Облигации ПИР | Партнерство, инвестиции, развитие

Dragon2, в НРД nsddata.ru/ru/news/view/1337933

busjarr, уже нашёл. Спасибо. Брокер, что-то тянет.

Где купон по 04-001?

Dragon2, в НРД nsddata.ru/ru/news/view/1337933

Где купон по 04-001?

Анализ МСФО компании "ПИР" за 2024г (в сравнении с РСБУ)

📊 Кредитный рейтинг: ВВ, прогноз стабильный (НРА)
📹 Интервью с эмитентом тут (про работу компании) и тут (непосредственно про МФСО и связь с РСБУ)

Мои выводы (отдельно данные по РСБУ для наглядности корреляции):
🟢 МСФО достаточно сильно коррелирует с РСБУ, что позволяет судить о компании даже по РСБУ. Точно выпустят МСФО заверенное аудитором за 2025г, дальше будут думать — выпускать раз в год, в полугодие или квартал (менее вероятно) ✅
🟢 Сравнение данных 2024г в сравнении с 2023г:
1) Выручка -3,5% (8,21 млрд МФСО/ 8,42 млрд РСБУ) — стагнация выручки
2) Валовая прибыль +2,1% (2,85 млрд МСФО/ 2,69 млрд РСБУ) — несмотря на небольшое снижение выручки, себестоимость удалось сократить, что позволило сохранить и даже слегка поднять валовую прибыль ✅
3) Прибыль от продаж +70,6% (1,91 млрд МСФО/ 1,57 млрд РСБУ) — коммерческие расходы показали существенное снижение (агентские услуги -83%, транспортные расходы -49,4%), что перекрыло рост общих и административных расходов ✅

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Новый выпуск облигаций "ПИР" (RU000A10DTP0)

🔶 ООО «ПИР»
▫️ Облигации: ПИР-БО-05-001P
▫️ ISIN: RU000A10DTP0
▫️ Объем эмиссии: 190 млн. ₽
▫️ Номинал: 1000 ₽
▫️ Срок: на 2 года
▫️ Количество выплат в год: 12
▫️ Тип купона: постоянный
▫️ Размер купона: 27%
▫️ Амортизация: да
[по 25% — при выплате 15,18,21,24 купонов]
▫️ Дата размещения: 17.12.2025
▫️ Дата погашения: 07.12.2027
▫️ ⏳Ближайшая оферта: -

Об эмитенте: «Партнерство, Инвестиции, Развитие» (г. Москва) занимается импортом и продажей карьерных самосвалов, экскаваторов и специальной техники из Китая. 

➖➖➖

Информацию о новых выпусках, анализ эмитентов (с расчетом ОФС, фин. показателей, рейтинг и др.) см. в телеграм-канале.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

«Партнерство, инвестиции, развитие» 17 декабря начнет размещение облигаций объемом 190 млн.₽

ООО «Партнерство, Инвестиции, Развитие» зарегистрирована в 2010 году в Санкт-Петербурге, с 2020 года находится в Москве. Занимается импортом и продажей карьерных самосвалов, произведенных SANY Heavy Equipment Co Ltd, и экскаваторов, произведенных SANY Heavy Machinery Ltd, производственным и сервисным компаниям, а также коммерческой автомобильной техники IVECO, произведенной в Республике Казахстан.

Старт размещения 17 декабря

• Наименование:ПИР-05-001P
• Рейтинг: ВВ (НРА, прогноз «Стабильный»)
• Купон: 27.00% (ежемесячный)
• Срок обращения: 2 года
• Объем: 190 млн.₽
• Амортизация: да (15, 18, 21 по 25%)
• Оферта: нет
• Номинал: 1000 ₽
• Организатор: Риком-траст
• Выпуск для всех
• Вся свежая информация по новым выпускам у меня в телеграмм канале.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Анализ РСБУ компании "ПИР" за 3кв2025г

📊 Кредитный рейтинг, эфир: ВВ, прогноз стабильный (НРА) / интервью с эмитентом

Мои выводы:
🔴 Отсутствие МФСО со связанными компаниями — РСБУ непрезентабельна ❗️
🟡 За 9м2025г в сравнении с 9м2024г:
1) Выручка -2,2% (4,85 млрд / +19% кв/кв) — замедление роста выручки по сравнению с прошлым годом
2) Валовая прибыль -10,2% (1,26 млрд / +30,4% кв/кв) — себестоимость относительно выручки выросла, но не сильно
3) Прибыль от продаж -25,4% (763 млн / +41,8% кв/кв) — коммерческие и управленческие расходы выросли не сильно, но на фоне замедления роста выручки и роста себестоимости прибыль проседает прилично ❗️
4) Проценты к уплате х2,25 (708 млн / +57,3% кв/кв) — кратный рост, впрочем такая ситуация у многих компаний, однако разница с прибылью от продаж кратно сократилась❗️
5) Прочие доходы +38% (4,98 млрд) и прочие расходы +17,26% (4,8 млрд) — понять точно из-за чего происходят те или иные изменения в статьях невозможно ❗️
6) Чистая прибыль -6,9% (217 млн / +8% кв/кв) — просели, но не сильно, благодаря прочим доходам

