ИнтерРАО акции

• За 1п 2025 года в части российских активов ожидаемая выработка электроэнергии составит 65 млрд кВт·ч (+2% г/г). По итогам года ожидаем сопоставимые результаты, примерно рост на 1-2%, но будет зависеть от влияния различных факторов
• Экспорт электроэнергии с начала года по состоянию на середину июня снизился примерно на 4% г/г. Экспорт в Китай снизился на 44% г/г. По итогам 2025 года объем зарубежных поставок электроэнергии может снизиться на 4%
•  Традиционно высоких объемов экспорта компания ждет по направлениям Казахстан и Монголия

«Интер РАО» — крупнейший российский многопрофильный энергохолдинг, образованный 26 мая 1997 года. Сегодня в состав компании входят предприятия следующих сегментов:
— генерация электрической и тепловой энергии;
— розничная торговля электроэнергией;
— энергетическое машиностроение;
— инжиниринг и энергетическое строительство;
отраслевые информационные технологии и др.

Генерирующие активы компании:
— 41 тепловая электростанция
— 6 генерирующих установок малой мощности
— 10 гидроэлектростанций (в том числе 5 малых ГЭС)
— 1 ветропарк.

Посмотрим на финансовые показатели. Согласно отчету по МСФО за 2024 год:
— выручка 1548 млрд.р. (+14% г/г);
— чистая прибыль 147,5 млрд.р (+9% г/г);
— EBITDA 173,3 млрд.р (-5% г/г);
— чистый долг -512,2 млдр.р (отрицательный), в 2023 г. было -537 млрд.р;
— капитальные затраты (CAPEX) 115 млрд.р (+72% г/г).

Согласно отчету по МСФО за 1 квартал 2025 г.:
— выручка 441,3 млрд.р (+12,6% г/г);
— чистая прибыль 47,2 млрд.р (-1,6% г/г);
— EBITDA 54,6 млрд.р (+11,4% г/г);

Интер РАО ЕЭС. Можно закупать?!

Мой однозначный ответ — НЕТ ❌. Поясню, конечно же, свою позицию:

🗣Я не вижу в активе абсолютно никакого покупательского интереса. Помимо прочего, он почти не реагирует на общий рыночный локальный оптимизм, выглядит хуже. 

Здесь уже достаточно затяжное падение, с осени 2023 года котировки лишь падают. 

📊В районе 3 рублей/ акция можно будет посмотреть на поведение актива, но точно не сейчас.

Обхожу сейчас его стороной, пока нет никаких предпосылок развернуться🤝

t.me/+V2h-CSwLJ29kMTVk — присоединяйтесь, чтобы вместе расти и достигать успеха!

🤔 Сегодня речь пойдет об одной из самых неоднозначных бумаг российского рынка. Группа Интер РАО долгое время вела однообразную жизнь, накапливая кубышку. Но сейчас мы видим намеки на то, что ситуация может измениться.

📊 Начнем сотчета за 1 квартал 2025:

✔️ Выручка выросла на 12,6% г/г. Вроде бы неплохо, но операционные расходы прибавили 14,6%, съев всю положительную дельту. Львиную долю расходов составляет оплата на приобретение и передачу электроэнергии, ведь в составе холдинга есть множество сбытовых компаний, не все из которых эффективны.

✔️ Снижение операционной прибыли было компенсировано ростом на 18% чистых финансовых доходов, сгенерированных кубышкой.

✔️ Чистая прибыль оказалась на 1,6% ниже, чем годом ранее на фоне роста налога на прибыль. Доналоговая прибыль выросла.

📌 Резюмируя, компания провела квартал на твердую четверку, сохранив прежнюю стабильность. Но самое интересное начинается дальше!

🏭 В глаза бросается резкий рост капекса с 19,8 до 33,5 млрд руб., а также сокращение чистой денежной позиции с 415 до 388,1 млрд рублей. Компания начала делать то, чего от нее так долго ждали — тратить деньги! Но, правда не на дивиденды, которые так и остались на уровне 25% от прибыли.

Драйвер роста: реализация крупных инвестиционных программ, рост дивидендных выплат, рост энергопотребления и повышение тарифов.

Фактор риска: доходы ниже уровня инфляции, повышенный CAPEX.

