Акции падают, а облигации растут, доходность уже меньше 10% при изначальной 12%.
Есть ли здесь опытные участники, может ли данный факт говорить о хороших перспективах компании и вере в нее инвесторов? Или это может просто говорить о спросе на облигации с высокой доходностью, а снижение кредитных рисков компании никак не отражается.
Михаил, то, что дорожают облигации, скорее всего, связано с повышением кредитного рейтинга компании и не коррелирует с акциями. Но смотрите, какая штука получается. Компания летом объявила о допэмиссии акций в размере 28 млн штук по 100 рублей (на 2,8 млрд рублей). На первый взгляд это безумие и фантастика! Кто купит ОР по 100 рублей?! Но давайте посчитаем. Итак, текущие 113 млн акций + 28 млн. допки = 141 млн. За 9 месяцев 2020 года выручка компании составила 7 миллиардов против 9 миллиардов в прошлом году, т.е. не так уж сильно и упала. Предположим, по итогу года выручка и прибыль компании составят 70% от прошлогодних показателей, что, на мой взгляд, реально с учетом увеличения онлайн-продаж, трансформации модели бизнеса. За 2019 год чистая прибыль составила почти 1,7 миллиарда. Умножаем на 70%, получаем 1,2 миллиарда ЧП. Теперь предположим, что компания объявила, что всю чистую прибыль по итогам 2020 года пустит на дивиденды. 1,2 миллиарда разделим на 141 миллион акций (то есть уже с учетом допки, которой еще нет) и получим, что дивиденд на одну акцию составит примерно 8,5 рублей. При стоимости 100 рублей, которая необходима для допэмиссии, это 8,5% дивидендной доходности. Привлекательно? Вполне! То есть если компания объявит о распределении всей ЧП на дивиденды, акции вполне могут подорожать до 100 рублей и даже чуть больше. Теперь другой вопрос: а выгодно ли самой компании пускать ВСЮ прибыль на дивиденды? Возвращаемся к началу расчетов: допэмиссия по 100 рублей принесет компании 2,8 миллиарда, а потеря чистой прибыли по итогам 2020 года составит всего 1,2 миллиарда. 2,8 минус 1,2 = 1,6 миллиарда. То есть компания в результате допэмиссии может получить на развитие и погашение текущих обязательств более 1,5 миллиардов рублей. И при этом акции взлетают до 100 рублей, а акционеры радуются щедрым дивидендам! И ведь у многих, кто УЖЕ сидит в акциях или успеет купить их до «ракеты», дивидендная доходность составит ГОРАЗДО БОЛЬШЕ, чем 8,5%. Остается надеяться, что компания решится на выплату щедрых дивидендов, что, разумеется, далеко не факт. Короче говоря, тут есть над чем задуматься… НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ РЕКОМЕНДАЦИЕЙ )) P.S. Но вот вопрос: если всё случится так, как я предположил — что будет со стоимостью акций после дивидендной отсечки? Скорее всего, обвал…
Николай Редькин, Можно проще сделать. Принять цивильную дивполитику, в которой указать, что планируется поэтапный переход на выплаты дивидендов в размере 50% от ЧП в течение, скажем, трёх лет и подробно расписать по годам.
khornickjaadle, можно и так. Но не факт, что этого окажется достаточно для 300%-ного взлета акции, который нужен для размещения допэмиссии.
Николай Редькин, Всё проще. Они перерегистрируют название/тикер и «поправят» номинальную стоимость. После чего или вместе и будет доп. выпуск.
OSV, Допку уже зарегили в ЦБ на 100 рублей.
khornickjaadle, А потом переименовались и она стала неактуальной.
Затраты на регистрацию не думаю что безумные, а шансы реализовать по 100 близки к нулю.
OSV, В смысле по 100 рублей допку разместить? Там вроде период от 1 до 3-х лет можно размещать.