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Что я думаю об эмитенте – ООО ПИР – Партнерство Инвестиции Развитие. Часть 1
Название конторы (точнее группы из 7 контор) – многообещающее. Давайте разберемся:
— Насколько надежны партнеры
-Стоит ли в них инвестировать
-Каков потенциал развития
• Головная компания как юр лицо была создана еще 15 лет назад, но только последние 9 лет занимается тем, чем сейчас занимается – продажей карьерной спецтехники, включая все вспомогательные опции – запчасти, обслуживание и ремонт (ПИР-Сервис), поставку расходников и автошин (ПИР-Шина), доставку спецтехники (ПИР-Логистик), сублизинг спецтехники (ПИР-Финанс). Но есть нюанс.
• Контора специализируется на продаже спецтехники преимущественно китайского бренда SANY, являясь его официальным дистрибьютором в РФ. При этом, исключительные права на реализацию есть только в 2 регионах – Новосибирской и Кемеровской областях. Доля рынка продаж карьерной техники в РФ – около 4 %, в сегменте крупнотоннажных самосвалов – около 10%.
• Потенциал роста группы контор зависит от разнообразия линейки продаваемой техники, независимости от одного производителя, а также от портфеля крупных (и не очень) инвестпроектов, реализуемых в РФ. Сейчас рост активности ограничен в связи с уходом иностранных инвестиций, а также высокими ставками по проектному финансированию. Соответственно есть риск как замедления роста, так и снижения продаж горной техники. Также нужно учитывать возможное изменение конъюктуры – в случае внезапного ухода SANY из РФ, конторе будет трудно избежать краха.
• 82% выручки конторы – продажи спецтехники. Несмотря на появление в 2024 году нового направления – продажа запчастей/расходников – доля продаж составила всего 10%, что говорит о сильной зависимости эффективности конторы от темпов продаж горной техники.
• Выручка пг/пг выросла в 2025 году на 30%, а за ней прибыль от продаж и ЧП – итого на 21% (201 млн руб). Тем не менее огромную роль сыграли курсовые разницы (юань-рубль), поэтому скорректированная чистая прибыль = -457 млн руб., что в целом говорит о падении продаж в сравнении с 1 пг 2024 и снижении эффективности.
• Отмечу также приличный рост управленческих расходов (+152%) при этом ССЧ работников за период увеличилась всего на 32%. В аффилированных структурах данных доходов не обнаружено, новых филиалов не открывалось. Что за расходы на +115 млн – остается загадкой, вполне возможно таким образом вывели деньги из бизнеса под видом « консультационных» или иных услуг.
• Чистый долг компании за полугодие 2025 снизился на 15%, при этом среднесрочно контора набирает долги (+60%), что объясняется ее активным ростом. Однако учитывая, что эффективность деятельности не растет, риск закредитованности и снижение фин. устойчивости увеличивается.
• ROE и ROA = 11 % и 1,5% соответственно, что ниже нормативных значений для данного сегмента (14% и 5%). Снижение г/г показателей говорит о неэффективном использовании активов, а именно:
1) Рост ДЗ – с 2023 г ее размер увеличился на 67% (до 8 млрд руб.), из которых – около 300 млн. сомнительной. Основной дебитор – дочерняя структура ООО ПИР-Сервис (1,8 млрд руб) имеет свои проблемы с ликвидностью и кассовыми разрывами. Другие крупные дебиторы – иностранные юр лица – поставщики техники (0,7 млрд руб) – могут столкнуться с инфраструктурными/логистическими рисками при поставках, что заморозит капитал конторы.
2) Увеличение запасов на 51% с 2023 г – что также замораживает капитал.
• D/E снизился в период с 2023 по середину 2025 снизился с 9,1 до 5,7. Однако к заслугам эффективного управления это не отнесешь, т к этого удалось добиться за счет доп. вливаний в УК компании.
• Коэф-ты фин. устойчивости и абсолютной ликвидности имеют положительную динамику, но все равно остаются ниже пороговых значений (0,28 и 0,08 при минимальных – 0,8 и 0,2 соответственно). Быстрая и срочная ликвидность остаются в рамках, однако на 75% обеспечивается улетевшей в космос ДЗ. Учитывая, что контора совсем с ней не работает, трудно ориентироваться на эти показатели.
• Денежный поток по текущей деятельности – положительный (+343 млн руб.), FCF – тоже (+240 млн руб) – не забываем про эффект курсовых разниц – заплатили по меньшему курсу, получили – по большему. В 1 пг 2024 был обратный эффект – тогда кассовый разрыв составил 971 млн руб.
• Во второй половине 2025 года конторе необходимо выплатить 128 млн руб по облигациям, и около 1 870 млн руб. – по кредитам. Чистого денежного потока на это явно не хватит, и контора будет снова занимать. Любой заем для погашения долгов – нехороший признак.