Интер РАО

Текущая цена: 3,1640₽
Целевая цена: 4,5₽
Потенциал роста: 42,2%

📈 Сильные стороны:
— диверсифицированный бизнес (за счёт M&A сделок).
— наличие казначейского пакета в размере 32,5%
— размещение средств на депозитах под высокую ставку.
— денежная кубышка (~500 млрд руб на 1К2025).
— регулярные дивиденды 25% от чистой прибыли.

📉 Слабые стороны:
— реализация крупной инвестиционной программы, которая предполагает сокращение денежной кубышки.
— неэффективный операционный сегмент.

Резюме:
Интер РАО — один из самых стабильных и прогнозируемых бизнесов в своей нише, а также на российском рынке в целом. Менеджмент компании действует эффективно и в период высоких процентных, за счёт размещения денежных средств на депозитах, продолжает генерировать большие процентные доходы. Сейчас компания сфокусирована на реализации масштабной инвестиционной программы, которая за период повышенного CAPEX должна израсходовать накопленную ранее денежную кубышку.

Моему прогнозу 9 месяцев. Я публиковала его 04 октября 2024 года. Теперь он реализован на 100%.

Для завершения формации не хватает лишь нескольких движений в консолидации, а последующая цель снижения находится в зоне 3.1365-2.2995.После консолидации цена все таки вышла вниз и сейчас достигла 3.12. А по отсутствию реакции покупателей вынуждена понизить прогноз до следующей зоны накопления 2.74-2.88. 

Закрытый клуб / Больше идей и готовых сигналов в Телеграм  

Обсуждаемое в правительстве РФ введение сезонного коэффициента 1,1 к цене газа (де-факто — двойная индексация на 10%) для промышленных потребителей, по оценке Минэнерго, может привести к росту цен на электроэнергию на 2,8–3%, а на тепло — до 1,2% в год. Это даст дополнительную нагрузку в 40–45 млрд руб. ежегодно на потребителей электроэнергии.

Однако реальные последствия могут оказаться гораздо масштабнее. По оценкам Совета производителей энергии, в отопительный сезон потребляется более 60% годового объема газа, и рост цен потребует дополнительной индексации тарифов на тепло на 20% с 2026 года, особенно в регионах с высокой долей газа в топливном балансе.

Газпром объясняет необходимость меры потерей доходов от экспорта и затратами на содержание подземных хранилищ. Минэнерго поддерживает эту позицию, но промышленность и эксперты указывают, что внутренний потенциал сокращения затрат у Газпрома далек от исчерпания. Рост внутренних цен, считают в ассоциации крупных потребителей энергии, подрывает конкурентоспособность российской промышленности, особенно энергоемких производств.

Простые мысли.
Компания круто зарабатывает на кубышке. Но все ждут снижения ставок. Значит доход от кубышки упадет в несколько раз. Что надо...

ЛУЧШЕЕ — ЭТО ВТБ, Озвучил свое мнение, никого не оскорбляя. В своем блоге высказывайте любое свое мнение. Другим способом не можете привлечь...

WeTradeMarket, «не вижу перспектив в данном активе» — писало ОНО (то, что воняет).

Booppa, очень интересно, многие тут в сургута не верят, что он вообще дивгэп закроет. А по поводу Раи — что если не дойдет до 3? Вот сегодня...

Booppa, очень интересно, многие тут в сургута не верят, что он вообще дивгэп закроет. А по поводу Раи — что если не дойдет до 3? Вот сегодня...

Евгений Беспалов, ну посмотрим… я готов тарить по 3р и ниже. Ну так же кошмарили неделю назат рус и роснефти. Глянь щас на планках сидят с у...

Одного понять не могу, при высоких ставках ЭТО должно было расти, а сделало -20% за год. Сейчас ставка понижается и ...
Второе, в том году п...

ЛУЧШЕЕ — ЭТО ВТБ, ну 3 рубля — это всего на 5% ниже текущей. Если речь о том, чтобы держать несколько лет, пока не закончатся проекты, то эт...

Синайский полуостров, ливанули да еще и с подливой. Пошел покакать а она до 3,16 улетела когда вернулися

Евгений Беспалов, на российском рынке много глупцов, пришедших на биржу в последние годы. Именно «вертолётные» деньги в последнее время подс...

ЛУЧШЕЕ — ЭТО ВТБ, про перспективы согласен. Но про тренд оно вероятно имело в виду последние несколько лет. Гораздо интереснее — какого сейч...

WeTradeMarket, «не вижу перспектив в данном активе» — писало ОНО (то, что воняет).