Казаньоргсинтез акции

Такое мое мнение

Марэк, отменил и ПРИНЯЛ НОВОЕ РЕШЕНИЕ о недействительности устава в новой редакции.
И это не 1:1 в счете, а 2.1 в «особенных» префах

Хорошо...

der_trei, почему же тогда все выходные на нижних планках простояли и в понедельник слили?

Акционеры «Казаньоргсинтеза» (КОС) могут забыть о щедрых дивидендах, к которым они привыкли в 2023–2024 годах. По итогам I квартала 2026-го чистая прибыль предприятия рухнула в 8,5 раза до 722 млн рублей. Причины — не только падение цен на полиэтилен и сжатие строительного спроса, но и резкий рост долговой нагрузки: за год долг предприятия увеличился почти втрое, до 39,2 млрд рублей, а процентные платежи выросли в 2,6 раза, «съедая» бо́льшую часть операционной прибыли. Компания живет в кредит, а ее денежные запасы сократились в 6 раз.

Ключевые рыночные причины — глобальное перепроизводство полимеров, прежде всего за счет масштабного наращивания мощностей в Китае, ценовое давление на полиолефины и сжатие экспортных возможностей из-за санкций и логистических барьеров. Внутренний спрос подавлен высокой ключевой ставкой ЦБ, которая сдерживает активность строительного сектора и автопрома — главных потребителей полимерной продукции.

Производство растет, прибыль тает
ПАО «Казаньоргсинтез» (КОС), входящее в нефтехимический холдинг СИБУР, опубликовало финансовую отчетность за I квартал 2026-го. Цифры оказались неприятными: чистая прибыль предприятия рухнула в 8,5 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — с 6,1 млрд рублей до скромных 722 млн рублей.

В то время как мать-компания «СИБУР» рапортует о «пройденном пике инвестиций» и готовит почву для будущего роста, ее ключевое казанское подразделение столкнулось с идеальным штормом негативных факторов.

Разберемся в причинах кризиса и его последствиях для акционеров. Первый парадокс, который бросается в глаза, — разрыв между производственными и финансовыми показателями. За январь – март 2026 года «Казаньоргсинтез» нарастил выпуск продукции на 6%, до 295 тыс. тонн. Казалось бы, должно быть хорошо. Однако выручка обвалилась на 23%.

Когда проценты душат бизнес Казаньоргсинтез
Самый опасный симптом — это катастрофический рост долговой нагрузки. «Казаньоргсинтез» оказался заложником инвестиционного цикла своей материнской структуры. Напомним, что СИБУР ведет активное строительство в Татарстане: этиленопровод, производство катализаторов, научный центр. Только в 2025 году инвестиции в стройки Татарстана выросли на 54% до 148 млрд рублей. Финансирование идет в том числе через баланс «дочек».

Совокупный долг компании за год подскочил почти в 3 раза — с 14 млрд до 39,2 млрд рублей, причем основной прирост долга пришелся на 2025-й. Процентные расходы к уплате, соответственно, взлетели с 673 млн до 1,78 млрд рублей (рост в 2,6 раза).

Нельзя не отметить, что краткосрочный долг сократился в 5 раз. Краткосрочные заемные средства упали с 11 млрд до 2,2 млрд рублей, т. е. на 80%. Компания, погасив краткосрочные кредиты, одновременно увеличила долгосрочные, процентная ставка по которым снизилась за счет рефинансирования. В результате срок погашения долга удлинился, а риск кассовых разрывов снизился.

Особенно показателен маневр с рефинансированием в самом отчетном периоде. Предприятие взяло 25 млрд рублей новых кредитов, из которых 20 млрд рублей тут же ушли на погашение старых долгов. Фактически рост долга «съел» половину прибыли, полученную от продаж.

Сам СИБУР заявляет рынку, что «рост долговой нагрузки носит инвестиционный характер и связан с созданием будущих производственных мощностей». Тем не менее «Казаньоргсинтез» здесь и сейчас начал испытывать удушье от процентных платежей. Хорошо хоть, что у компании нет необходимости каждые несколько месяцев бежать за рефинансированием. Процентная ставка по длинным деньгам может быть выше, но спокойствие и предсказуемость графика платежей дорогого стоят.

