны были идеи сфондами денежного рынка, я решила сравнить на своем примере два самых популярных продукта — ВИМ-Ликвидность $LQDT от ВТБ $VTBR и Денежный рынок $TMON@ от Т-Технологий $T .

        Почему такой выбор? Ну, вряд ли есть инвесторы среди нас, кто никогда не парковал деньги в ВИМ $LQDT — существует он с времен мезозоя, известен любому инвестору и в поисковике по запросу «фонды ликвидности» всегда выдается в топе. Кажется, что это такой мастодонт, что давно уже не парится с доходностью. В противовес ему выбрала продукт от Т-Инвестиций. Опять же на тот момент шла активная рекламная компания $TMON@, он выглядел дерзким и амбициозным, и у желтого брокера он торгуется без комиссии. Правда, было одно «но» — прописано очень мелким шрифтом: комиссия за управление у желтого была в три раза выше, чем у синего. Но меня лично такие вещи вообще не напрягают — если я лично заработаю на этом больше, то пусть и управляющие тоже на мне заработают больше в свой карман, все честно.

Можно создать синтетическую долларовую облигацию с доходностью около 13% годовых.
LQDT (доходность около 15% годовых) хеджируете через Si-6.26 лонг
ЦБ на сегодня 79.15
Si-6.26 = 79740 (всего лишь на 0,75% выше курса ЦБ).
Экспирация 18.06.2026

Вместо LQDT, можно ОФЗ 29007, SBMM и др.надёжные бумаги

Влияние ключевой ставки

В цикле снижения ключевой ставки доходность фондов денежного рынка обычно снижается. Согласно опросу ЦБ, который регулярно проводится среди макроэкономистов, она продолжит снижаться. Среднегодовое значение ключевой ставки в 2026 г. ожидается на уровне 14,1%, в 2027 г. — 10,4%, в 2028 г. — 9%. Это означает, что потенциал инвестиций в денежный рынок будет планомерно иссякать.

Обратная ситуация будет наблюдаться на рынке облигаций. Дело в том, что существует прямая зависимость их стоимости и доходности от процентной ставки. При повышении ставки растет доходность облигаций — то есть цены облигаций снижаются. Но когда ключевая ставка идет на спад, то происходит обратный процесс —доходность по облигациям падает, а цены на них растут.

Вообще доходность фондов ликвидности следует за ключевой ставкой, являясь по сути ее производной. Снижается ставка — снижается и доходность таких фондов, если рассматривать их в чистом виде как инструмент для инвестирования в цикле снижения ключевой ставки, фонды ликвидности, конечно же, оказываются далеко не самым удачным и эффективным выбором даже для ультраконсервативных инвесторов, привыкших минимизировать риски любой ценой, поскольку их доходность будет таять вслед за ставкой.

Однако для реализации целого ряда инвестиционных стратегий наличие в портфеле определенного объема кэша, все равно предполагает использование подобных инструментов даже в условиях падающей доходности. Инвесторам, которые придерживаются тактики удержания части капитала в ликвидной форме для быстрого реагирования на рыночные возможности, фонды ликвидности остаются наиболее удобной и безопасной «парковкой» средств. Плюс если у вас, например, супер-короткий остаточный срок инвестирования, например 1 или 2 месяца, то, боюсь, в таких ситуациях без фондов ликвидности в портфеле все равно не обойтись.

Несмотря на переход Банка России к смягчению денежно-кредитной политики, фонды денежного рынка в 2026 году сохраняют инвестиционную привлекательность. На горизонте года эксперты оценивают потенциальную доходность таких инструментов в диапазоне 13–16,5% годовых, что сопоставимо с ключевой ставкой и зачастую выше банковских вкладов.

Ставка снижается — что происходит с доходностью

Банк России снизил ключевую ставку с пиковых 21% до 16%, обозначив начало цикла смягчения. По оценкам аналитиков, в первой половине года ставка может опуститься к 13%, после чего регулятор возьмет паузу. В среднем по году ожидания находятся в районе 14–15%.

Банки уже начали корректировать депозитные продукты. По данным рынка, средние максимальные ставки по вкладам в крупнейших банках сейчас находятся в диапазоне примерно 12–14% в зависимости от срока. Причем тенденция — к постепенному снижению.

Именно на этом фоне фонды денежного рынка выглядят конкурентоспособно. Их доходность ориентирована на индикаторы денежного рынка — RUONIA и RUSFAR — которые обычно отражают реальную стоимость денег в системе и часто остаются выше депозитных ставок, особенно в период ожиданий дальнейшего смягчения политики.

