Солидкор (Solidcore) акции

После полугодового периода стояния котировок на месте сентябрь подарил всем акционерам взрывной рост акций с ~$3.8 до $5.19 на закрытие пятницы или на почти 37%. Таким образом, почти 2 года понадобилось, чтобы перебить хай января 2024 года ($4.95), когда стали известны не самые приятные детали продажи российского бизнеса Полиметалла. Золото за этот период выросло на 89%… Но нужно понимать, что золотодобытчики — это инвестиция в золото с плечом, которое может быть иногда достаточно дорогим. Тем не менее, что было то было, а в этом посте попробуем снова дать оценку Солидкору.

Оценку EBITDA на этот год от 11 сентября (https://t.me/anti_trend/531) можно немного пересмотреть вверх: с $700 млн до ~$730-740, т.к. цена золота продолжает штурмовать исторические хаи. И теперь с учетом роста акций, EV/EBITDA25 ~ x3.16.

Я сделал сравнительную таблицу по нескольким показателям с другими крупными золотодобытчиками: Newmont, Agnico Eagle, Barrick — все торгуются в Нью-Йорке с активами по всему миру; и конечно добавил российский Полюс. Див. доходность и EV/EBITDA оценки форвардные, т.е. на след. 12 месяцев (кроме EV/EBITDA по Полюсу и Солидкору — там брал оценку на текущий год).

С начала года акции Solidcore Resources выросли на 60% благодаря росту цен на золото и позитивной переоценке компании рынком после устранения большинства связанных с Россией санкционных рисков. 2/3 роста акций пришлось на сентябрь в отсутствие значимых новостей и высоких объемов торгов (стоит отметить, что он начался до публикации отчетности 11 сентября, которая теоретически могла бы повлиять на котировки, но не повлияла).

Мы по-прежнему позитивно смотрим на акции Solidcore, так как видим дальнейший потенциал для переоценки компании инвесторами после ухода компании в Казахстан. В долгосрочном периоде главными драйверами роста останутся планы двукратно увеличить производство золота (до 1 000 тысячи унц.) и ввод в эксплуатацию комплекса по переработке руды ЕГМК в 2028 г., который устранит зависимость компании от сторонней переработки (ее негативное влияние можно было, в том числе, оценить по последней отчетности за 1П25, в которой компания вдвое сократила производство золота из-за задержек с переработкой).

С начала года акции Solidcore Resources выросли на 60% благодаря росту цен на золото и позитивной переоценке компании рынком после устранения большинства связанных с Россией санкционных рисков. 2/3 роста акций пришлось на сентябрь в отсутствие значимых новостей и высоких объемов торгов (стоит отметить, что он начался до публикации отчетности 11 сентября, которая теоретически могла бы повлиять на котировки, но не повлияла).

Мы по-прежнему позитивно смотрим на акции Solidcore, так как видим дальнейший потенциал для переоценки компании инвесторами после ухода компании в Казахстан. В долгосрочном периоде главными драйверами роста останутся планы двукратно увеличить производство золота (до 1 000 тысячи унц.) и ввод в эксплуатацию комплекса по переработке руды ЕГМК в 2028 г., который устранит зависимость компании от сторонней переработки (ее негативное влияние можно было, в том числе, оценить по последней отчетности за 1П25, в которой компания вдвое сократила производство золота из-за задержек с переработкой).

Кто хочет немного потрепать нервы Н и его жабе может направить письмо по е-mail и почте в Astana International Exchange (AIX):

Astana Inter...

Вышли ожидаемо слабые цифры, т.к. уже в производственном отчете компания указала: «задержки в сторонней переработке концентрата Кызыла полностью нивелировали положительную динамику цен на золото». Тем не менее обещают реализовать накопленные запасы в размере 200 тыс. унций до конца года, и в июле ситуация с продажами уже стабилизировалась.

Ещё из значимых хайлайтов:
1. Первоначальный прогноз годового производства в размере 470 тыс. унций был снижен до 420 тыс. унций.
2. Ожидается, что годовой AISC будет в пределах пересмотренного прогнозного диапазона US$ 1 450-1 550 на унцию (первоначальный прогноз: US$ 1 350-1 450 на унцию). Но тут ещё посмотрим, как будет вести себя тенге.

