Международное энергетическое агентство (IEA) — Доходы от экспорта российской нефти в августе 2023г: $17,1 млрд (+$1,8 млрд м/м), поскольку более высокие цены более чем компенсировали снижение поставок.
Обзор рынка нефти — сентябрь 2023 год.
Основные моменты.
● Мировой спрос на нефть по-прежнему вырастет на 2,2 млн баррелей в сутки в 2023 году до 101,8 млн баррелей в сутки, что обусловлено возрождающимся потреблением в Китае, авиакеросином топливом и нефтехимическим сырьем. В 2024 году нафта и сжиженный нефтяной газ/этан, особенно в Китае, будут доминировать в общем увеличении на более скромные 990 тыс. баррелей в сутки до 102,8 млн баррелей в сутки, что отражает рост ВВП ниже тренда и структурное снижение использования топлива для автомобильного транспорта на основных рынках.
● Продление сокращения добычи Саудовской Аравией и Россией до конца года приведет к существенному дефициту рынка в 4К23. До сих пор в этом году добыча ОПЕК+ упала на 2 млн баррелей в сутки, при этом общие потери были смягчены резким увеличением иранских потоков. Поставки из стран, не входящих в ОПЕК+, выросли на 1,9 млн баррелей в сутки до рекордных 50,5 млн баррелей в сутки к августу. Мировое предложение в 2023 году вырастет на 1,5 млн баррелей в сутки, при этом основными источниками роста станут США, Иран и Бразилия.
● Доходы от экспорта российской нефти выросли на $1,8 млрд до $17,1 млрд в августе, поскольку более высокие цены более чем компенсировали снижение поставок. Во главе со снижением поставок нефтепродуктов общий экспорт российской нефти снизился на 150 тыс. баррелей в сутки в прошлом месяце, до 7,2 млн баррелей в сутки, что на 570 тыс. баррелей в сутки ниже, чем год назад. Поставки в Китай и Индию упали до 3,9 млн баррелей в сутки с 4,7 млн баррелей в сутки в апреле и мае, но составили более половины от общего объема.
● Маржа нефтеперерабатывающих заводов достигла восьмимесячного максимума в августе, поскольку нефтеперерабатывающие заводы изо всех сил пытались не отставать от роста спроса на нефть, особенно на средние дистилляты. Трещины и маржа продукта достигли почти рекордного уровня из-за незапланированных простоев, проблем с качеством сырья, узких мест в цепочке поставок и низких запасов. Прогнозируется, что мировые нефтеперерабатывающие заводы вырастут на 1,7 млн баррелей в сутки до 82,4 млн баррелей в сутки в 2023 году и на 1,2 млн баррелей в сутки до 83,6 млн баррелей в сутки в следующем году.
● Мировые запасы нефти упали на 76,3 млн баррелей до 13-месячного минимума в августе, что обусловлено значительным снижением запасов нефти на воде. Запасы нефти стран, не входящих в ОЭСР, упали на 20,8 млн баррелей, при этом наибольший спад наблюдался в Китае, в то время как запасы ОЭСР снизились на 3,2 млн баррелей. В июле акции отраслей ОЭСР выросли на 26,7 млн баррелей до 2 814 млн баррелей, но остались на 102,6 млн баррелей ниже среднего показателя за пять лет.
● Цены на нефть торговались в узком диапазоне в течение августа, при этом цены на нефть колебались в районе 85 долларов за баррель, а волатильность цен находилась на многолетних минимумах. Цены выросли к концу месяца, поскольку фундаментальные факторы снова вышли на первый план и впервые за 10 месяцев превысили 90 долларов за баррель после того, как Саудовская Аравия и Россия продлили добровольное сокращение добычи до конца 2023 года.
Самое первое издание эталонного доклада МЭА о рынке нефти (OMR) было опубликовано 40 лет назад, в сентябре 1983 года. С тех пор комплекс международного нефтяного рынка вырос в геометрической прогрессии. Но тогда, как и сейчас, проблемы энергетической безопасности были критическими. МЭА было создано в ответ на вызовы энергетической безопасности, вызванные нефтяным эмбарго 1973-1974 годов, когда крупные производители подняли цены до исторического уровня. Созданный для обеспечения большей прозрачности рынка, OMR с тех пор стал одним из самых авторитетных в мире источников всестороннего анализа и своевременной статистики по фундаментальным показателям нефтяного рынка, что имеет решающее значение для укрепления энергетической безопасности во всем мире.
Вторжение России в Украину в феврале 2022 года перевернуло с ног на голову рынки нефти и газа, создав первый по-настоящему глобальный энергетический кризис на фоне неравномерного восстановления экономики после пандемии Covid-19. Членство России в блоке ОПЕК+ осложнило усилия международного сообщества по преодолению кризиса и устранению основных инфляционных последствий повышения цен на нефть для экономик всего мира, особенно в развивающихся странах.
