EURUSD

Дыма без огня не бывает. Когда в начале года доллар США сначала рухнул из-за инсайда Washington Post о поэтапном введении тарифов, а затем вырос после опровержений от Дональдом Трампом, инвесторы готовились к армагеддону в день инаугурации. На исходе января они уверовали, что пошлины – лишь повод для переговоров. На самом деле никто ничего не собирается вводить. Неудивительно, что пост Financial Times о намерении министра финансов Скотта Бессента начать с 2,5%-х сборов, а потом их постепенно увеличивать, подрезал крылья EURUSD.

Масла в огонь подлил Дональд Трамп, заявивший, что 2,5% ему мало, он хочет существенно больше. По словам президента, по мере того, как пошлины на импорт вырастут, налоги на американцев будут снижаться, и огромное количество рабочих мест и заводов вернется домой. Мы будем защищать наших людей, бизнес и страну при помощи тарифов!

Возвращение протекционистской риторики Белого дома вернуло интерес к доллару США как к активу-убежищу. Тем более на фоне разгрома американского рынка акций после сообщения, что у NVIDIA появился достойный конкурент в Китае. DeepSeek утверждает, что потратила всего $5,6 млн на то, для чего крупнейшей компании в мире потребовалось $100 млн.

EURUSD

Евро на прошедшей торговой неделе продолжил дорожать и достиг очередных максимумов. Цена сумела закрепиться над уровнем 1,0277, откуда отскочила и продолжила рост в район уровня 1,0535 с пробоем сигнальной зоны. Таким образом, ожидания на возобновление снижения не оправдались, целевая область осталась недостигнутой и была отменена. Вместе с тем, ценовой график продолжает оставаться в зеленой зоне супертренда, указывая на усилившийся контроль со стороны покупателей.

В данный момент пара торгуется с заметным повышением вблизи своих недельных максимумов. Основная зона сопротивления не смогла сдержать давления и была пробита, что свидетельствует о смене приоритетного вектора в восходящем направлении. Для подтверждения этого цене необходимо закрепиться над уровнем 1,0462, где проходит граница основной зоны поддержки. Ретест этого уровня с последующим отскоком вверх позволит сформировать очередной восходящий импульс, который нацелится в область между 1,0627-1,0694.

Отмена текущего сценария состоится в случае пробоя поддержки и дальнейшего ухода цены ниже разворотного уровня на 1,0364.

Говорить – не мешки ворочать. В политике Дональда Трампа много звуков и ярости, но мало действий. Он то обещает ввести тарифы, то откладывает их в обмен на желание противников идти на компромисс. В результате рискует повториться история 2027, когда доллар США обратил вспять многие свои достижения, связанные с победой республиканца на выборах. Тем более, что растянутое позиционирование усиливает риски отката EURUSD.

Очередным примером склонности Дональда Трампа к переговорам под дулом пистолета стала история с депортацией незаконных мигрантов из Штатов в Колумбию. Богота отказалась принять военные самолеты, заявив, что перевозкой ее граждан должны заниматься гражданские. Республиканец тут же бросил угрозу 25%-х тарифов, которые рисковали перерасти в 50%. По факту введение импортных пошлин было отложено, так как южноамериканская нация согласилась со всеми условиями президента США.

Хедж-фонды и управляющие активами с осени активно наращивали лонги по гринбэку и довели их до максимальной отметки с 2019 по нескольким причинам. Из-за опасений по поводу торговых войн с предположением о введении тарифов сразу после инаугурации Дональда. Трампа. Из-за дивергенции в экономическом росте США и еврозоны. Из-за рисков быстрого снижения ставки по депозитам ЕЦБ на фоне ставшей на якорь ставки по федеральным фондам ФРС.

