Вася Баффет, я начал тарить Черкизово в марте 21 года. Сейчас средняя "-3%" по пакету. Но были выплаты дивов за это время: 5,46; 2,61; и сей...
Lanalex,
согласен. у фосагро есть преимущество — в виде дешевого газа, валютной переоценки и близости к кремлю.
И долгосрочно фосагро — тоже хорошая компания (у меня тоже имеется)
если сравнивать черкизово и фосагро, то обе компании очень похожи и по сути имеют один бизнес — производство продуктов питания.
Только Фосагро делает удобрения для того что бы выращивать зерно, а Черкизово выращивает зерно что бы делать мясо.
Это как угольщики и металлурги.
Вопрос того как в производственной цепочке удобрения-зерно-мясо-переработка будет распределяться рибыль — это вопрос риторический. Руководство Черкизово говорило о цикличности цен на продукты и возможно в какой то момент центр прибыли сместится к мясопроизводителям.
По крайней мере об этом говорит то, что чистая рентабельность фосагро 33% — выходит за пределы нормального значения рентабельности и может вернуться обратно к уровням 15-20%. В этом случае чистая прибыль упадет в два раза и дивидендная доходность черкизово и фосагро сравняются.
Обе компании 29 марта после открытия торгов, в отличии от большинства компаний ммвб показали значения выше чем максимальные значения февраля. Это говорит о том что продавцов по любой цене таких активов нет. А ваша средняя доходност ьпо портфелю -3% по сути меньше недельной волатильности. И вообще динамика акций фосагро и черкизово — довольно схожи
По поводу дивидендов, то фосагро сейчас уже выплатила 1098 дивидендов за 3 квартала 2022 года ( возможно еще выплатят рублей 300) и того годовая сумма дивидендов составит 1500 рублей к текущей цене акции — почти 25%
Черкизово еще не выплачивала дивиденды за 2022 год… а прошедшая отсечка — это доплата к дивидендам за 2021 год 148+84=232 рубля
www.dohod.ru/ik/analytics/dividend/gche
прогнозируют за 2022 год 350 рублей дивидендов… или 13% к текущей цене
Но есть один нюанс
В текущей ситуации фосагро могут изъять часть прибыли через НДПИ (чем Алроса хуже), а Черкизово НДПИ не платит… есть риск.
Мне нравятся обе компании.
Теперь вопрос будущего и потенциала:
Сможет ли фосагро улучшить свои показатели по добыче, продажам, маржинальности… Мне кажется что маржинальность 33% — это тот пик после которого она будет снижаться долгосрочной средней по отрасли, хотя бы потому, что все понимаю что такая маржинальность — это не заслуга менеджмента а результат СВО и по сути ФОСАГРО — это экспортер дешевого газа с внутреннего рынка.
Черкизово все наоборот: изоляция внутреннего рынка — позволяет наращивать производство, они заявляют о желании сохранить темпы роста выручки и рентабельность. Идут регулярные поглощения и консолидация рынка ( после определенного поредела снижение конкуренции отразится и на ценах и на маржинальности).
Есть потенциальные возможности удвоения капитализации за 3-4 года за счет роста ЧП, за счет SPO, за счет маржинальности.
Например Сейчас чистая рентабельность Черкизовов 10,2%… и достаточно роста цены продукции на 5% и чистая прибыль черкизово с 15 лярдов скачет до 25… Вы понимаете, что в продуктовом ретейле рост цены на 5% за год — это ни что не фантасическое
Я не знаю кто будет получать больше прибыли Новатэк- ФосАгро — Черкизово.
Я держу их всех. Думаю все будут хорошо зарабатывать. Дальше вопрос расределения прибыли, качества управления и санкционированных рисков.
Формально против ФосАгро — нет санций но и против НОРНИкеля их тоже нет, но есть против Потанина и Гурьевых. Как это скажется в убдующем… пока не ясно. Хотя многие говорят что НорНикель престанет платить структурам Потанина ( а следовательно и всем остальным) дивиденды.
Структуры Гурьева тоже получают дивиденды в офшорах… смогут ли они получать их и в дальнейшем — не факт… Тоже риск
Финаме
БКС Мир Инвестиций
