Группа Элемент акции

То что пишите по-русски без ошибок, это похвально. Но то что привязали Панфилову и сертификацию самолётов, вот это улыбнуло...))
Это говорит о том, что в авиастроение как то мягко говоря не очень, видимо также по судостроение. Про EBITDA… так видимо, это что то запредельное...))

Человек пишет по-русски без ошибок при одновременном сочетании двух факторов. Первый — он учился в школе, а не курил за школой, второй — он просто много пишет и его контролирует Word и вышестоящий начальник. А гуманитарий, пролетарий без особой разницы

Только дурак может сделать вывод, что человек — гуманитарий, только потому, что он пишет по-русски без ошибок, а затем еще и обзываться «гуманитарием», как будто быть гуманитарием — это что-то постыдное

Акции Группа Элемент — До 31 декабря 2027 года включительно в России действует льгота, согласно которой доход от продажи ценных бумаг высокотехнологичного (инновационного) сектора экономики освобождается от налога.
Срок инвестиций — не менее 1 года непрерывно.

Sanin, «И все эти самолеты в 2026 году пройдут сертификацию и приступят к серийном производству». Чем клянётесь? Вы там и процентики сертифи...

Andrey Stepanov,
«ни чего» на самом деле пишется слитно. Так вы гуманитарий, тогда понятно про Панфилову...))
Панфилова — председатель Центральной избирательной комиссии, каким боком она имеет отношение к сертификации самолетов???
«какой будет EBITDA в 2029 году, и «сколько можно заработать»… умора» Так это из Премиум-аналитика банка ВТБ.
Про Панфилову, гуманитарий, подкорректируй свою методичку...))
«Чем клянётесь?», так у вас ещё детство не закончилось...)). Мужик-сказал, мужик-сделал.

Andrey Stepanov,
«первый полет российского среднемагистрального пассажирского самолета МС-21 изначально планировался на 2014 г., серийное п...

Sanin, «И все эти самолеты в 2026 году пройдут сертификацию и приступят к серийном производству». Чем клянётесь? Вы там и процентики сертификации приводили — Памфилова нарисовала? Кстати, люди, окончившие общеобразовательную школу, как правило знают, что отрицательное местоимение «ни чего» на самом деле пишется слитно. А он нам тут рассказывает, какой будет EBITDA в 2029 году, и «сколько можно заработать»… умора

Коротко
Будучи ведущим производителем микроэлектроники в России, Элемент может стать
ключевым бенефициаром растущего спроса на российскую электронную компонентную базу в условиях внешних ограничений, активного импортозамещения и масштабной господдержки. В то же время низкая ликвидность акций может сдерживать рост котировок.
Чем занимается компания
Элемент – единственный в России вертикально интегрированный производитель
микроэлектроники с полным циклом разработки и производства. Компания занимает примерно половину российского рынка электронной компонентной базы (ЭКБ) и объединяет более 30 предприятий по разработке и производству интегральных микросхем, полупроводниковых приборов, силовой электроники, модулей, корпусов для микросхем и радиоэлектронной аппаратуры.
Что влияет на цену акции
Значительный потенциал рынка микроэлектроники. По оценкам Strategy Partners, в 2024-30 гг. рынок электронно-компонентной базы (ЭКБ) российского производства будет расти в среднем на 25% в год и достигнет 352 млрд руб. в 2030 г. При этом доля российских производителей на российском рынке ЭКБ увеличится с 25% в 2024 г. до 44% в 2030 г. В основе такого роста будет лежать увеличение спроса на фоне ограничения поставок зарубежной продукции, расширение локального производства и импортозамещение на смежных рынках электронных модулей и точного машиностроения.
Господдержка. Широкий набор мер господдержки отраслей экономики, формирующих вытягивающий спрос на российскую микроэлектронную продукцию, и непосредственно самой микроэлектроники должен способствовать развитию российских производителей микроэлектроники. Среди ключевых мер поддержки — субсидии, покрывающие существенную часть капитальных затрат производителей на разработку и расширение производства, льготное кредитование и налогообложение, а также внедрение балльной системы, призванной стимулировать локализацию производства в других отраслях.
Высокие темпы роста на горизонте нескольких лет. Будучи ведущим российским производителем микроэлектроники, Элемент должен стать ключевым бенефициаром развития отрасли. В сочетании с реализацией масштабных инвестиционных проектов по разработке и расширению производства это должно способствовать высоким темпам роста компании в долгосрочной перспективе. По нашим прогнозам, в 2024-29 гг. выручка и EBITDA будут расти в среднем на 30% и 34% в год соответственно, а рентабельности по EBITDA увеличится до 30% в 2029 г. против 25% в 2024 г. При этом в 2025 г. мы не ожидаем какого-либо значимого роста в силу сдержанного потребления на фоне сокращения инвестиционных программ заказчиков и оптимизации запасов микроэлектронной продукции ввиду жесткой ДКП. Так, в 1п25 выручка снизилась на 19% г/г.
Оценка. По нашим оценкам, компания торгуется с мультипликатором на уровне 3,8х EV/EBITDA 2026 г., что предполагает дисконт более 20% к российским технологическим компаниям.
Конкуренция.
Успешность реализации новых проектов.
Мультипликаторы
EV/EBITDA 2025: 4,3x
P/E 2025: 7,7x
Див. доходность на 12 мес.: 1,5%
Сколько можно заработать
Целевой уровень на 12 мес.: 0,211 руб.