Важных ФА-событий на предстоящей неделе будет множество, но главным драйвером для динамики рынков остается Трамп.
Аппетит к риску и динамика доллара зависит от того, исполнит ли Трамп свою угрозу по повышению торговых пошлин на товары Мексики и Канады на 25% и товары Китая на 10% с 1 февраля.
До сегодняшнего дня рынки склонялись к тому, что эти угрозы Трампа являются пустыми, банки приводили в пример угрозы Трампа в отношении экспорта Мексики и Канады «первого срока», которые так и не были воплощены в жизнь.
Но ситуация с Колумбией в воскресенье с решением Трампа о введении пошлин на её товары на 25% немедленно и на 50% через неделю подорвала уверенность рынков в благополучном исходе, в результате открытие в понедельник произошло на уходе от риска на фоне роста доллара.
Понятно, что дело не в пошлинах на товары Колумбии, а в недооценке инвесторами решимости Трампа.
Но Колумбия не Канада, 76% экспорта Канады (или 20% ВВП Канады) поступает в США в то время, как 65% импорта Канады поступает из США, не говоря о том, что между США, Канадой и Мексикой заключено торговое соглашение USMCA и введение односторонних пошлин со стороны США является грубым нарушением этого соглашения, которое по плану может быть пересмотрено только в 2026 году.

Уходящая неделя была неделей Трампа (спойлер: как будут и все последующие 4, а может и 8, лет).
Трамп давал многочисленные пресс-конференции и интервью, подписывал указы и анонсировал инвестиционные проекты.
Трамп анонсировал множество изменений во внутренней и внешней политике США, но инвесторы сфокусировались на четырех направлениях:
1). Торговые пошлины.
В ходе предвыборной кампании Трамп угрожал введением торговых пошлин «первого дня»: на 60% для Китая, 25% на товары Мексики и Канады и на 10%-20% на продукцию всех стран мира.
Трамп не повысил пошлины в первый день вступления в должность, что привело к аппетиту к риску на фоне падения доллара.
Трамп заявил, что собирается повысить пошлины на товары Мексики и Канады на 25% до 1 февраля, но на товары Китая до 1 февраля всего на 10%, эти пошлины станут ответом на нелегальную иммиграцию и на поставки фентанила.
Трамп создал внешнюю налоговую службу, которая до 1 апреля должна проанализировать все торговые соглашения, включая соглашение с Китаем «первой фазы», соглашение с Мексикой и Канадой USMCA, а также другие торговые отношения, включая манипуляции курсами валют для получения конкурентного преимущества.

Недельный таймфрейм открывает нам картину того, как покупатели изо всех сил тянут цены вверх и попытаются закрыть длинную белую свечу этой неделе в диапазоне, над 50% уровнем Фибо от последнего восходящего движения и горизонтали 1.0448:

Дневной таймфрейм более детально показывает картинку того, что предстоит преодолеть быкам. А это – ни много, ни мало, а уверенно прорвать уровень сопротивления 1.0448. Отдельно стоит выделить нисходящий канал, который во вторник был пробит и может стать катализатором дальнейшего потенциального роста/коррекции единой валюты:

Когда судьба EURUSD зависит от того, с какой ноги встал президент США, американские горки обеспечены. Morgan Stanley считает, что долларовых «быков» на Forex много, но они готовы сдаться. Замедление инфляции заставит ФРС снижать ставки, фискальные переговоры Конгресса разочаруют гринбэк, а торговая политика США окажется не так страшна, как ее малюют. Индексу USD просто нужен триггер. И в его качестве все чаще выступают спичи Дональда Трампа.

На Международном экономическом форуме в Давосе президент США заявил, что бизнес должен производить свой продукт в Америке. И ему будут предоставлены одни из самых низких налогов в мире. Если этого не сделать, последуют тарифы. Дональд Трамп призвал ОПЕК снизить цены на нефть, и после того, как это произойдет, он будет требовать немедленного снижения процентных ставок.

Похоже, республиканец свято верит, что падение цен на энергоносители замедлит инфляцию. В 2024 они действительно внесли 40%-й вклад в рост PCE, однако есть еще и базовый индекс цен на личное потребление, который превышает 3%. Эксперты Wall Street Journal повысили свой прогноз на 2025 по потребительским ценам в США с 2,3% до 2,7%, справедливо считая, что политика Дональда Трампа является про-инфляционной.

Исторически сложилось так, что все, что хорошо для США, хорошо и для остального мира. Не в этом году. Сила американской экономики позволила распустить паруса кораблям экспортеров из других стран. Дональд Трамп намерен это изменить. Он угрожает 25%-ми импортными пошлинами Канаде и Мексике, 10%-ми Китаю и заявляет, что Европейский союз относится к Штатам очень-очень плохо, имея профицит в торговле в размере $350 млрд. Он будет в тарифах. И это обстоятельство не позволяет EURUSD развить контратаку.