Несмотря на рост кредитного портфеля, кредиторская задолженность перед поставщиками снизилась. «Кредиторка» в целом уменьшилась с 13,8 млрд до 10,6 млрд рублей, или на 23,2%. Особенно заметно снижение задолженности перед поставщиками и подрядчиками: на 29% — с 11,1 млрд до 7,9 млрд рублей. Это может быть следствием как жесткой работы с кредиторами (сокращение закупок), так и улучшения платежной дисциплины. В любом случае компания меньше «висит» на чужих деньгах, что повышает ее кредитный рейтинг в глазах банков.

Компания Казаньоргсинтез живет взаймы
Следующий красный флаг — состояние денежных потоков. Оборотный капитал «плавится на глазах». Остаток денежных средств на счетах компании сократился в 6 раз — с 5,1 млрд рублей до 866 млн рублей. Однако, это в 1,3 раза больше, чем было на конец 2025 года, когда остаток составлял 655 млн рублей. Денежный поток от текущей деятельности упал на 90% — с 9 млрд до 869 млн рублей. Компания столкнулась со снижением генерации наличности.

Это критический сигнал. Операционный денежный поток — это «кровь» бизнеса. Когда он резко падает, компания теряет способность самостоятельно финансировать инвестиции и обслуживать долг. В текущей ситуации «Казаньоргсинтез» вынужден покрывать капитальные затраты почти исключительно за счет новых кредитов (плюс 5 млрд рублей). Оборотный капитал вырос (дебиторка незначительно снизилась, но запасы выросли), что также съело живые деньги.

В отчетном периоде «Казаньоргсинтез» заработал меньше, при этом инвестиционный отток (капитальные вложения) у предприятия составил 5,65 млрд рублей и почти в 6 раз превысил приток от операционной деятельности. Таким образом, компания не остановила реализацию крупномасштабных проектов, используя для этого инструменты долгового финансирования со стороны банков.

Сокращение собственного капитала
На первый взгляд — странность. По отчету о финансовых результатах за I квартал 2026-го чистая прибыль — 722 млн рублей. По отчету об изменениях капитала нераспределенная прибыль на 31 марта 2026 года — 109,8 млрд рублей, а на 31 марта 2025-го было 115,3 млрд рублей. Разница — минус 5,5 млрд рублей за год.

Куда делась прибыль? Это выплата дивидендов в 2025 году, переоценка активов с отрицательным результатом, а также списание капитализированных затрат, которые не дали будущих экономических выгод.

Факт остается фактом: за период с апреля 2025-го по март 2026 года финансовый результат компании ухудшился на 6,2 млрд рублей, несмотря на формально прибыльный I квартал 2026 года. Это тревожный сигнал для оценки долгосрочной устойчивости.

Каазньоргсинтез всегда говорила и сейчас также утверждает, что она не будет выкупать префы 1к1 с обычкой. А теперь Казаньоргсинтез принадлежит Сибур, а уж Сибур и подавно никогда не будет выкупать преф 1к1.

На этих лохотронах о выкупе уж сколько раз и сколько лет поддергивают префа. Только на моей памяти с 2011 года лохотронят с префами.
Памп энд дампят хорошо конечно, но воз и ныне там. Не вы первые, не вы последние ))
Реально, префа интересны от 2 руб и не более.

Вот и весь рост?

Sever1974, планкуем униз

Вот и весь рост?

Sever1974, так только продажи в стакане. И ограничения трехдневных, одним днем, торгов
Не боись, в понедельник куда-нибудь да улетим).

Вот и весь рост?

Казаньоргсинтез — Владельцы привилегированных акций не имеют права конвертировать их в обыкновенные10 июля 2026
«Казаньоргсинтез» подаст кас...

