комментарии ЛШТШФУМ Ащьф на форуме

ЛШТШФУМ Ащьф, возможно в целом и выросла, возможно нет, скорее всего зависит от сектора экономики. То что в экономике не простая ситуация эт...

Arkady Zhirnov, ну вы и сравнили огромный массив жилой недвижимости в залоге у банков и компанию, у которой материнская компания имеет МТС под боком.

ЛШТШФУМ Ащьф, я же писал про!!! клубные!!! выпуски для СК которые работают с БЛ, т.е. СК допом зарабатывает еще на БЛ кроме купонов.

Arkady Zhirnov, вы как-то очень плохо себе представляете риск-менеджмент в страховых компаниях и банках. Неприятно это все читать, понимаю. Хочется обругать того, кто это написал. Найти что-то хорошее в ситуации, вопреки происходящему.

ЛШТШФУМ Ащьф, это опять же ваши измышлизмы, вы просто жонглируете цифрами беря их с потолка, " КС+9%, уже не эмитент АА ", и вот это вот все...

Arkady Zhirnov, ок уйдем от БалтЛизинга. Премия за риск выросла в целом на рынке облигаций или нет? Выросла и она продолжит расти. Это факт. В реальном секторе очень непростая ситуация. Это не фантазия, это тоже факт. С одной стороны у закредитованных заемщиков будут гарантированно расти расходы на обслуживание долга с другой ситуация у их клиентов ухудшается. Это факт 100%-ный.
Кстати про ставку КС+2%, недавно Минфин привлек ОФЗ по ставке 16,4%. Так что КС вряд ли сейчас выступит ориентиром. Для банков уж точно.
Хотя я зря тут вступил в полемику, доказывать бессмысленно. Извините если написал не то, что хочется слышать держа такие облигации в портфеле. Всем удачи!

ЛШТШФУМ Ащьф, ну КС+2% на 8 лет это хорошо или плохо? у каких эмитентов АА купоны выше? + СК работают с БЛ т.е. получают доп. прибыль от стр...

Arkady Zhirnov, это де-факто уже не эмитент АА. Рейтинговые агентства в момент кризисов очень запаздывают с пересмотрами т.к. просто боятся потерять клиентов вызывая своими решениями проблемы у заемщиков.
КС + 2% никому не будет интересен. Даже если банк или страховая захотят взять на себя такой риск то они потребуют большую премию в доходности. А у них очень жесткие нормативы т.к они работают по сути с деньгами клиентов.
Допустим всех устроит КС+9% и на оферту из 9 млрд не принесут ни рубля. Насколько вырастет нагрузка по обслуживанию долга в абсолютных величинах? А у них с другой стороны рецессия у клиентов и большие стоки, которые нужно продавать с дисконтом, т.к. риски растут. Ну и расширьте свое понимание на общую картину с другими лизинговыми компаниями. Они тоже будут вынуждены продавать стоки и дисконты будут расти.
Всех спасет резкое падение КС и оживление экономики. Сами можете оценить вероятность внезапного улучшения ситуации в экономике.
Повторюсь что буду рад, если все банки и страховые пойдут навстречу. Но здесь как в теории игр. Одна страховая уже вышла.

ЛШТШФУМ Ащьф, многа букв, одни измышлизмы, а если не принесут на оферту 10 а например только 2, тогда что?

Arkady Zhirnov, измышлизмы к сожалению частенько работают, т.к глубокое понимание контекста приходит только с опытом. Здесь надо мыслить как банк или страховая компания. Чтобы БЛ не принесли на оферту весь выпуск надо установить очень высокие купоны. Но инвесткомитетам высокого купона и хорошего ретроспективного рейтинга АА (который уже не релевантен текущей ситуации) будет мало. Чтобы не закрыли лимит нужно увидеть способность компании обслуживать свой огромный долг.
Буду рад ошибиться и искренне желаю всем пройти это кризис без потерь.

Смотрите повтор рбк рынки итоги 1 и2 часть 23.09 там про БЛ. Комментировать дальше наверно нет смысла. Кто захочет увидит позитив, увидит ег...

