комментарии Григорий на форуме

Олег Каширин, газпром у меня был в 2010-2011 годах, но потом разобрался, что эта компания не для дохода всех акционеров работает и продал.

смешная причина роста РС-на переоценке акций МРСК, как будто это не было известно до этого.

Олег Каширин, не нормально, чтобы на компании лежала социальная функция для всей страны. Это не собес, а бизнес. А замена изношенного оборудования на самом деле текущие затраты, а не инвестиции. Посмотри, что делает ГП на западе: строит дублирующие газопроводы.Понимаю, что это вынуждено, но сути не меняет-это невыгодно. Да, Сила Сибири это полноценный инвестпроект, но реализация его еще впереди.Кроме того, ГП даже не дает информации для инвестора для расчета его выгодности. Сколько потратят на СС знаешь? 

Олег Каширин, не стоит упрощать представление об экономических выгодах. ГП на самом деле не зарабатывает 800, если тратит каждый год 1000 со сроком окупаемости лет под 20-30? Почему? Каждый год растет амортизация(историческая), поскольку старые еще советские инвестиции выбывают, а новые намного дороже при внедрении. У нас в стране еще очень много надо газифицировать, эта программа еще лет на 30, не меньше и все эти инвестиции с длинным сроком окупаемости. Да, можно повысить тариф, но потенциал из-за системы инфляция минус ограничен.Но даже не в этом основная проблема: ГП это инструмент в руках государства для решения социальных, политических задач. Т.е. миноритарии бы рады отказаться от этих проектов, но мажор принимает решения не в пользу компании, а государства.В стране принимаются законы специально ограничивающие выгоды ГП. И как  эти инвестиции могут быть выгодны и надежны? 

ЛЭП покупают, видимо, авансом.

Олег Каширин, т.е. покупаешь, что акция стоит слишком дешево по отношению к прибыли (хотя это не так), а не потому что компания хорошая?

Олег Каширин, ну вот и цены на уровне 2009 года, причем в долларах то  значительно меньше.

Олег Каширин, да, не тот отчет открыл, извинясь. Давай посмотрим, как изменилась прибыль за последние 10 лет. Конечно, инвестиций нет в операционных расходах, там есть амортизация, которая постоянно растет.

Wasiliew Wasilij, ничего кроме продажи Рефтинской в голову не приходит.

13.07 Увидел дивиденды Протека, брокер Русс-инвест.

Fitch: смена акционера Уралкалия пока является нейтральной для рейтингов
12 Jul 2016 8:41 AM

---

Fitch Ratings-Moscow-12 July 2016: (перевод с английского языка)
Fitch Ratings-Москва/Лондон-12 июля 2016 г.: Fitch Ratings отмечает, что новая акционерная структура российской калийной компании Уралкалий («BB-»/прогноз «Стабильный») не окажет непосредственного влияния на рейтинги компании.

ОНЭКСИМ официально объявил о продаже своей доли в Уралкалии в размере 20% белорусскому бизнесмену Лобяку 8 июля 2016 г. Другим акционером Уралкалия является Уралхим (контролируется г-ном Мазепиным), которому принадлежит около 20%, а еще около 8% находятся в свободном обращении. Остальные акции на сегодня являются квазиказначейскими и были выкуплены Уралкалием. С момента приобретения Уралхимом и ОНЭКСИМом долей в Уралкалии в 4 кв. 2013 г. совет директоров и топ-менеджмент компании фактически контролируется г-ном Мазепиным.

Сделка, сумма которой составляет несколько миллиардов долларов, на сегодня не сказалась на балансе Уралкалия, который имеет ограниченные возможности по проведению значительных выплат акционерам согласно нашим рейтинговым ориентирам и банковским ковенантам. Нам не известно о других бизнесах у г-н Лобяка, которые генерировали бы денежные средства, позволяющие полностью профинансировать сделку, поэтому мы не исключаем возможности, что сделка в конечном итоге будет финансироваться за счет дивидендов акционерам Уралкалия в следующие годы. В то же время наши текущие ожидания учитывают выплаты акционерам в размере около 0,5 млрд. долл. в 2017 г. и далее, что, по нашему мнению, адекватно отражает такой риск в предстоящие годы. Это также основано на нашей уверенности, что Уралкалий продолжит обеспечивать соблюдение ковенантов по левериджу по своему банковскому долгу.

Г-н Мазепин владеет 20% в Уралкалии, но имеет полный контроль над советом директоров и менеджментом. Мы не ожидаем, что новый акционер, которому будут принадлежать 20% акций, существенно изменит финансовую или дивидендную политику Уралкалия или политику компании в области приобретений, таким образом, чтобы это негативно повлияло на ее текущие рейтинги. Fitch продолжит отслеживать какие-либо стратегические изменения в компании.

Олег Каширин, согласно отчета
www.gazprom.ru/f/posts/26/228235/consolidated-fs-gazprom-2015-ru.pdf  прибыль  выросла на 433 млрд, т.е. в 3,2 раза и составила 296 млрд Разница по курсовым 2014/2015 +277 млрд.т.е. если и заработали больше, то не так много. Зато инвестпрограмма в 1,3-1,4 трлн (пусть и с ндс) при амортизации 750-850 млрд. И где доход акционеров?
 

Олеся Ветер, вот и мне интересно.

Олег Каширин, смысл сравнивать 2014 с 2015, когда в 2014 были огромные курсовые разницы? Сделай табличку прибыли ГП за последние 10 лет для наглядности. Только дивиденды гарантируют долгосрочную доходность инвестиций, а не курсовая динамика.

Олег Каширин, Вы путаете показатель P/E  и рентабельность собственного капитала. Прибыль то ведь не растет, а вложения растут. То, что ГП готов дать миноритариям, он дает в виде дивидендов (не очень больших), все остальные выгоды в пользу госорганов и персонала.

Олег Каширин, хорошая прибыль ГП это миф в том плане, что он из-за высокой инвест-программы может платить дивиденды не более чем исходя из 25% прибыли. Обратите внимание, если 10 лет назад у ГП была очень высокая рентабельность СК (более 25%), то теперь она стала очень посредственной. Почему? Потому что они очень много вкладывают в низкорентабельные проекты, которые конечно надо делать, но миноритариям они невыгодны. 

Тимофей Мартынов, а кто ждал? По закону такой обязанности не возникает.

Тимофей Мартынов, ура!

Олег Каширин, с ГП все намного сложнее. ГП работает не в интересах миноритариев, поэтому его и не покупают.

Тимофей Мартынов, аналитики из ПСБ посрамлены.