Юань Рубль

Писала это, когдакурс CNY/RUB был на уровне ₽11,3675, сейчас он вырос до ₽11,492 — рост на +1,1% на споте✔️. Весьма неплохо для спота, во фьючерсной сделке такой лонг приносит более +12% к ГО.

Как и говорила, вероятно мы лишь в начале цикла девальвации рубля, то есть курс Юаня может вырасти и до ₽12 к концу года. Позитива добавляет будущее размещение российскими корпорациями «панда-облигаций» в Китае.

Всех, кто держит валюту вместе со мной, поздравляю 

Буду рада видеть вас среди своих подписчиков t.me/+j3ohRZAa_dpkMTli !

По данным Банка России, в августе объем чистых продаж иностранной валюты крупнейшими экспортерами сократился на 31% м/м до 6,2 млрд долл. Компании накапливали иностранную валюту для погашения своих обязательств перед банками. Одновременно с этим, отношение чистых продаж иностранной валюты к валютной выручке крупнейших экспортеров за месяц увеличилось на 19 п.п. до 105%, что обусловлено ростом доли расчетов за экспортные поставки в рублях (в июне эта доля достигла 56%). В середине августа правительство обнулило обязательный норматив продажи валютной выручки для крупнейших экспортеров.

Спрос на иностранную валюту со стороны юридических лиц продолжил начавшуюся в июле тенденцию роста (в основном за счет нефинансовых компаний). В августе покупки юридических лиц увеличились на 30% м/м и составили 2,7 трлн руб. Это, по мнению регулятора, может свидетельствовать о продолжающемся восстановлении импорта (данные по импорту за июль будут раскрыты уже 11 сентября).

❗️ГЛАВА ВТБ АНДРЕЙ КОСТИН ЗАЯВИЛ НА ВЭФ, ЧТО КУРС РУБЛЯ СЛИШКОМ ВЫСОК И ПЛОХО ОТРАЖАЕТСЯ НА БЮДЖЕТЕ, ПОЭТОМУ ЦБ И МИНФИН МОГЛИ БЫ ЕГО «ПОДРЕГУЛИРОВАТЬ». ПО ЕГО СЛОВАМ, СПРАВЕДЛИВЕЕ ВЫГЛЯДЕЛ БЫ УРОВЕНЬ ОКОЛО ₽90 ЗА ДОЛЛАР, НО ОКОНЧАТЕЛЬНОЕ СЛОВО — ЗА ЭКСПОРТЁРАМИ.

И так и этак, со всех сторон…  

Данный пост будет продолжением этого — smart-lab.ru/blog/1201885.php

Пока что не кричу про 100-110 за доллар, но «базовые» 90-95 будут и очень скоро…

Приглашаю в канал степную братву, там ещё больше интересных разборов, обсуждений и прочих полезностей — t.me/+Hqf_BrCvO5NkYWY6

В августе 2025 года объем торгов юанем на Московской бирже составил чуть более 2 трлн руб., что на 29% ниже июльского уровня и минимум с мая. Среднедневные объемы снизились до 97 млрд руб., что стало худшим результатом с февраля 2023 года. Аналитики связывают это с сезонным спадом спекулятивной активности и перетоком операций на внебиржевой рынок.

Согласно данным ЦБ, спрос на валюту со стороны компаний в августе, напротив, вырос: юрлица потратили на ее покупку 2,68 трлн руб. — на 27% больше, чем месяцем ранее и максимум с декабря 2024 года. Активность импортеров поддержали смягчение кредитных условий и ожидания дальнейшего снижения ключевой ставки.

Переток ликвидности с биржи во внебиржевой сегмент эксперты объясняют несколькими факторами:

• санкциями США против Московской биржи и введением вторичных ограничений для торговых партнеров России,

• обнулением требований к репатриации и продаже экспортерами валютной выручки.

В августе чистые продажи валюты крупнейшими экспортерами составили $6,2 млрд, что почти на треть ниже июльских объемов. Компании получили возможность проводить расчеты напрямую с контрагентами через банки и зарубежные счета, минуя биржу.

А если точнее, насмешки над аналитиками, которые продолжают говорить про «100 за доллар». Хомяк думает, что ничего смешного нет — все так и будет !  

Более того, плавная девальвация уже идет — началась она с середины июля, когда доллар был по 78, юань по 10,80… Сегодня доллар 81,5, юань 11,4! И дальше больше ! 