Sanin,
из того, что я не «свечу» на общедоступных помойках, где пишет кто ни попадя о чем ни попадя, не следует, что у меня нет брокерских ...

Andrey Stepanov,
«первый полет российского среднемагистрального пассажирского самолета МС-21 изначально планировался на 2014 г., серийное производство МС-21 должно было начаться в 2016 году.»
Вот только не надо передёргивать, правдоруб.
В этом МС-21 не было, ни чего российского (даже крыло импортировали) его нельзя было назвать российским, только сборка в России, а сейчас всё только российское.
И не только в МС-21, но и в (повторюсь) ИЛ-114-300, ТУ-214, ИЛ-96, Суперджет.
В мире авиадвигатели разрабатывают и делают только 4 страны и Россия.
Россия разработала с нуля и производит ПД-8, ПД-12 за 5 лет, другие страны 10-12 лет.
И все эти самолеты в 2026 году пройдут сертификацию и приступят к серийном производству.

Andrey Stepanov,

Посмотрел вашу личку, на финансовом рынке не торгуете, тогда зачем на этом сайте, тем более на этой ветке? Как показала п...

Sanin,
из того, что я не «свечу» на общедоступных помойках, где пишет кто ни попадя о чем ни попадя, не следует, что у меня нет брокерских счетов… личку он посмотрел, мыслитель.
Что же касается грандиозных успехов вашего с Путиным, как вы его вместе понимаете, «импортозамещения» в авиастроении, вот вам недавний пример — первый полет российского среднемагистрального пассажирского самолета МС-21 изначально планировался на 2014 г., серийное производство МС-21 должно было начаться в 2016 году. Но ОАК до сих пор не «родила» ни одного самолета. И «родит» ли вообще неизвестно. Зато в ноябре 2025 г. ОАК снизила планируемую максимальную дальность полета МС-21 с первоначально заявленных 5100 км до 3830 км

Sanin,

Все это мы уже неоднократно слышали. Непонятно только, каким образом покупка предприятий электронной промышленности госбанком обесп...

Andrey Stepanov,

Посмотрел вашу личку, на финансовом рынке не торгуете, тогда зачем на этом сайте, тем более на этой ветке? Как показала практика, вы здесь для того, чтобы писАть очередной негатив.

Авиастроение: Ил-114-300 уровень сертификации-94%; Суперджет сертификация-92%; Ту-214 сертификация-100%; МС-21 сертификация-69%; Ил-96 сертификация-15%.
Проходят испытания полностью импортозамещенные самолёты.
Авиадвигатели ПД-8 и ПД-14 разработали и прошли испытания за 5 лет. В другие странах это делали от 12 до 15 лет.

Судостроения: На 2025 года в России 8 атомных ледоколов и 43 дизель-электрических ледокола. Строятся газовозы и танкеры ледового класса.

xezdx,
Это не от Сбербанка, но от человека который в теме...

От банка к микроэлектронике. «Сбер» покупает ГК «Элемент»
20 января
585
2 мин...