Саудовско-российский альянс представляет собой серьезную проблему для нефтяных рынков. После того, как цены на нефть торговались в относительном спокойствии в августе, с волатильностью на многолетних минимумах, решение Саудовской Аравии и России в начале сентября продлить сокращение добычи на 1,3 млн баррелей в сутки до конца года вызвало скачок цен в Северном море выше 90 долларов за баррель до 10-месячного максимума. Как и прогнозировалось в этом отчете, в течение некоторого времени нефтяные рынки уже ужесточались, и в августе наблюдалось резкое падение мировых запасов на резкие 76,3 млн баррелей, или 2,46 млн баррелей в сутки.
Ожидаемый рост мирового спроса на нефть на 1,5 млн баррелей в сутки во 2П23 по сравнению с уровнями 1П23 затмит предложение на 1,24 млн баррелей в сутки. Несмотря на сложную экономическую ситуацию, Китай, похоже, будет обеспечивать 75% роста мирового спроса на нефть в этом году, или 1,6 млн баррелей в сутки от общего объема в 2,2 млн баррелей в сутки. Но рост мирового спроса резко замедлится примерно до 1 млн баррелей в сутки в 2024 году, поскольку восстановление выдыхается, а повышение эффективности, проникновение электромобилей и работа из дома еще больше подавляют потребление.
Нефтеперерабатывающие заводы изо всех сил пытаются удовлетворить возросший спрос, особенно на дистилляты. Растущие трещины в продуктах и маржа нефтеперерабатывающих заводов, близкая к историческим максимумам, не смогли стимулировать значимое увеличение пропускной способности. Неоптимальные распределения нефти после эмбарго на российскую нефть и нефтепродукты, а также сокращения поставок нефти ОПЕК+ привели к тому, что объем нефтеперерабатывающих заводов в Европе и странах ОЭСР в Азии значительно ниже уровня прошлого года.
Ограничение добычи членами ОПЕК+ более чем на 2,5 млн баррелей в сутки с начала 2023 года до сих пор компенсировалось увеличением поставок от производителей за пределами альянса. Рекордные поставки из США и Бразилии подкрепляют увеличение добычи в странах, не входящих в ОПЕК+, на 1,9 млн баррелей в сутки с января по август, в то время как Иран, все еще находящийся под санкциями, увеличил добычу примерно на 600 тыс. баррелей в сутки. Но с сентября потеря добычи ОПЕК+ во главе с Саудовской Аравией приведет к значительному дефициту предложения в четвертом квартале. Сворачивание сокращений в начале 2024 года приведет к профициту. Тем не менее, запасы нефти будут находиться на некомфортно низком уровне, что увеличит риск еще одного всплеска волатильности, который не будет отвечать интересам ни производителей, ни потребителей, учитывая нестабильную экономическую ситуацию.
40 лет спустя
Добыча сырой нефти ОПЕК+1
млн баррелей в сутки
Июл 2023
Снабжение Август 2023
Снабжение Август Прод против
Цель Август-2023
Цель Устойчивый
Способность2 Запасной колпачок Eff
против августа3
Алжир 0.96 0.93 -0.08 1.01 1.0 0.07
Ангола 1.15 1.13 -0.33 1.46 1.11 -0.02
Конго 0.28 0.27 -0.04 0.31 0.27 0.0
Экваториальная Гвинея 0.06 0.07 -0.05 0.12 0.06 -0.01
Габон 0.22 0.22 0.04 0.18 0.19 -0.03
Ирак 4.27 4.32 -0.11 4.43 4.75 0.43
Кувейт 2.55 2.55 -0.13 2.68 2.83 0.28
Нигерия 1.1 1.18 -0.56 1.74 1.33 0.15
Саудовская Аравия 9.08 8.98 -1.5 10.48 12.25 3.27
ОАЭ 3.22 3.22 0.2 3.02 4.2 0.98
Всего ОПЕК-10 22.89 22.87 -2.55 25.42 28.0 5.19
Иран4 3.04 3.14 3.8
Ливия4 1.13 1.16 1.22 0.06
Венесуэла4 0.81 0.79 0.8 0.01
Всего ОПЕК 27.87 27.96 33.82 5.26
Азербайджан 0.5 0.5 -0.18 0.68 0.54 0.04
Казахстан 1.52 1.46 -0.17 1.63 1.67 0.21
Мексика5 1.64 1.67 1.75 1.68 0.01
Оман 0.8 0.8 -0.04 0.84 0.85 0.05
Россия 9.48 9.48 -0.47 9.95 9.98
Другие 6 0.82 0.87 -0.18 1.06 0.87 0.01
Всего стран, не входящих в ОПЕК 14.75 14.79 -1.04 15.91 15.58 0.31
ОПЕК+ 19 в сокращении сделки4 36.01 35.99 -3.59 39.57 41.9 5.49
Всего ОПЕК+ 42.62 42.75 49.41 5.57
1. Исключает конденсаты. 2. Уровни производительности могут быть достигнуты в течение 90 дней и поддерживаться в течение длительного периода. 3. Исключается закрытая иранская, российская нефть. 4. Иран, Ливию, Венесуэлу освободить от сокращений. 5. Мексика исключена из комплаенса ОПЕК+. Только в мае, июне 2020 года. 6. Бахрейн, Бруней, Малайзия, Судан и Южный Судан.
www.iea.org/reports/oil-market-report-september-2023?mode=overview
ц
Финаме
БКС Мир Инвестиций
