Группа Астра акции

Привет, друзья!

✏️ «Группа Астра» стала лучшей IT-компанией в импортозамещении для сектора финансовых корпораций (Группа Астра): https://clck.ru/3FUe7f

Такую награду мы получили на Национальной банковской премии. В этом году Лауреатов определяют через открытое интернет-голосование, а финальные итоги подводит экспертный совет из представителей финансовой сферы.

✏️Все бригады скорой помощи Ленобласти обеспечили отечественными планшетами (Группа Астра):https://clck.ru/3FUV3u

Планшеты работают на нашей операционной системе Astra Linux Mobile. Новые устройства упрощают оперативный доступ к необходимой информации и электронным сервисам в реальном времени.

✏️Крупнейшая аптечная сеть Красноярского края переходит на наше решение (Группа Астра): https://clck.ru/3FUhZd

Крупнейшая государственная аптечная сеть АО «Губернские аптеки» мигрирует на наш продукт для управления парком компьютеров ALD Pro. В сети уже используется наша ОС Astra Linux.

✏️На IT-сектор в 2024 году пришлось около половины новых эмитентов (Коммерсант):https://clck.ru/3FUUjB

• Прогнозная чистая прибыль и мультипликатор P/E за 2025–2027 годы

Для нас, например, Это облачные технологии, работа с данными, разработка вместе с партнерами программно-аппаратных комплексов.

⭐️ Этот вопрос часто возникает у инвесторов. IR-директор «Группы Астра» Владислав Аншаков в колонке для «Финама» рассказал, на что можно обращать внимание.

• Прогнозная чистая прибыль и мультипликатор P/E за 2025–2027 годы

IT-компании, в отличие от традиционных отраслей, обладают высокой масштабируемостью, поэтому у них высокие мультипликаторы. Эти показатели отражают будущий рост, обусловленный увеличением рыночной доли, экспансией в новые сегменты и регионы, внедрением инновационных разработок, наличием конкурентных преимуществ.

• Продуктовый портфель

Чтобы поддерживать рост после завершения основного этапа импортозамещения, компании нужен диверсифицированный портфель востребованных IT-решений из инновационных сегментов. Для нас, например, Это облачные технологии, работа с данными, разработка вместе с партнерами программно-аппаратных комплексов.

🚀 Темпы роста IT-компаний часто опережают среднерыночные показатели. При этом многие из них ориентированы на увеличение своей рыночной капитализации, а не только на выплаты текущей прибыли акционерам.

Сегодня Астра предоставила обновлённую дивидендную политику.

Но это скорее расстроило инвесторов, чем вдохновило. Дело в том, что новая дивполитика менее выгодна акционерам:

— количество выплат в год сократилось с двух (по итогам 9 и 12 месяцев) до одной (по итогам года)
— процент выплаты снизился с не менее 50% до не менее 25%, т.е. по сути снизился в 2 раза

С одной стороны, это логичный шаг для менеджмента. За 2024 год Астре пришлось существенно увеличить штат, а также повысить расходы на разработку и приобретение лицензий на ПО. Для понимания: за 9 месяцев 2023 года на разработку было потрачено «всего» 650 млн рублей, а за 9 месяцев 2024 – уже 2,2 млрд!

Штат Астры за последний год вырос в 1,5 раза, при этом зарплаты выросли более чем в 2,1 раз.

Таким образом, операционные расходы сильно давят на прибыль компании. Чистая рентабельность компании за последние 3 года снизилась с 57% до 32%. Так, выручка за 9 месяцев 2024 года составила 13,5 млрд рублей, а чистая прибыль – 4,3. При дальнейшей такой же динамике расходов рентабельность может упасть ниже 25% (даже несмотря на сезонность).

Совет директоров #ASTR одобрил новую редакцию. Сравним.

👉🏻Ранее дивиденды могли составлять до 50% от скорректированной чистой прибыли при условии, что показатель «чистый долг/скорректированная EBITDA» не превышал 1.

✅По новой див.политике, выплата дивидендов будет рассматриваться только по итогам 12 месяцев:

— не менее 25% от скорректированной чистой прибыли минус CAPEX при показателе чистый долг/скорректированная EBITDA минус CAPEX меньше или равным 1х;
— не менее 15% при долговой нагрузке меньше или равной 2х;
— при значении ≤ 3х совет директоров компании может принять решение о выплате дивидендов с учетом текущих финансовых показателей;
— дивиденды не будут выплачиваться, если чистый долг/скорректированная EBITDA минус CAPEX больше 3х.

Снижение потенциальных дивидендных выплат может вызвать неоднозначную реакцию тех инвесторов, кто ориентирован на дивидендный доход. С другой стороны, средства будут направляться на реинвестирование большей части прибыли в развитие компании, что в перспективе может привести к увеличению ее стоимости и долгосрочному росту.

💻 Смогла ли Астра сдержать все данные ей обещания?

Необъяснимо, но факт — Астра чуть ли не единственная компания на рынке, которая сдержала все обещания с момента выхода на IPO. Как себя чувствует бизнес и что нового известно про дивиденды? Сейчас и расскажем.

В октябре 2023 года IPO прошло по верхней границе с переподпиской более чем в 20 раз. Самое интересное — бумаги не только не ушли ниже цены размещения, но и принесли инвесторам около 35% прибыли! Что же это за удивительный бизнес такой?

Астра реализует лицензии на ОС, разрабатывает ПО, оказывает консультационные услуги и развивает облачные решения для бизнеса — почти российский Microsoft.