Марэк, отменил и ПРИНЯЛ НОВОЕ РЕШЕНИЕ о недействительности устава в новой редакции.
И это не 1:1 в счете, а 2.1 в «особенных» префах

Хорошо хоть, что Елшин ничего не заявлял про регистрацию в налоговой. И непонятно почему он только п 7.10 не оспаривал, хотя понятно — устав целиком принят. Но обязательные изменения по новой принимать? А так новый устав действует, пока в налоговой никто не отменил запись)

И потом, откуда у него права по 1993 году, о которых представители на заседаниях талдычат? Акции предыдущие держатели продали уже без прав: дважды выкуп преф проводили по цене одинаковой с обыкновенными — и по 4 и по 6 рублей. Но ТАИФ так и не собрал префы. (Кстати тогда продавал префы и сразу откупал обычку) Выкуп узаконил попрание прав преф, хотя законом признается нарушением исключение фиксированного дивиденда. Но тут ТАИФ ловко размыл и инфляция помогла — преимущество дивидендных выплат по префе сошло на нет. В 90-х префа была «золотой жилой» в плане дивидендов для трудового коллектива. Для руководства в большей степени — у них и акций было поболее, чем у трудяг.

Казаньоргсинтез — Владельцы привилегированных акций не имеют права конвертировать их в обыкновенные.

10 июля 2026
«Казаньоргсинтез» подаст ...

Марэк, изменения устава в части прав не допускаются после выпуска акций и это закреплено в Законе об АО пунктами 2.1 и 3 статьи 32 (префы -акции «особенного типа» по формулировке закона и ФЗ, вводящие изменения в Закон об АО отдельно закрепил, что подлежат изменению уставы в связи с их введением, но изменению не подлежат, если акции выпущены. На 2010 и 2018 акции были выпущены и Банк России (вернее ФКЦБ) не усматривала нарушений.

Alexey Rondine, то есть купить по акции по 30 рублей, а продавать по 17 — это спекуляция?
«Напомним, в 2024 году Ёлшин приобрел более 1 млн ...

Павел Перевалов, истец заявил в суде, что профессионал на рынке ценных бумаг и тщательно перед покупкой ознакомился с уставом. И теперь сетует, что в нем нет оговорки о дивах «на преф не ниже, чем по обычке». Он не заметил, что префы в этом уставе прописаны с твердым дивидендом в 25% к номиналу. Ну купил по 30₽ и продавать по 17₽ это спекуляция (ничего плохого в этом слове нет после упразднения ОБХСС в условиях, когда Сургут сложился поболее, так как можно с подьемом в него переложиться ) —если нет на примете других, более ликвидных и которые восстановятся много быстрее при снятии геополитической карте апряженности.

Казаньоргсинтез — Владельцы привилегированных акций не имеют права конвертировать их в обыкновенные.

10 июля 2026
«Казаньоргсинтез» подаст кассационную жалобу и продолжит спор о том, что владельцы привилегированных акций не имеют права конвертировать их в обыкновенные.

Суд апелляционной инстанции отменил решение первой инстанции об отказе в удовлетворении иска акционера «Казаньоргсинтеза» Александра Ёлшина к «Казаньоргсинтезу», следует из информации суда.

Истец оспаривает решение общего собрания акционеров предприятия от 30 июня 2025 года. Тогда из устава «Казаньоргсинтеза» был исключен пункт, предусматривавший возможность конвертации привилегированных акций в обыкновенные.

В марте Арбитражный суд РТ отказал в иске акционеру, признав отсутствие права держателей привилегированных акций на конвертацию.

Представитель «Казаньоргсинтеза» сообщил, что предприятие продолжит отстаивать позицию об отсутствии права держателей привилегированных акций на конвертацию, подав кассационную жалобу.

Напомним, в 2024 году Ёлшин приобрел более 1 млн привилегированных акций за 30 млн рублей. Принцип конвертации позволил бы обменять акции с почти четырехкратной выгодой.