Sanin,

Все это мы уже неоднократно слышали. Непонятно только, каким образом покупка предприятий электронной промышленности госбанком обеспечит стремительный рост и процветание этой отрасли. Такие эксперименты проводились уже многократно, например, в авиа- и судостроении, и опыт показал, что перекладывание яиц из одной корзины в другую проблемы не решает, если система в целом нежизнеспособна

Sanin, спасибо.

Было бы хорошо если бы еще Сбер сделал презентацию какую-нибудь или сама компания. Миноритарии тоже имеют право знать что б...

xezdx,
Это не от Сбербанка, но от человека который в теме...

От банка к микроэлектронике. «Сбер» покупает ГК «Элемент»
20 января
585
2 мин
Сбербанк берет под контроль активы группы компаний «Элемент», занимающейся развитием российской микроэлектроники. Переговоры с АФК «Система», владеющей 45% акций группы, завершены. Сумма сделки составляет 24 млрд рублей при общей оценке «Элемента» в чуть более 50 млрд. Отмечу, что в июне 2024 года компания выходила на IPO на СПБ Бирже по оценке в 100 млрд.

«Сбер» не намерен останавливаться на «Элементе». В ближайшие месяцы крупнейший банк страны собирается взять под контроль и другие активы, консолидируя таким образом отрасль микроэлектроники.

Такие шаги логичны и полностью соответствуют государственным интересам. Микроэлектроника является стратегически значимой отраслью. В условиях рыночной конкуренции и при сугубо частном капитале развиваться она не способна теми темпами, которые необходимы. Здесь нужна концентрация управленческих и финансовых ресурсов, государственные льготы и государственный заказ. Речь не идет о заработке и извлечении прибыли, поскольку исключительно при рыночных механизмах конкурировать с китайским импортом нереально. Наша продукция всегда будет проигрывать по соотношению «цена/качество».

Главная цель сейчас — обеспечение максимально возможной импортонезависимости и технологического суверенитета. Например, к 2030 году предполагается освоить серийный выпуск чипов по 14 нм (сейчас мы способны массово выпускать только 90 нм). Понятно, что таким образом Россия не догонит передовых производителей. Но это и так понятно. Вопрос не в том, чтобы догнать и перегнать (это нереально), а в том, чтобы обеспечить внутренний рынок таким объемом и качеством продукции, которые мы можем производить, снизив тем самым зависимость от импорта. Тем более что основной спрос по чипам все равно формируют процессоры >14 нм.

Что касается «Сбербанка», то этот выбор понятен, в том числе и потому, что крупнейший банк страны активно работает над развитием российского искусственного интеллекта. Однако ИИ — не только soft tech, но не в меньшей степени и hard tech — дата-центры, процессоры, электричество, прочее оборудование и т.д. Поэтому логично, что необходимо выстраивать вертикально-интегрированную отрасль с минимальной зависимостью от импорта.

Если говорить о денежном вопросе, то направление микроэлектроники не внесет особый вклад в финансовый результат «Сбера». Буквально сегодня банк отчитался о получении 1,69 трлн рублей прибыли за 2025 год. За первые шесть месяцев прошлого года прибыль ГК «Элемент» составила только 2 млрд рублей. Даже если по итогам года удалось выйти на 5 млрд, то это только 0,3% от всей прибыли «Сбера».

Поэтому банк будет не забирать из отрасли микроэлектроники прибыль, а, наоборот, обеспечивать финансирование для её качественного и количественного развития.

xezdx,
🔹 Создание IT-гиганта. Сбербанк планирует сформировать на базе Элемента национального лидера микроэлектроники. В ближайшие 2–3 меся...

Sanin, спасибо.

Было бы хорошо если бы еще Сбер сделал презентацию какую-нибудь или сама компания. Миноритарии тоже имеют право знать что будет с компанией. Тем более если листинг сохранится, то компанию сразу оценят нормально на бирже. А иначе будем барахтаться вот в этом всём и играть в угадайку.