В прошлом разборе (https://t.me/anti_trend/480) отчета за 2024 год я прогнозировал ~$700 млн EBITDA на текущий год. И по моим грубым прикидкам прогноз сохраняется, несмотря на рост цены золота в космос, т.к. упадёт объем реализации 470 -> 420 тыс унций и AISC может получиться чуть повыше.

Тем не менее, бумаги понемногу получают переоценку:

🔭Мы ожидаем, что компания сократит выручку на 54% г/г, до 324 млн долл., вследствие падения продаж золота на фоне задержек в поставках концентрата с Кызыла на Амурский ГМК.

📉EBITDA снизится на 52,3% г/г, до 165 млн долл., с рентабельностью 50,9% против 49,1% годом ранее. Свободный денежный поток компании уйдет в отрицательную зону.
 
❗️Наша оценка для бумаг Solidcore — «Покупать» с целевой ценой 5,7 долл.

Аналитик: Василий Данилов

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Миноритарные акционеры Solidcore Resources (ЗолотоДобыча / АО Полиметалл) -
предлагают свои акции, хранящиеся в НРД и привязанные к ММВБ.

Свои предложения о цене направлять сюда: t.me/poly_solidcore

Интерес проявили :

~ $ 3,85 gi-solutions.ru/2025/08/29/priglashenie-delat-oferty-na-zakljuchenie-vnebirzhevyh-sdelok-prodazhi-akcij-publichnoj-kompanii-solidcore-resources-plc/

~ $ 2,57 www.moex.com/n93027

Цена золота стремится к $ 5000.

Свои предложения о цене направлять сюда: t.me/poly_solidcore
/группа миноритарных акционеров/

Миноритарные акционеры Solidcore Resources (ЗолотоДобыча / АО Полиметалл) -
предлагают свои акции, хранящиеся в НРД и привязанные к ММВБ.

Свои предложения о цене направлять сюда: t.me/poly_solidcore

Интерес проявили :

~ $ 3,85 gi-solutions.ru/2025/08/29/priglashenie-delat-oferty-na-zakljuchenie-vnebirzhevyh-sdelok-prodazhi-akcij-publichnoj-kompanii-solidcore-resources-plc/

~ $ 2,57 www.moex.com/n93027

Свои предложения о цене направлять сюда: t.me/poly_solidcore
/группа миноритарных акционеров/

В РФ такой схватки эмитента, биржи и брокеров против акционеров еще не было....

Выкуп акций Solidcore Resources plc📌 Напоминаем, что «Цифра брокер» проводит выкуп заблокированных акций Solidcore Resources plc по цене 2,...

Миноритарные акционеры Solidcore Resources (ЗолотоДобыча / АО ПОлиметалл) -
предлагают свои акции.


Свои предложения о цене направлять сюда: t.me/poly_solidcore


Интерес уже проявили :

~ $ 3,85 lenta.profinansy.ru/news/4256956

~ $ 2,57 www.moex.com/n93027

Свои предложения о цене направлять сюда: t.me/poly_solidcore
/группа миноритарных акционеров/

📌 Напоминаем, что «Цифра брокер» проводит выкуп заблокированных акций Solidcore Resources plc по цене 2,57 доллара США за акцию (по курсу Банка России цена выкупа на этой неделе — 206,46 рубля за бумагу). Для этого нужно подать поручение своему брокеру. Прием оферт на продажу открыт до 17.10.2025. Подробности тут 👈

Если у вас небольшой пакет (даже 1 акция), вы не являетесь квалифицированным инвестором или просто не хотите участвовать в обмене, лучше продать бумаги сейчас, а не ждать принудительного выкупа. Ниже разберем, почему это важно и какие еще варианты доступны акционерам.

Какие еще варианты доступны держателям акций Solidcore?👇

1️⃣ Обмен для клиентов «Цифра брокер»
Клиенты (как квалифицированные, так и неквалифицированные инвесторы, кроме ИИС) могут обменять акции с хранением в НРД на бумаги в AIX CSD. Это даст возможность торговать ими на AIX через «Цифра брокер». Поручения на обмен принимаются до 21.10.2025.

Информация для квалифицированных инвесторов 

Компания Solidcore Resources plc предлагает обмен акций (ISIN JE00B6T5S470), хранящихся в Euroclear через НРД и другие российские депозитарии, на акции, учитываемые в AIX CSD (Центральный депозитарий Международной биржи «Астана»).