       Одиннадцать месяцев назад я решила провести эксперимент и на практике проверить, какой из двух наиболее популярных фондов ликвидности даст больше прибыли на горизонте года. Так появился челлендж #ктокого .

       Никаких расчетов в экселе, никаких доходностей за прошлые периоды, только хардкор — в один портфель на идентичную сумму были куплены (скрин ниже) паи $LQDT ВИМ-Ликвидность от ВТБ $VTBR и $TMON@ Денежный рынок от $T и дальше итоги подводятся каждый месяц. Уже одиннадцатый раз.

       Почему именно эти фонды выбраны? ВИМ-Ликвидность, пожалуй, самый популярный среди инвесторов способ парковки денег и, как ни странно, продуктом синего брокера очень интенсивно и с удовольствием пользуются клиенты остальных брокеров. Несмотря на то, что, например, у Сбера или Альфы есть аналогичные продукты внутри своей экосистемы.
        Почему $TMON@ от Т-инвестиций? На тот момент шло активное продвижение этого фонда чуть не из каждого утюга.

Вообще наше мнение, конечно, что лучше все же постараться найти время и разобраться в вопросе, потому что в любых фондах есть комиссия за управление, и она будет кушать вашу доходность. Но если по каким-то причинам у вас вдруг совсем нет времени разобраться в облигациях, то фонды на облигации могут стать выходом. Правда какое-то время тут все равно придется потратить, чтобы понять хотя бы в какие облигации фонд инвестирует, потому что есть фонды на корпоративные облигации и преимущественно на ОФЗ, есть фонды на облигации с постоянным купоном, а есть на флоатеры, есть на рублевые, а есть на валютные. И не каждый фонд подойдет на самом деле под ваши цели.

Если говорить про фонд от Ингосстраха, то в него входят рублевые облигации российских эмитентов с кредитным рейтингом ВВВ- и выше, преимущественно корпоративные, со сроком до погашения от 1 года до 3 лет. Комиссия за управление там не самая большая, около 0,4% процента. Поэтому в целом этот фонд на облигации можно рассмотреть, как аналог коротких облигаций, но вряд ли этот фонд будет выгоднее того, что вы могли бы собрать на рынке самостоятельно, учитывая стадию снижения ключевой ставки.

Фонд Ликвидности за последние годы стал для многих инвесторов базовым элементом портфеля. Его часто воспринимают как “умный кэш”, т.к деньги не простаивают, волатильность минимальна, а доходность близка к ставке ЦБ РФ. В 2026 году, когда рынок постепенно выходит из фазы экстремальной неопределенности, вопрос звучит уже иначе – насколько LQDT полезен в более сложной и зрелой стратегии?

Почему LQDT остается актуальным?
Даже при ожиданиях снижения ключевой ставки, сам процесс, как правило, растянут во времени. Это означает, что денежный рынок еще долго может давать конкурентную доходность без рыночных качелей. LQDT в этом смысле остается комфортным инструментом, потому что он позволяет зарабатывать, не беря на себя риск переоценки, как например в наборе акций

Пример из практики: инвестор фиксирует прибыль в акциях после сильного роста, но не видит привлекательных точек входа. Вместо того, чтобы просто держать средства на счете, он переводит их в LQDT и спокойно ждет, тем самым сохраняя свою доходность и ликвидность.

Если говорить про риски у фондов ликвидности и сравнивать их с рисками облигаций, то у облигаций риски, естественно, будут выше, так как там и срок заимствования больше, в отличие от фонда ликвидности, и из-за концентрации позиций результат будет зависеть от кредитного риска конкретных эмитентов. Плюс облигации подвержены процентному риску, и если их неграмотно в портфель подобрать, то в отдельные периоды в облигациях можно получить финансовый результат от инвестирования, как ни парадоксально, хуже, чем от инвестирования в фонд ликвидности.

Например, если набрать в портфель длинные облигации с постоянным купоном в стадии начала поднятия ключевой ставки, когда они на каждом поднятии ключа начинают сильно проседать в цене, или если набрать супер-рискованные облигации ВДО эмитентов в преддефолтном состоянии. Но если действовать грамотно и выбирать очень надежных эмитентов в лице государства и компаний с наивысшим кредитным рейтингом ААА, то кредитный риск все же будет минимальным, и вряд ли будет сильно отличаться от рисков в фонде ликвидности.

Денис Юрьевич Наумов, повторюсь.При массовой продаже паев выдержит ли маркетмейкер наплыва продавцов? могут и тут повозить лицом… И вы сможе...