«Конвертируемость привилегированных акций не является их обязательным свойством и возникает только при наличии конкретных условий в уставе и эмиссионной документации. В случае спорных акций таких условий не предусматривалось, поэтому право на конвертацию у их владельцев отсутствовало. Основной критерий ограничения прав акционеров – фактическое сокращение уже существующих прав. Поскольку у владельцев спорных привилегированных акций изначально не было права на конвертацию, исключение положения из устава не изменяет их правовой статус. Следовательно, изменения устава не нарушают закон, владельцы привилегированных акций правомерно не участвовали в голосовании, а решение общего собрания акционеров о внесении изменений является законным и не может быть признано недействительным», – отметил доктор юридических наук, декан Высшей школы правоведения ИГСУ РАНХиГС Олег Зайцев.

Как сообщалось, предприятие неоднократно указывало, что право истцов-держателей привилегированных акций на конвертацию не существовало. Ранние версии устава содержали условие о возможности конвертации по решению совета директоров, однако самого порядка конвертации существовавшие версии устава никогда не содержали. Общее собрание акционеров общества никогда такого порядка не принимало и не утверждало.

Суть пртензий признать решение ГОСА в части устава и сам устав недействительным

Alexey Rondine, то есть купить по акции по 30 рублей, а продавать по 17 — это спекуляция?
«Напомним, в 2024 году Ёлшин приобрел более 1 млн ...

Павел Перевалов, вопрос про текущий рост префы был: фундаментально обоснован или спекуляция? К чему простыня текста в небо?

В двух словах: спекуляция, не реальна

Alexey Rondine, то есть купить по акции по 30 рублей, а продавать по 17 — это спекуляция?
«Напомним, в 2024 году Ёлшин приобрел более 1 млн привилегированных акций за 30 млн рублей. Принцип конвертации позволил бы обменять акции с почти четырехкратной выгодой.»
Подробнее: www.tatar-inform.ru/news/kazanyorgsintez-prodolzit-otstaivat-poziciyu-po-isku-yolsina-v-kassacii-6033466
Или все таки гражданин Ёлшин хотел обменять префы по 30р на обычку условно по 120р в пропорции 1:1?
«Суть претензий: Истец, владеющий более чем 1 млн привилегированных акций, посчитал, что лишение «префов» права конвертации существенно ущемляет финансовые права их держателей 1.1.3. Дивиденды по привилегированным акциям оказались значительно ниже тех, что выплачивались по обыкновенным 1.1.6.»

И как в ВТБ префы появились? Они в ФНБ были и на префы 50% дивидендов отдавали государству и на конвертацию государство согласилось, тк диви...

Alexey Rondine, если поджимает, то и СИБУР согласится. Сроки и цели, которые по всей видимости Линия права затянула более важны. Ленгольф норм предложил выкупать обычку под требования конвертации. Репутационные риски много затратнее в преддверии АЙПИО или то, чем его можно заменить)

Dmitry, ни разу ещё не было вроде, но по закону если в уставе предусмотрено- возможно. Опять смотрите кейс ВТБ как там появились префы, а по...