Вообще непонятно почему все это держится в тайне. Трудно принимать решение когда неизвестно что планируется.

xezdx,
🔹 Создание IT-гиганта. Сбербанк планирует сформировать на базе Элемента национального лидера микроэлектроники. В ближайшие 2–3 месяца возможны новые сделки M&A (один из вероятных кандидатов — «НМ-Тех»).
🔹 Изменение структуры управления. Текущая управляющая компания ПАО «Элемент» будет расформирована, а функции контроля перейдут к профильной «дочке» Сбербанка. Это не означает ликвидацию производства, но меняет корпоративный ландшафт.
🔹 Судьба листинга. Будет ли делистинг, пока не известно. Возможен сценарий, при котором акции останутся на бирже, а Элемент будет развиваться в партнёрстве Сбербанка и Ростеха (доля последнего — 41,6%).
🔹 Стратегический эффект. Для Сбербанка это шаг к вертикальной интеграции (своё «железо» для ИИ и серверов). Для Элемента приход стратегического инвестора даёт огромные ресурсы, заказы и реализацию новых проектов, что в долгосрочной перспективе нивелирует слабые финансовые результаты 2025 года.
Альфа-Инвестиции.

Вообще непонятно почему все это держится в тайне. Трудно принимать решение когда неизвестно что планируется.

Сбербанк-таки выставил миноритариям оферту. Но не ту, которая при принудительном делистинге.На днях писал про Сбер: smart-lab.ru/blog/125591...

Михаил Чуклин, спасибо за важное резюме. Единственный момент, который, на мой взгляд, требует уточнения — это то, что обязательная оферта, насколько я знаю, возникает не «при покупке доли более 10%», а когда покупатель концентрирует в своих руках пакет в 30, 50 или 75% голосующих акций.
И если прочитать первоисточник, автор склонен верить, что вслед за обязательной по закону офертой, не связанной с делистингом, спустя непродолжительное время последует уже добровольная, с делистингом как раз связанная

Сбербанк-таки выставил миноритариям оферту. Но не ту, которая при принудительном делистинге.

На днях писал про Сбер: smart-lab.ru/blog/1255914.php

Дело в том, что при покупке доли более 10% покупатель должен выставить прочим оферту, ведь некоторые акционеры могут быть не согласными со сменой собственников. И им надо дать выйти. Плюс такая мера защищает акционеров, если после корпоративного события акции падают — ну, например, вышел «хороший» мажор и зашёл «токсичный». 

Цена выкупа Элемента в итоге составит 0,1372 рубля за акцию — чуть выше, чем я ожидал. Но всё равно практически в 2 раза ниже цены IPO. Те, кто покупал бумагу на размещении и не успел выйти, будут разочарованы. Даже с дивидендами инвестиция не окупилась.

Ростех сохраняет контроль над 41,66% акций. Вместе со Сбером он будет контролировать более 83% акций (ещё 5% фри-флоута Сбер выкупил с рынка).

Ещё раз акцентирую внимание, что это не оферта о выкупе при делистинге: Элемент останется обращаться на бирже (какой будет его ликвидность — это другой вопрос). И это не добровольная оферта, которую собственник может заявить, чтобы выкупить акции с рынка. Это обязательная оферта, которая предусмотрена законом.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

С российской биржи уходят производители микроэлектроники

Котировки полупроводниковой компании Элемент с начала торгов 23 января снижаются на 0,4%, до 0,1331 руб., при умеренно позитивной динамике российского рынка в целом. 

Накануне Сбер подтвердил информацию о получении контроля над ПАО «Элемент» его экосистемой в результате приобретения у АФК Система 37,6% акций компании. Еще 4,3% было выкуплено у миноритарных акционеров. Стоимость сделки составила в совокупности 27 млрд руб., что подразумевает всей компании Элемент в 64 млрд руб., это на 2% выше его текущей рыночной капитализации.

СМИ предполагали, что покупка обошлась Сберу не дороже 50 млрд руб. Полученную в результате сделки сумму АФК Система сможет направить ее на сокращение долговой нагрузки. Элемент после выкупа акций у остальных миноритарных акционеров по 0,1372 руб. за акцию (премия составит около 3% к рыночной цене) будет интегрирован в структуру Сбер и получит стратегического инвестора. Это позволит ему и дальше успешно развиваться в составе одного из крупнейших игроков российского ИТ-сектора. Сберу сделка позволит развивать стратегически важное направление микроэлектроники, получив в этом секторе значительную долю.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Алексей, кстати, о делистинге… какой процент акций теперь у «Сбера» — немного за 50%? этого в принципе достаточно, чтобы на ОСА принять реше...

