доходности трежерей уже на уровне 2002. там просто обвал долга
sniper,
📉 Доходности трежерей улетели на уровни 2002 года: на американском долговом рынке идет исторический разгром.
По 10-летним бумагам США ставки перевалили за 5,3%, а по 30-летним ушли выше 5,6%. Длинный госдолг США переживает худший медвежий цикл за всю историю наблюдений: фонды длинных бумаг вроде TLT сложились вдвое от своих максимумов.
Почему летит вниз главный «безрисковый» актив мира:
💸 Фискальное безумие Минфина США. Госдолг перевалил за $35 трлн, а годовой дефицит болтается в районе $2 трлн. Ведомство Джанет Йеллен буквально заливает рынок лавиной новых размещений, рефинансируя старый дешевый долг под конские проценты. Обслуживание госдолга уже обходится Америке дороже всего военного бюджета.
🚫 Забастовка покупателей. ФРС сидит на диете QT и сбрасывает бумаги с баланса. Крупные внешние держатели вроде Китая системно режут долю трежерей и уходят в золото, а Япония занята спасением иены. Забирать этот гигантский навес по текущим ценам банально некому.
⚖️ Возвращение срочной премии. Инвесторы больше не верят в сказки про возврат к околонулевым ставкам. Покупать 20-летние бумаги без жирной премии за риск инфляции институционалы наотрез отказываются.
В итоге кредитного дефолта у США нет и не будет — станок всегда под рукой. Но процентный риск размазал тех, кто сидел в длинных выпусках под 1,5–2%.
Дорогая долларовая ставка держит в тисках весь мир: ипотека в США уперлась в 7–8%, коммерческая недвижимость трещит по швам, а центробанкам других стран приходится держать свои ставки заоблачными, чтобы не уронить нацвалюты.
Эпоха бесплатных денег окончательно похоронена. 🏛️️⚡
