фьючерс MIX

Что нужно знать инвесторам в преддверии IV квартала? Делимся прогнозами аналитиков БКС, представленными в стратегии — глобальном взгляде на рынок, отдельные сектора и акции.

Мы понижаем цель по Индексу МосБиржи на 11%, до 3400, на 12 месяцев вперед (потенциал роста — 23% без дивидендов, 32% — с дивидендами). Сохраняем «Нейтральный» долгосрочный взгляд, при этом краткосрочный — остается «Позитивным».

Беспрецедентно дешевый рынок (за исключением 2022 г.) с фундаментальной точки зрения создает идеальную точку входа в IV квартале 2024 г.: ожидания разворота ставки в конце II квартала 2025 г. станут драйвером рынка уже в I квартале следующего года.

Главное

• Новая цель — 3400 (потенциал — 32% с дивидендами), взгляд «Нейтральный».

• Краткосрочный взгляд: «Позитивный» на стабилизации ставок и ухода нерезидентов в IV квартале.

• Макрофакторы — рост ключевой ставки в III квартале 2024 г. и уход нерезидендов — временные, не продлятся долго. P/E рынка упал до 4х — рекордно низкий, на 35% ниже среднеисторических 6,1х.

На рынке акций в сентябре начался отскок, и Индекс МосБиржи вырос более чем на 14%. Разбираемся, является ли это временной передышкой после длительного падения или началом восходящего тренда.

Фундаментальные факторы

От максимума весны 2024 года до минимума Индекс МосБиржи потерял более 28%. Основной причиной этого снижения стало повышение рублёвых процентных ставок. Борясь с инфляцией, ЦБ несколько раз повышал ключевую ставку, и сейчас она достигла 19%.

При этом регулятор не исключает дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики. Тем не менее рынок акций с начала сентября всё равно вырос. Причин для этого несколько:

• Рост цен на сырьевые товары. Индекс Bloomberg Commodity повысился на 10% с сентябрьских минимумов. Подорожали промышленные и драгоценные металлы, поднимались котировки нефти. Китай объявил о новых стимулах экономики — это окажет поддержку ценам на сырьё в ближайшие месяцы.
• Ослабление рубля. Курс юаня к рублю с конца августа прибавил 13%, доллар и евро также росли. Это выгодно компаниям-экспортёрам и позитивно отразилось на их акциях, вес которых в Индексе МосБиржи около 60%.

💹 $IMOEX — Рынок растет 3 недели подряд, не пора ли уже охладить пыл? С начала этой недели индекс вырос еще на 3%, достигнув отметки в 2880 ...

С начала этой недели индекс вырос еще на 3%, достигнув отметки в 2880 пунктов и тем самым полностью оправдав мой понедельничный прогноз.

💡 И скорее всего, до цели в 2900 пунктов мы также дойдем без особых проблем, однако дальнейшие перспективы уже вызывают некоторые сомнения.

Так с одной стороны безоткатный рост на больших свечах практически без проторговок конечно радует, но при этом совсем не вызывает доверия.

💬 Исходя из этого, после столь хорошего отскока рынку было бы действительно весьма неплохо остыть, начав многими прогнозируемое снижение.

При этом не стоит исключать и возможность продолжения роста до сильного уровня в 3000 пунктов, однако в этот вариант все же вериться меньше.

❗️ Так что к концу этой или началу следующей недели я бы ожидал некоторого охлаждения рынка, после которого его дальнейшие перспективы станут более ясными!

И спешу напомнить, что сейчас лучшее время для приобретения сильных и перспективных акции по очень низким ценам!

Список таких бумаг уже опубликован в моем tg: t.me/+tUWrRnSctOczNjky

Второй день начинается с продаж и слабым возобновлением покупок. Вообще, я думал, что еще вчера начнут давить. Очень мне не нравится тот факт, что рост идет на слабых объемах…

План не меняю, продолжаю выжидать.

Телега: https://t.me/+F6Ka767DDgFhZGQy

Сначала пару слов о своем подходе к работе с рынком, кто забыл или невнимательно следит за каналом. 

Я не являюсь долгосрочным инвестором, я не подбираю акции на снижении. За многие годы себе и клиентам (в том числе за период существования инвест.части сервиса) доказал, что короткие и частые спекулятивные сделки на дистанции приносят в разы выше прибыть при сохранении, а в некоторых случаях и снижении уровня потенциальной просадки на разворотах рынка.

Данный подход является следствием той хронологии, которую вы можете наблюдать в канале. 

1️⃣ В ходе снижения я показывал и представлял максимум возможных вариантов развития событий и, главное, наш торговый план (реакцию) на них.

2️⃣ Получив подтверждение разворота вверх я не кричу о достигнутом дне, а подхожу сверх консервативно и сначала рассматриваю сценарий формирования коррекции в волне 🆎.

 3️⃣ По мере роста я продолжу дополнять / корректировать ситуацию на рынке (в том числе на живом графике), чтобы имели актуальную разметку и понимание текущей ситуации. 

На прошлой неделе я писала, что возможен пересмотр разметки в индексе ММВБ из-за возможного пересмотра. Понедельник и вторник занималась корректировками, а результатами собственных исследований рынка хочу поделиться с вами. 

Прохождение уровня 282 225 стало для меня подтверждением смены тренда в индексе, после которого я начала первые покупки в закрытом клубе. Смысла говорить об обновлении минимума нет, хотя позднее к этому мы еще вернемся.

 С того момента в работе было уже 6 сделок (одна лимитка еще висит и ждет открытия), а прибыль сервиса в сентябре выросла до 7.5%. 

Искать сделки еще не поздно, впереди нас ждут два важных уровня 302375 и 316225. Причем сделки сейчас на рынке доступны как краткосрочные, которые считаю приоритетными, так и среднесрочные: для инвесторов. 

Российский рынок акций в начале сентября нащупал дно и прибавил относительно минимумов уже 14% по Индексу МосБиржи. Летняя коррекция привела к снижению почти на 30% — и рынок все еще дешев по мультипликаторам, при этом демонстрирует высокую дивидендную доходность, максимальную за 10 лет.

Причины роста

• Мультипликатор P/E индекса МосБиржи находится вблизи минимальных значений за последние 10 лет – 4х, среднее значение в том же периоде составляет 6х. Рынок недооценен, и это способствует его активному восстановлению.

• Одним из важных моментов для рынка, вероятно, стало предписание Банка России об обособлении российских ценных бумаг на счетах доверительного управления, если они куплены у недружественных нерезидентов. Таким образом, ЦБ нивелировал навес из продавцов на рынке, угроза которого возникла сразу после решения Bank of New York Mellon возобновить расконвертацию расписок крупнейших российских компаний.

• Дополнительным фактором поддержки российского фондового рынка стало ослабление рубля. Так отечественная валюта потеряла порядка 12% по отношению к доллару США с минимальных отметок года. Юань против рубля вырос на 22%. Снижение рубля способствует росту экспортно ориентированного российского рынка.