Lengolf, возможно). Но решение принимает Совет директоров по уставу. В суд представители мажоров письменно заявили что против. Судом придется обязывать — дело не быстрое. Сначала СД, потом общество принимает решение- и снова через суд обязать. При этом процедуру точно придется инициаторам прописать. Тут КОС может что-то предпринять, приняв параллельную «дорожную карту». На третьем кругу ада инициаторам придется заблокировать акции (согласно стандартов) на неопределённое время. К тому сроку проведут собрание внеочередное и в виду несостоявшегося повторным утвердят отмену конвертации — просто в КОС никто не заморачивался продумать шаги. А адвокатское бюро Линия направо мягко говоря самоуверенны. И чем ярче показывают свое превосходство тем сильнее получают отпор. Были наглы — озвучен им факт, но вежливы — всё необходимости выкладывать до кассации не было. /Мастера не делают лишних движений./ Учимся, что не стоит делать: очередная ссылка в апелляции на научных светил, которые даже подпись не поставили). А при общении Зайцев, якобы подписавший «научный» опус выразил мягко говоря недоумение. Вот как нужно студенческую работу выдавать за доказательство в суде, которое Холод просто разнес по каждой строчке (или его помощник )И гениальный пример с углем — самое то, что любят судьи, аналогии не по теме. В тот момент, когда председательствующий явно ускорился второй представитель ну не зря же приехал — решил выступить. Нужно было видеть реакцию председательствующего — замечу, что на меня он произвел благоприятное впечатление, что не соответствовало отзывам о нем. Даже когда всех попросили выйти и забрать все свои вещи на момент принятия решения по ходатайству приостановления он не дал никому понять, какое будет решение. (Акции пошли вниз благодаря активному использованию телефонной связи выходящих из зала заседания). После оглашения было видно, как сообщалось о решении и акции пошли вверх.
Но продолжим: Хорошо хоть Ялилов постоянно молчит, но присутствует. И получили дополнение, которое могло перевернуть процесс, что процедура конвертации прописана в Стандартах (не в законе, как подхватил представитель, заявлявший о своем профессионализме. Замечу, что Холод проявил себя более «разумно» в этот момент, будучи уверен что предстоит отказ в апелляции). Всё дело в мелочах. Но отложение дела не добился — и никто не пишет, что решил суд в Москве по предписанию ЦБ

«Казаньоргсинтез» Принятие судебного акта, которым заканчивается рассмотрение дела по корпоративному или существенному спору2. Содержание со...

Раскрывальщик, почему заканчивается? В сентябре-октябре кассация в Казани. И судя по всему в ВС уйдет потом.

И как в ВТБ префы появились? Они в ФНБ были и на префы 50% дивидендов отдавали государству и на конвертацию государство согласилось, тк дивиденды государству такие же идут после конвертации. А здесь-то нет этого.

Уж логично НКНХ преф в обычку конвертировать, тк у них дивиденд одинаковый

можно в 2 словах. Такой рост префов обоснован или скорее спекуляции?) Насколько реальна конвертация?

Dmitry, ни разу ещё не было вроде, но по закону если в уставе предусмотрено- возможно. Опять смотрите кейс ВТБ как там появились префы, а потом как их влили в обычные ао

Чо мне по второму разу пересказывать? Вы уж сами читайте написанное выше

В двух словах: спекуляция, не реальна

Alexey Rondine, а решение суда тогда о чем было?)

В двух словах: спекуляция, не реальна

можно в 2 словах. Такой рост префов обоснован или скорее спекуляции?) Насколько реальна конвертация?

"Казаньоргсинтез" Принятие судебного акта, которым заканчивается рассмотрение дела по корпоративному или существенному спору
2. Содержание сообщения
2.1. Предмет корпоративного или существенного спора: о признании решения Общего собрания акционеров Казанского публичного акционерного общества «Органический синтез» от 30 июня 2025 года недействительным в части, а именно по вопросу повестки дня № 5 – «5....

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Lengolf, в 90-е эот шум был выше дивиденда на обычку. С точки зрения права эту ситуацию не исправить. Нужна воля Сибура и СИНХ. Но они в див...

Alexey Rondine, право на конвертацию изначально было, подразумевается что в случае желания пересесть в лодку АО двери всегда открыты (по уставу) и те и другие по рублю ведь вносили, тогда и 25коп от рубля нормальная доходность была. Альтернатива неприравнивания к обычке — индесация 25коп на инфляцию, но каждый год ГОСА этот вопрос игнорировал или оставлял на прежнем уровне.
С иной стороны управление АО приходилось вначале платить 25% от капитала на преф… инфляция им была на руку… но теперь, выплата на обычную акцию в 11 раз выше префов и самих акций в 15 раз больше…
Тогда получается владельцы обычки хотят чтобы к ним за стол сели и владельцы префов… или это такая жадность на грани со здравым смыслом? Аки звали такое алчностью или стяжательством…
Все выводы — сугубо личное понимание проблемы. Надеюсь будут ещё мнения…