Kyklovodd, у меня как и у вас большой бэкграунд работы в банках. Бывший коллега так сказать. Тоже читал ветку и к сожалению понял, что люди даже примитивно не прикинули, а как компания вообще будет справляться с текущей ситуацией, если она по итогам 1пол26 фактически на грани проедания собств. капитала? А дальше будет сложнее, т.к. рефинансироваться по бондам (которых выпущено что-то около 70 млрд руб), которые привлекались по ставке 15-16% будет теперь намного сложнее и дороже. Рейтинг АА по их словам будет до декабря, но рынок по факту уже оценивает их бумаги по рейтингу BBB/BB. В ближ. месяцы им скорее всего принесут на оферту более 10 млрд руб. Даже если они выставят ставки след купонов 25-30% полагаю лимиты у крупных держателей уже на пересмотре. Это значит есть большой отложенный спрос, который выйдет не в стакан (т.к. уже поздно и ликвидности толком нет), а по офертам. Сегежа торгуется под 30% YTM, а у нее извините есть Система с МТС внутри, которая уже влила несколько десятков млрд в капитал.
Я к чему все это: корп бонды дали шикарную доходность за последние 2 года. Люди массово набились в бонды, но выйти обратно уже не получится. Игра в музыкальный стул уже началась и впереди снежный ком неплатежей и дефолтов, которые по спирали вызовут дальнейшее ухудшение ситуации.
Все что хуже А с доходностью 15-16% я бы обходил стороной. Отлив уже начался и скоро мы увидим кто купался без трусов.

PS снова большой вопрос к рейтинговым агентствам, они как-будто страусы засунули голову в песок и никак не реагируют. Кризис начал разгораться, ДКП нашего ЦБ делает свое дело.
Искренне желаю всем удачи, не забывайте критически мыслить и хотя бы на коленке ( это можно делать с помощью ИИ) делать стресс-тест ситуации с долгом заемщиков. Сейчас не 2014 и не 2020 год, быстрого выхода из кризиса не будет. Это не V, а скорее L. Вроде все уже должны понять что в таких условиях мы еще не жили.

brumby, ага. Только сейчас 59-60, и никто не торгуется

Ольга Филатова, это абсолютно ни о чем не говорит. Крупные игроки набрали и просто сидят. Массовые спекулянты с тг-каналов отвалились. Остались мелкие трейдеры, которые вызывают колебания с небольшими оборотами.

ЛШТШФУМ Ащьф, он тебе все правильно подсчитал именно 380-450, теперь возьми среднюю и получим примерно 400 млрд. = 135 на лист. Я вчера сам ...

Шерстяное одеяло, сюда нужно еще Калининград, Камчатку и Мурманск (потенциально) добавить. А это затратным методом еще 100-150 млрд руб

Коллеги, искренне восхищаюсь вашим усердием.
Но прежде чем мы все дружно ( во главе c DPW) доедем до практической реализации того или иного ...

Uglevod, ничего мутного. Хотели до окончания срока рулетки побыстрее купить ГК Дело, раньше срока не вышло. Продавец выпендривается.

Официальный срок окончания выкупа долей в рамках механизма «русской рулетки» между госкорпорацией Росатом и основателем ГК «Дело» Сергеем Шишкаревым истекает в конце ноября 2026 года.
«Росатом» собирается закрыть сделку в рамках «русской рулетки» в ГК «Дело» в ближайшее время, не дожидаясь окончания срока выкупа в конце ноября, говорил в конце июля Лихачев.
www.interfax.ru/business/1111432

Запрос ИИ: оцени затратным методом ДВМП.