Поэтому советую тут не расслабляться — есть все предпосылки на то, что само государство взяло курс на ослабление нац. валюты… Дефицит бюджета огромный ! 

Чуть больше подробностей скажу еще в следующем голосовом, но думаю, что суть вы уловили — девальвация сейчас в интересах большинства «верхушки», поэтому ее не избежать… Но это будет НЕ быстро! Чтобы резко не разогнать инфляцию !

Приглашаю в канал степную братву, там ещё больше интересных разборов, обсуждений и прочих полезностей — t.me/+Hqf_BrCvO5NkYWY6

Банк России и Минфин могли бы “подрегулировать” курс рубля, у нынешнего не видно фундаментальных оснований, заявил сегодня глава ВТБ Андрей Костин, добавив, что справедливым он считает курс доллара примерно в 90 руб.

Курс российской валюты власти могут искусственно регулировать несколькими способами. Во-первых, указ об обязательной репатриации экспортёрами валютной выручки, отмена которого позволяет экспортерам аккумулировать валюту, что снижает ее предложение и при прежнем спросе ведет к подорожанию.

Во-вторых, прямые или косвенные интервенции ЦБ, то есть продажа валюты, чтобы ослабить рубль. Правда регулятор давно не прибегает к таким мерам, но они все равно остаются в его арсенале на случай острой необходимости. В-третьих, вербальные интервенции, а именно публичные заявления регулятора или властей с целью скорректировать ожидания рынка.

Также возможны административные меры, например изменение порядка или объемов репатриации валюты экспортерами, а не ее полная отмена, как российские власти и действовали в прежние пару лет.

Из-за роста доли рубля в общей экспортной выручке, крупнейшие российские эскпортёры чрезвычайно сократили продажи валютной выручки на внутреннем рынке. В августе 29 компаний-экспортёров продали 6,2 млрд в долларовом эквиваленте: -31% в июлю, -22% от среднего значения за квартал.
Среднедневные чистые продажи также сократились (на 25% месяц к месяцу) и составили $295 млн, сообщает ЦБ в свежем «Обзоре рисков финансовых рынков»
Экспортёры придерживают валюту, поскольку она нужна, чтобы погашать обязательства перед банками. Так объясняет ЦБ. Недостающий обьём валюты компенсировали юрлица (без учета банков). Они продали в августе 30,4 млрд в долларовом эквиваленте. Рост на 21,6% к июлю.

Юрлица (без учета банков) купили в августе валюты на 2,7 трлн рублей (30 млрд в долларовом эквиваленте). Для сравнения, в июле было 2,1 трлн.
Грубо говоря, в августе было продано валюты на 36,6 млрд в эквиваленте. Куплено 30 млрд. Предложение превысило спрос. Рубль должен был укрепиться, и он укрепился на 1,8% к доллару США.

В последнее время аналитики прогнозируют ослабление рубля. Но как мы можем оценить, что валюта слишком крепкая или слишком слабая? Какой курс мы можем назвать справедливым? В этом посте я постараюсь дать актуальную оценку курсу рубля на базе простой эконометрической модели.

Для оценки курса рубля использую однофакторную модель: регрессия реального курса рубля к цене на российскую нефть (с учетом дисконта к BRENT).

Рассчитал реальный курс доллар-рубль, используя индексы CPI для США и РФ соответственно. В долгосрочной перспективе из-за того, что рублевая инфляция выше долларовой инфляции, номинальный курс USD/RUB должен расти.

Предложение валюты компаниями в августе
выросло на 21,6% до $30,4 млрд,
покупки валюты — на 29,5%, до 2,7 трлн руб.

Общий объем предложения валюты юрлицами (без учета банков)
на внутреннем валютном рынке РФ в августе 2025 года
вырос на 21,6% относительно предыдущего месяца и
составил $30,4 млрд
(основной рост произошел за счет нефинансовых компаний)
несмотря на сокращение чистых продаж крупнейших экспортеров

Тенденция роста спроса на валюту со стороны юрлиц (без учета банков),
начавшаяся в конце июля, продолжилась в августе.
Возросший спрос на валюту предъявляли в основном нефинансовые компании,
что свидетельствует о продолжающемся восстановлении объемов импорта.