Зачем это нужно

✅ Восстановить акционерные права (право голоса, дивиденды и т.д.)

✅ Получить возможность продавать и покупать акции на организованных торгах AIX

Как это сделать

1. Подайте поручение на обмен в Личном кабинете на сайте
2. Получите замещающие акции на свой счёт

📍За проведение обмена взимается комиссия. Подробная инструкция.

⚠️Альтернатива: продажа акций по фиксированной цене

Если обмен для вас нецелесообразен, КИТ Финанс предоставляет возможность продать акции по 2.57 доллара за акцию.

Условия продажи

1. Подайте поручение на продажу в Личном кабинете на сайте
2. Получите деньги на брокерский счет в течение недели

📍Подробнее на сайте

Предложение о продаже может быть отозвано, прекращено либо пересмотрено в любой момент.

Ноги растут отсюда:

smart-lab.ru/blog/1196521.php

На кону 600 миллиардов рублей.

В РФ такой схватки эмитента, биржи и брокеров против акционеров еще не было.

Зная непрофессионализм аппарата брокеров, несерьёзность их руководителей и сотрудников, включая контролера брокера, неисполнение ими своих прямых обязанностей и прочие пороки и игры Несиса

российским акционерам Polymetal / Solidcore следует направить своему брокеру заявление-запрет: 

"

1.
Циркуляр эмитента не предусматривает принудительный выкуп их для тех, чьи акции учитываются напрямую в НРД. Документальное доказательство участия Euroclear в хранении моих акций отсутствует.

2.
Что говорит Федеральный закон от 22.04.1996 N 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»: 9. В случае публичного обращения ценных бумаг иностранных эмитентов в Российской Федерации учет прав на такие ценные бумаги в Российской Федерации осуществляется депозитариями, являющимися юридическими лицами в соответствии с законодательством Российской Федерации.
www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_10148/6dac2b532b62257eabad501a892339ea7d50fe3a/

«Даже если у инвестора осталась одна акция эмитента , он может воспользоваться предложением и продать ее «Цифра брокер» на внебиржевом рынке. Для этого инвестору достаточно подать соответствующее поручение своему брокеру», — передали в инвесткомпании.

У инвесторов, которые не успели обменять бумаги «Полиметалла» на акции Solidcore Resources plc (AIX, Казахстан), появилась новая возможность. «Цифра брокер», как уполномоченный брокер по обмену, предлагает выкупить оставшиеся у частных инвесторов акции. Даже если у вас на руках всего одна акция, вы можете продать ее нам на внебиржевом рынке — достаточно подать поручение своему брокеру.

🟢Цена выкупа будет обновляться каждую неделю — 2,57 доллара США за акцию (в рублях по курсу Банка России на понедельник).
🟢Прием заявок стартует 25 августа и продлится до 16 октября 2025 года.

Более подробную информацию можно прочитать на нашем официальном сайте 👈

#POLY #Solidcore

31 июля 2025 года аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» Василий Данилов представил оценку операционных результатов компании «Solidcore». Производство и продажи в золотом эквиваленте, а также выручка продемонстрировали резкое падение вследствие задержек в поставках концентрата на Амурский ГМК. Компания рассчитывает получить значительную часть «застрявшего» золота во 2-м полугодии 2025 г., однако часть этих объемов будет реализована уже в 2026 г. Как следствие, определенная доля выручки также будет получена лишь в следующем году.

Рекомендация эксперта ИК «ВЕЛЕС Капитал» для бумаг компании — «Покупать» с целевой ценой 5,7 долл. за бумагу.

Более подробно с перспективами компании вы можете ознакомиться в полной версии аналитического обзора: https://veles-capital.ru/analytics/article/solidcore_operatsionnye_rezultaty_2k25/

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #Solidcore

Будем признательны вам за отзывы о нашей аналитике.

• Соответствующим критериям акционерам, то есть акционерам, чьи акции учитываются в Национальном расчетном депозитарии («НРД») либо через систему Евроклир посредством иных российских депозитариев, предоставляется возможность обменять свои акции на новые, выпущенные на AIX, в соотношении «один к одному» в рамках Окончательного предложения по обмену.