Feb 6, 2026
Золото демонстрировало впечатляющий рост, подорожав на 65,2% в прошлом году и на 168,2% за последние три года. Удивительно, но золото превзошло американские акции с начала 2000 года. За 26 лет, закончившихся 31 декабря 2025 года, средняя годовая доходность золота составила 11,0%, в то время как индекс Vanguard Total Stock Market Index VTSMX показал доходность 8,1% годовых, включая дивиденды. (Я использую класс акций для инвесторов фонда Vanguard, поскольку на тот момент не существовало биржевого фонда и классов акций Admiral.)
Эти даты начинаются примерно с пика технологического пузыря. Но я сравнил индекс SPDR Gold Shares ETF GLD, отслеживающий цену золота, с момента его создания 18 ноября 2004 года до конца 2025 года; с учетом недавнего скачка, GLD показал среднюю доходность 10,92%, немного опередив индекс Vanguard Total Stock Market Index, который показал годовую доходность 10,58%.
• Причины для покупки золота
Золото и другие драгоценные металлы переживают бурный рост. Энтузиасты золота объясняют этот скачок и то, почему оно скоро вернет себе былое великолепие, следующим образом:
— Высокая инфляция, или даже гиперинфляция, неизбежна. Правительство США никогда не имело такого огромного долга, и он растет все быстрее и быстрее, поскольку дефицит бюджета увеличивается.
— Это простая экономика: чем больше денег гонится за тем же количеством товаров, тем сильнее инфляция.
— Существует вероятность гиперинфляции в случае полного краха доллара и других фиатных валют.
Какими бы убедительными ни были эти аргументы, они могут оказаться неверными. Например, Япония имеет огромный дефицит бюджета и борется с дефляцией. Даже если эти мрачные прогнозы не сбудутся, золото имеет долгую историю как средство защиты от инфляции с очень низкой реальной доходностью. Но риска дефолта нет, и оно обеспечивает некоторую диверсификацию по сравнению с акциями, поскольку корреляции низкие, но не отрицательные.
• Если вам необходимо купить золото, делайте это в умеренных количествах.
Я не рекомендую золото, но если вы все же его покупаете, делайте это в умеренных количествах: не более 2-3% вашего портфеля. Поймите, что вы все равно покупаете его на пике реальной цены с поправкой на инфляцию. Это должно иметь гораздо больший вес, чем возможное краткосрочное снижение цены.
Я давно усвоил, что нужно инвестировать в компании, которые генерируют денежный поток от производства товаров и услуг, способствующих экономическому росту. В долгосрочной перспективе я считаю, что широкий недорогой индексный фонд с высокой вероятностью превзойдет спекуляции на золоте или любых других драгоценных металлах.