По меткому выражению главы Банка Нидерландов Клааса Кнота, не так важно, что пошлины вычтут из ВВП десятые процента, проблема в том, что экономика еврозоны и без того слаба. Один из главных «ястребов» ЕЦБ согласен с рынками, прогнозирующими, что на двух ближайших заседаниях Управляющего совета в январе и марте состоится снижение ставки по депозитам с 3% до 2,5%. Его коллеги из Франции и Греции видят падение стоимости заимствований до 2% в 2025 на фоне уверенного движения инфляции к таргету в 2%.

Коррекция в EURUSD началась после первых заявлений из США, что тарифы могут и не вводиться. Сегодня президент ЕЦБ Кристин Лагард заявила, что ожидала отсутствие тарифов в США. Это, видимо, добавило рынку оптимизма. Так же она добавила, что инфляция будет соответствовать целевому показателю в течение 2025 года.

Кроме Лагард, выступили еще несколько чиновников:

Нагель: уверен, что инфляция вернётся к целевому показателю в 2% к середине года.
Виллеруа: процесс снижения инфляции по-прежнему идёт по плану.
Стурнарас: к концу года ставки должны приблизиться к 2%.
Кнот: нет особых препятствий для очередного снижения ставки на следующей неделе.

Как мы видим, все они единодушны в своих высказываниях. Это указывает на высокий шанс снижения ставок в январе и, по всей вероятности, в марте.

👉Выводы по дальнейшему глобальному и локальному поведению валютной пары EURUSD уже выложил в моем телеграмм-канале: t.me/+Kk6-fx5JxuExMmYy

👉Выводы по дальнейшему глобальному и локальному поведению валютной пары EURUSD уже выложил в моем телеграмм-канале: t.me/+Kk6-fx5JxuExMmYy

Тарифы могут быть отложены, но не отменены. Дональд Трамп просто не хотел напугать рынок акций. Новая американская администрация будет тщательно его готовить к своим действиям. Об этом свидетельствуют заявления президента о возможном введении 25%-х тарифов против Мексики и Канады и 10%-х в отношении Китая с февраля. Если так, то EURUSD возобновит нисходящий тренд. Или нет?

После 7%-го ралли индекса USD с сентября, перед инвесторами остро стоит вопрос, не полностью ли учтена в курсе доллара США политика протекционизма Дональда Трампа? Morgan Stanley скептически относится к укреплению гринбэка из-за тарифных рисков. Bank of America, напротив, считает, что беспокойство по поводу широких пошлин на импорт поддержит «американца». Даже если они будут задержаны, сборы с других стран станут ключевым столпом политики Белого дома.

Brown Brothers Harriman предпочитает смотреть сквозь тарифный шум и считает, что «бычий» долларовый нарратив остается неизменным. Пошлины на импорт лишь усилят действие тех драйверов, благодаря которым растет индекс USD.

Текущая консолидация рубля может реализовать движение в любую из сторон, при условии восходящего тренда.  

Это значит, что движение вниз по валютным парам возможно, но оно будет иметь ограниченный характер и бонусом для нас обозначит четкую точку входа — уровень 108 844. 

В случае снижения зона 104.5-105.3 будет выступать целью, где имеет смысл набирать дополнительные сделки. 

Минимальная цель роста вне зависимости от наличия коррекции вниз находится на обновлении максимума.

«США поставляют более 50% нашего СПГ. Объем торговли между нами составляет 1,5 триллиона евро, что составляет 30% мировой торговли», — констатировала глава ЕК, выступая на Всемирном экономическом форуме в Давосе. Говоря об отношениях с США, фон дер Ляйен заявила, что ЕС готов к переговорам, но будет защищать свои принципы и интересы.

«Для обеих сторон многое поставлено на карту. Поэтому нашим главным приоритетом будет раннее взаимодействие (с новой администрацией — ред.), обсуждение общих интересов и готовность к переговорам. Мы будем прагматичны, но всегда будем придерживаться своих принципов. Защищать наши интересы и отстаивать наши ценности — это европейский путь», — сказала она.