Лента акции

Тимур Нигматуллин, аналитик «Открытие Брокер»

Сегодня FMCG-ритейлер «Лента» объявил о том, что между ЕБРР и «Севергрупп» бизнесмена Мордашова ведутся переговоры в отношении возможной продажи доли 7,4%. Аналогичные переговоры шли и с TPG Group о продаже доли 34,13%. В последнем случае менеджмент «Ленты» сообщал, что продажа может быть совершена исключительно при условии обязательного предложения о выкупе всем акционерам и держателям расписок. При этом на данном этапе все ещё отсутствует какая-либо определённость по поводу того, состоится ли сделка или нет.

Считаем, что при одобрении сделки будет развиваться примерно по следующему сценарию: с TPG из капитала выйдет ЕБРР, а структуры Мордашова получат 41,55%. Если сделка состоится, то имеет смысл рассматривать два сценария выкупа у миноритариев – базовый и оптимистичный. В базовом сценарии стоит ориентироваться на самую консервативную оценку – средневзвешенную рыночную цену расписок за последние полгода, которая составляет около 220 руб. за бумагу. У этих значений котировки оказались сразу после появления новости. В оптимистичном – премия к рынку составит до 30%.

Мы считаем, что вчерашние новости предполагают более позитивный исход, чем остальные сценарии, обсуждаемые на рынке. «Лента» подтвердила, что стороны достигли прогресса в переговорах.

TPG – частный фонд прямых инвестиций и его выход из капитала «Ленты» – одно из ключевых опасений инвесторов в последние два-три года (наряду со структурными проблемами, связанными с форматом гипермаркетов). Таким образом, продажа доли фонда компании «Севергрупп» потенциально снимает риск большого выброса акций на рынке.

Чью долю планирует приобретать Алексей Мордашев, пока не известно. У Ленты 57,2% free float, а 34% принадлежит фонду TPG. Капитализация всей Ленты – 1,6 млрд долл. Интерес Мордашева к Ленте может быть связан с дальнейшей диверсификацией бизнеса, среди активов ориентированный на потребительский рынок у, бизнесмена доля в туроператоре TUI. Мы считаем, что данная новость может позитивно отразиться на акциях Ленты.

Хотя стороны не подтвердили новость, мы считаем ее позитивной с точки зрения восприятия и полагаем, что она может поддержать котировки Ленты.

в прошлом году по 300 мечтали взять! сейчас по 200 разливают — при норм растущих показателях www.lentainvestor.com/ru/investors/financial-results/financial-highlights — обратный выкуп как то странно проходит!

Driver, все хорошо, кроме закредитованности и показатели чистой прибыли, динамика изменения которого, как я считю, является очень важным фактором, снизилась за год на 11,08%. Видимо эти факторы и пугают инвесторов

Александр Б.,
ЧПрибыль снизилась на 11% при этом акция сложилась вдвое! Логики на рынке искать нет смысла, но это как то перебор!

Driver, компания была растущей, стала стагнирующей- этого вполне достаточно

Сергей Мелихов, надеюсь апрельский отчет сможет что то изменить в лучшую сторону

Александр Б., вряд ли, очень уж активно продают. Были бы показатели в компании норм, то делали бы байбек

в прошлом году по 300 мечтали взять! сейчас по 200 разливают — при норм растущих показателях www.lentainvestor.com/ru/investors/financial-results/financial-highlights — обратный выкуп как то странно проходит!

Driver, все хорошо, кроме закредитованности и показатели чистой прибыли, динамика изменения которого, как я считю, является очень важным фактором, снизилась за год на 11,08%. Видимо эти факторы и пугают инвесторов

Александр Б.,
ЧПрибыль снизилась на 11% при этом акция сложилась вдвое! Логики на рынке искать нет смысла, но это как то перебор!

Driver, компания была растущей, стала стагнирующей- этого вполне достаточно

Сергей Мелихов, надеюсь апрельский отчет сможет что то изменить в лучшую сторону

в прошлом году по 300 мечтали взять! сейчас по 200 разливают — при норм растущих показателях www.lentainvestor.com/ru/investors/financial-results/financial-highlights — обратный выкуп как то странно проходит!

Driver, все хорошо, кроме закредитованности и показатели чистой прибыли, динамика изменения которого, как я считю, является очень важным фактором, снизилась за год на 11,08%. Видимо эти факторы и пугают инвесторов

Александр Б.,
ЧПрибыль снизилась на 11% при этом акция сложилась вдвое! Логики на рынке искать нет смысла, но это как то перебор!

Driver, компания была растущей, стала стагнирующей- этого вполне достаточно

в прошлом году по 300 мечтали взять! сейчас по 200 разливают — при норм растущих показателях www.lentainvestor.com/ru/investors/financial-results/financial-highlights — обратный выкуп как то странно проходит!

Driver, все хорошо, кроме закредитованности и показатели чистой прибыли, динамика изменения которого, как я считю, является очень важным фактором, снизилась за год на 11,08%. Видимо эти факторы и пугают инвесторов

Александр Б.,
ЧПрибыль снизилась на 11% при этом акция сложилась вдвое! Логики на рынке искать нет смысла, но это как то перебор!

в прошлом году по 300 мечтали взять! сейчас по 200 разливают — при норм растущих показателях www.lentainvestor.com/ru/investors/financial-results/financial-highlights — обратный выкуп как то странно проходит!

Driver, все хорошо, кроме закредитованности и показатели чистой прибыли, динамика изменения которого, как я считю, является очень важным фактором, снизилась за год на 11,08%. Видимо эти факторы и пугают инвесторов

Александр Б.,
ЧПрибыль снизилась на 11% при этом акция сложилась вдвое! Логики на рынке искать нет смысла, но это как то перебор!