CAPM

CAPM (Capital Asset Pricing Model) — модель является основой для оценки будущего дохода инвестиций, представляет собой линейную взаимосвязь между ожидаемой доходностью актива и его бетой (то есть заивисимостью от рыночного риска).

Модель CAPM заявляет, что доходы активов различаются только по их связи с систематическим риском, который измеряется бетой.

Формула CAPM:

CAPM модель 

Основные свойства модели CAPM:
  • два актива с одинаковой бетой будут иметь одинаковый доход, независимо от природы этих активов
  • все активы определяются их бета риском
Модель CAPM упрощает реальный мир, в основе CAPM лежит несколько допущений:

  • Инвесторы негативны к риску (risk averse), стремятся к максимальной полезности и действуют рационально. 
  • Не учитывается влияние комиссионных, ликвидности при заключении сделок, а также налогов и других издержек, связанных с заключением сделок.

  • Инвестиционные решения приниматся в рамках одного и того же инвестиционного горизонта.
  • Ожидания инвесторов схожи.
  • Инвесторы могут инвестировать любую долю своих активов в акции, даже купив любую дробную часть акции.
  • Инвесторы не влияют на цены.

Графическое представление модели CAPM:
CAPM
Физический смысл графика: ожидаемый доход актива линейно зависит от его беты.


E(Rm)-Rf — это премия за рыночный риск.
Линия SML (Security Market Line) применима для всех портфелей, в отличие от CAL и CML, которые применимы только для эффетивных портфелей.
Плюсануть +8 Править статью +Добавить статью Как выбрать брокера?