👉 Такой бизнес позволяет продать инвесторам бурный рост. Это мы и видим в оценке — EV/EBITDA (LTM) около 20x! Рынок ждет стремительного расширения бизнеса крупнейшего отечественного разработчика ПО.

Уже за 9 месяцев отгрузки (управленческий показатель на базе выручки) выросли ВДВОЕ на фоне кратного увеличения продаж экосистемных продуктов и развитию сервисного обслуживания.

Евгений Галеев,
А разговоров то было. Новый наш Майкрософт. Да РЖД, да Сбер… Ванговали апсайд до 850.
Я посмотрел состав мажоров. Там ещё ...

Александр, Ну да еще и пишут обновленную див политику одобрил Совет директоров!)) а где голосование акционеров?)) вот же умники какие. В наг...

Евгений Галеев, можно подумать, что это что-то новое на нашей фонде

Поимели акционеров! деньги собрали на ИПО и идите лесом!))

💫Обновленную  дивполитику одобрил Совет директоров. Корректировки обусловлены необходимостью продолжения активного инвестирования в разработку, даже на фоне сложной макроэкономической конъюнктуры. Они создают баланс между ростом компании и выплатами дивидендов.  

Что изменилось:

• Дивполитика в старой редакции предполагала выплаты дивидендов по итогам 9 и 12 месяцев, но не реже одного раза в год. Сумма дивидендов могла составлять не менее 50% от скорректированной чистой прибыли минус CAPEX при показателе чистый долг/скорректированная EBITDA минус CAPEX LTM ≤ 1.
• Обновленная дивидендная политика предполагает рассмотрение выплаты дивидендов только по итогам 12 месяцев. При этом сумма дивидендов может составлять не менее 25% от скорректированной чистой прибыли минус CAPEX при показателе чистый долг/скорректированная EBITDA минус CAPEX LTM ≤1.

❗️Изменения дадут нам дополнительную финансовую гибкость, обеспечат ликвидность и позволят ускорить развитие бизнеса, все больше раскрывая акционерную стоимость. В итоге от этого выиграют акционеры «Группы Астра».

Решения совета директоров (наблюдательного совета)

По второму вопросу повестки дня «Об утверждении Положения о дивидендной политике Общества в новой редакции» принято следующее решение: Утвердить Положение о дивидендной политике Общества в новой редакции, входящей в состав материалов, предоставленных членам Совета директоров для участия в заседании.

www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=N4wkAuRq5kG0LuHA04Hh7g-B-B

Делимся с вами новостями компании и рынка за прошлую неделю.Привет, друзья!✏️Мы получили премию РУССОФТ в номинации «Крупный бизнес» (Группа...

Роскомнадзор подтвердил Forbes, что WhatsApp (принадлежит Meta, которая признана в России экстремистской организацией и запрещена), Skype и ...

Привет, друзья!

✏️Мы получили премию РУССОФТ в номинации «Крупный бизнес» (Группа Астра): https://clck.ru/3FLwQt

В этом году на премии «Самые быстроратсущие софтверные компании» оценивалось увеличение выручки год к году. Группа победила в номинации для компаний с оборотом более ₽1 млрд.

✏️Правительство стимулирует приобретение российского оборудования (Коммерсант): https://clck.ru/3FM4ik

С 1,5 до 2 поднят коэффициент учета затрат на приобретение российского оборудования, включая программно-аппаратные комплексы. Это значит, что базу по налогу на прибыль можно снизить на удвоенную сумму таких затрат.

✏️Для ПО вводят новые требования отечественности (Коммерсант): https://clck.ru/3FLxQ2

Теперь для попадания в реестр Минцифры и получения льгот программное обеспечение должно обеспечивать совместимость с двумя российскими операционными системами.

✏️Минэк создаст биржу для размещения малых технологических компаний (РБК): https://clck.ru/3FLyZd

Прежде всего новая биржа будет направлена на pre-IPO. Это позволит малым компаниям протестировать потенциал размещения на «больших» фондовых биржах, привлечь инвестиции, а также получить вторичную ликвидность.

В начале общей коррекции рынка в мае этого года акции «Астры» показывали динамику лучше индекса, однако в конце осени также сдались под давлением продавцов. Учитывая очень сильный отчет компании за 9 месяцев 2024 года и сезонность бизнеса, мы считаем, что «Астра» имеет все шансы на выполнение своего прогноза — увеличить чистую прибыль в 3 раза с 2023 по 2025 г. В связи с этим мы повышаем целевую цену и считаем текущие уровни интересными для набора позиций.

Мы повышаем рейтинг акций ГК «Астра» с «Держать» до «Покупать» и повышаем целевую цену с 578 до 612 руб. на горизонте 12 мес. Потенциал роста равен 42% без учета дивидендов.

При расчете справедливой стоимости мы использовали оценку по мультипликатору PEG относительно российских IT-компаний — производителей ПО, а также прогнозные мультипликаторы P/NIC, P/S, EV/EBITDA, EV/S и P/FCF на 2025 год и метод дисконтированных денежных потоков.

«Сама IT -отрасль показывает в этом году еще больший темп роста, чем предыдущие годы. В этом смысле я вижу определенную „перегретость“, — сказал министр.

📌Целевая цена повышена с 578 до 612 руб. на горизонте 12 мес.
📌Потенциал роста равен 48,5% без учета дивидендов.