В целом суммарные покупки валюты юридическими лицами (без учета банков)
в августе составили 2,7 трлн рублей, увеличившись на 29,5%
относительно предыдущего месяца (в июле — 2,1 трлн рублей).

Чистые продажи крупнейших российских экспортеров в августе составили $6,2 млрд, снизившись на 31% относительно предыдущего месяца (снижение относительно среднего значения за предшествующие 3 месяца составило 22%).

В четверг, 4 сентября, китайский юань укрепился на Московской бирже по отношению к рублю на 0,85%, достигнув отметки 11,44 руб. впервые с конца июля. Стоимость доллара также сегодня растет на 0,87%, до 81,7 руб., а курс евро поднимается на 0,24%, до 94,7 руб. Центральный банк РФ установил официальный курс доллара на 4 сентября на уровне 80,8488 руб. (+25,41 коп.) и евро на отметке в 94,2539 руб. (+41,66 коп.), что также отражает давление на национальную валюту.

Снижение курса рубля связано с отменой указа об обязательной репатриацией валютной выручки экспортерами, падением мировых цен на нефть, ожиданиями очередного снижения ключевой ставки ЦБ на заседании 12 сентября, а также сохраняющейся неопределенностью вокруг урегулирования конфликта на Украине.

Эталонный сорт нефти марки Brent сегодня дешевеет на 0,80%, до $67,07 за баррель, снижение стоимости черного золота наблюдается второй день подряд, что связано с вероятным увеличением квот ОПЕК+ на добычу в октябре, которую участники картеля обсудят 7 сентября. В случае достижения договоренностей об увеличении это может привести к профициту на рынке и дальнейшему давлению на нефтяные котировки.

МинФин в 5 раз нарастил продажи валюты и золота по бюджетному правилу из-за сокращения экспортных нефтегазовых доходов, но рынок воспринял это положительно — курс валют к рублю растет.

❗️ Обычно рост наблюдается или в периоды экономической/политической неопределенности, или когда создаются ожидания девальвации рубля. Возможно, сейчас как раз 2-й случай.

И ожидания девальвации строятся на смягчении дкп ЦБ РФ.

Вероятно, мы в самом начале цикла ослабления рубля, тогда потенциал роста в валютах, валютных облигациях — велик.

Буду рада видеть вас среди своих подписчиков t.me/+j3ohRZAa_dpkMTli !

До конца текущего года, по оценкам Сбербанка, курс рубля будет ослабляться, заявил глава кредитной организации Герман Греф журналистам.

«Если будет снижение ставок, то я думаю, что будет плавное снижение курса. Но есть еще один фактор, конечно, это участие ЦБ в рынке — зеркалирование операций [Минфина] (в рамках бюджетного правила. — РБК). <...> Ослабление денежно-кредитной политики может привести к тому, что и этот фактор может начать уходить. Но все-таки, по нашим оценкам, курс должен до конца года ослабляться, что снизит риски экспортеров и бюджета», — сказал он.

В последние месяцы курс рубля демонстрировал устойчивость и даже укрепление, однако аналитики ожидают ослабления курса российской валюты до конца года. Причины — негативная динамика цен на нефть, возможное заметное сокращение объема продаж валюты со стороны ЦБ в рамках зеркалирования операций ФНБ, а также снижение ключевой ставки Банка России.

Достаточно противовесное решение с двумя факторами за и против такого решения:

1️⃣Увеличение продаж валюты поддерживает рубль, соответственно, это скажется на динамике курса рубль/доллар в сторону нашей валюты. Это опять же позитив для инфляции, которую девальвация успешно разгоняет, как мы знаем.

2️⃣Влияние на экспортную выручку в рублевом эквиваленте, которая провоцирует дефицит в гос.бюджете. Ожидание Минфина по снижению от нефтегаза за сентябрь порядка 21 млрд.рублей. В общем, противовес, который влияет на весовые сектора нашего рынка.

🗣Сейчас сложно найти какое-либо сбалансирование решение, при девальвации инфляция поползет плавно вверх, что мы наблюдали годом ранее, а сейчас основной прицел именно на этом факторе, приходится чем-то жертвовать.

Есть мысли на этот счет, коллеги, правильное ли решение?

t.me/+V2h-CSwLJ29kMTVk — присоединяйтесь, чтобы вместе расти и достигать успеха!