Andrey Stepanov, тут вопрос, что за доли миноров Сбер выкупил, т.к. был еще и казначейский пакет акций на Балансе Элемента. Вот как его считать в текущей обстановке — фиг знает. Возможно, и скорее всего, часть данного пакета ушла на премии Руководства Элемента и именно его выкупил Сбер.

Что означает сделка по продаже доли в Элементе (ELMT) для АФК Система?
Давно мы ничего не писали сюда по АФК Система и вот у нас появился повод: Система продала Сберу свою долю 40% в Элементе за 24 млрд руб.
В заметке ниже мы подробно обсудим долговые проблемы Системы и разберем эту сделку в их контексте.

Какие-то небольшие тезисы я писал в чат для годовых подписчиков, например:
здесь: https://t.me/c/1810925838/5264/112218 
и здесь: https://t.me/c/1810925838/5264/98495 

Главный тезис: АФК Системе не хватает денежных потоков от активов для обслуживания своего долга при текущих ставках.
Логичный выход: продажа Системой своих активов.

В прошлом году процентные расходы Системы достигли 20 млрд рублей в квартал.

При этом за последние 4 квартала дивидендами Система собрала лишь 26 млрд рублей (главная худеющая cash-cow — это МТС)
«Кассовый разрыв» Системы вырос к 3-му кварталу до -40 млрд рублей по итогам четырех последних кварталов:

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рецепт чипов за триллион рублейПозавчера Сбер купил 50% акций Элемента (производителя микроэлектроники), пакет акций стоит около 24 млрд руб...

Пульс Рубля,
Так России на данный момент, не продают вообще ни какие чипы. В России делают 65 нм — 90 нм, но в ограниченных количествах.
Обязательно надо иметь своё производство и чем быстрей, тем лучше.
В авиапроме что то уже вырисовывается, надо и микроэлектронике подобное делать…

Алексей, кстати, о делистинге… какой процент акций теперь у «Сбера» — немного за 50%? этого в принципе достаточно, чтобы на ОСА принять реше...

Andrey Stepanov,
Согласно действующему законодательству, для делистинга компании, необходимо согласие 95% акционеров, при этом число акций в свободном обращении должно быть больше 10%.

Andrey Stepanov, а никто сейчас не скажет. Ибо пока никто о делистинге официально не заявлял. Пока речь идет об обязательстве дочки Сбера о ...

Алексей, кстати, о делистинге… какой процент акций теперь у «Сбера» — немного за 50%? этого в принципе достаточно, чтобы на ОСА принять решение о рестуктуризации и возможном делистинге, или также могут быть варианты?

Объясните, пожалуйста, какие могут быть варианты развития событий, если не принять предложение о выкупе.

Первый, насколько я понимаю — это ...

Andrey Stepanov, а никто сейчас не скажет. Ибо пока никто о делистинге официально не заявлял. Пока речь идет об обязательстве дочки Сбера о выкупе.
А, например, вот есть тот же ОАК, у него дочка Иркут вполне торгуется на бирже, никого не смущая. Притом, и та и другая в ГОЗе по самое небалуйся и говорить о делистинге, как мере закрытия информации… несколько странно имея подобный опыт.
Опять же, имея Ротсех за плечами… как это будет технически происходить, понять сложно. РТ, конечно, может быть пофиг на публичность… а может быть и нет. Вот с ОАК ему почему-то нужна котировка, но тогда ему нужно будет соглашаться на текущую оценку акции, против непонятной со стороны дочки ВЭБа и прибанкротного Ангстрема.

Объясните, пожалуйста, какие могут быть варианты развития событий, если не принять предложение о выкупе.

Первый, насколько я понимаю — это эмитент (Элемент) уходит с биржи, а ваши акции обмениваются на неторгуемые акции новой структуры (АО). При этом новые акции также находятся на счете депо вашего брокера, но на неторговом счете. И вы оказываетесь в состоянии ожидания дивидендов от нового АО. Верно?

Только так, или возможно что-то иное?