Вердикт :
-Надежность партнеров ниже среднего (иностранных — еще ниже)
— При текущей цене риск значительно превышает доходность от инвестирования
— Развитие конторы – потенциально возможно, но при условии диверсификации портфеля продуктов и нормализации инвест. климата в РФ.
В целом контора платежеспособна, до тех пор, пока:
1) Кредиторы занимают дс
2) поставки из Китая идут без перебоев
3) есть спрос на узкоспециализированную технику
4) не ужесточили условия импорта.
5) Волатильность курса рубля низкая
В случае ухудшения хотя бы двух вышеперечисленных составляющих контора может резко просесть по фин. показателям и утонуть в долгах. А там и до дефолта не далеко.
Ближайшие месяцы дефолта не вижу, контора разместила облигации на 800 млн руб. – как минимум деньги будут. Держателям облигаций – необходимо ориентироваться на квартальные отчеты, денежные потоки в них, а также поглядывать курс юаня. Резкий обвал может спровоцировать дыру в CF, что потребует занимать еще. Потом еще и еще. Чем это обычно заканчивается – все, думаю, знают. Тогда засиживаться в бумагах станет опасно.
Источник:
www.tbank.ru/invest/social/profile/vnizovtsev/abaea18e-906a-4131-9d0f-01a04debf752?utm_source=share&author=profile

Fadrip, можно пояснительную бригаду как это связано и на что это влияет.

Андрей Ш., у ПИР есть один плюс они не просто универсальная ЛК, но и дистрибьюторы авто…

Fadrip, можно пояснительную бригаду как это связано и на что это влияет.

Андрей Ш., влияет только на ваши финансы.))

Андрей Ш., там информация, что ПИР, балтлизинг, контрол и ещё пару ЛК кредитуются в одном банке.)). возможно CTRLлиз не вытянет…

Fadrip, можно пояснительную бригаду как это связано и на что это влияет.

Dragon2, в 17:00 вышло раскрытие информации, там про кредиты и залоги что то.

Андрей Ш., там информация, что ПИР, балтлизинг, контрол и ещё пару ЛК кредитуются в одном банке.)). возможно CTRLлиз не вытянет…

LGBaykal, ровно в 17:00, как по команде просадка.

Dragon2, в 17:00 вышло раскрытие информации, там про кредиты и залоги что то.

Dragon2, они кредитуются там же, где и Балтийский лизинг и еже с ним. Кто-то под всеобщую панику сбросил. А паника на том, что у БЛ долги по...

LGBaykal, ровно в 17:00, как по команде просадка.

На каких новостях ПИР просел по всем выпускам?

Dragon2, они кредитуются там же, где и Балтийский лизинг и еже с ним. Кто-то под всеобщую панику сбросил. А паника на том, что у БЛ долги по налогам на 1,3 ярда

На каких новостях ПИР просел по всем выпускам?

Dragon2, пока с ним все норм. Вышел кто-то.))

На каких новостях ПИР просел по всем выпускам?

Купон в НРД выпуск ПИР 1Р3

Почему продают? Есть какие-то новости?

Dragon2, на фоне ряда тех дефолтов и блокировок от налоговой почти все ВДО просели.)

Почему продают? Есть какие-то новости?

Пир 4ый на сбер купон пришёл

Fadrip,

Пир 4ый на сбер купон пришёл

Dragon2, непонятки с Оил Ресурсом.
Придурки-обосранцы весь рынок ВДО уронили.)
Закупаемся ...))

Running68, свободных денег нет и купон ещё не пришёл.

Паника на рынке с чем связана? Все облигации падают в цене, как по команде.

Dragon2, непонятки с Оил Ресурсом.
Придурки-обосранцы весь рынок ВДО уронили.)
Закупаемся ...))

Паника на рынке с чем связана? Все облигации падают в цене, как по команде.