Оценка Транспортной группы ДВМП (FESCO) затратным методом (или методом стоимости замещения) для глобального игрока уровня DP World кардинально отличается от текущих биржевых котировок (капитализация ДВМП на Мосбирже составляет порядка 170–190 млрд рублей.
Для DP World попытка построить аналогичные активы самостоятельно является экономически и стратегически нецелесообразной. Даже если бы у арабского оператора был безлимитный бюджет, они столкнулись бы с инфраструктурным и регуляторным тупиком: Государство не выделило бы иностранной компании землю под новый стратегический порт такого масштаба на Дальнем Востоке.РЖД не смогли бы гарантировать выделение дефицитных локомотивных ниток («пропускной способности») для нового независимого игрока без интеграции с госсектором.Именно поэтому DP World идет по пути M&A (слияния и поглощения), создавая совместное предприятие с «Росатомом» («Глобальная логистика»). Входя денежными средствами в капитал СП (где у РФ остается 51%, а у DP World — 49%), арабский гигант получает готовую, работающую и защищенную государством инфраструктуру с гигантским дисконтом к реальной стоимости ее физического замещения.


Все что ниже оценки ДВМП 380-450 млрд руб (по затратному методу) для DPW дешево. Поэтому полагаю оценка и будет чуть ниже этого уровня. Наверное 300-350 млрд руб.

ЛШТШФУМ Ащьф, про котировки мы думаем, ибо «вместе миром управлять» нам не светит, а вот пару-тройку иксов в карман положить хочется ;)

brumby, да я понял я тоже жду хотя бы 100 руб. Иностранцев цена ДВМП на Мосбирже не волнует. Их волнует цена за реальный бизнес в который можно войти. Например, по котировкам на Мосбирже ВМТП оценивается в 74 млрд рублей. Кто продаст иностранцам ВМТП за эти деньги? Это нереально. Даже если бы стратегический актив продавали DPW, то оценка была бы раза в 2 выше.
Или например Камчатский порт с незамерзающей бухтой. Где вы найдете такой актив на пути СМП, где можно переваливать грузы с обычных судов на суда класса Arc4-7. Там прибыль всего 300-400 млн рублей. Но построить такой порт будет с нуля стоить 20-25 милиардов рублей.
По итогу мне кажется арабы смотрят чисто затратным методом. Представим что они захотят воплотить свою идею фикс в одиночку. Во сколько им обойдется сейчас построить новые порты, терминалы, купить платформы? полагаю они прекрасно понимают порядки цифр. Поэтому войти в СП с 3-5 млрд долларов это намного дешевле чем строить самим.

Вишенка на торте, я запросил у ChatGPT возможность арабов внести 5 млрд. $.

Шерстяное одеяло, для DPW (если хотят возить грузы по СМП) оценка 8-9 Ebitda за уникальный стратегический актив это нормальная оценка, даже недорого. Им абсолютно наплевать как на Мосбирже оценивает ДВМП толпа мелких спекулянтов с депозитами по 100-200 тыс руб. DPW по этой цене купить все равно не сможет, только через СП по согласованию с Правительством РФ. Они с 2019 года хотели купить и ГК Дело и ДВМП и даже НМТП. Вели переговоры и с Магомедовыми, с Генераловым, с Шишкаревым и с Росатомом.

Просто посмотрите карту активов DPW и все поймете. В этом паззле не хватает одного маршрута. map.dpworld.com/
Расширение DPW на весь мир и максимальный охват терминалами всех основных торговых морских путей — это их стратегия. Деньги у этой компании есть. А у нас многие про сраные котировки на Мосбирже до сих пор думают.

Как я понял основная мысль, что если все улучшится на рынке и в макроэкономике + снизится ключевая ставка, то все будут хорошо. Но я как Семен Слепаков в той песне спросил бы: а что если нет?
У меня есть немного в портфеле их облигаций, дергаться смысла нет. Продолжаю вести наблюдение. Очень интересно, но ничего не понятно.

BlackPereira, да, ответы были, главное уметь их услышать. Я ориентируюсь не только на свое впечатление, но и на мнение экспертов. Если Захар...

Mike_profit, БалтЛизинг как будто вообще не привык разговаривать именно с физиками, которых по разным оценкам до 30% в облигациях т.е. от 15 до 20 млрд рублей держат обычные люди которые не знают что такое CoR но зато знают что рейтинг у бумаги высокий

Mike_profit, это их первое такое мероприятие. И общаться с розничными инвесторами они вообще не умеют. Разговаривали как с детьми: «Вы в это...

BlackPereira, vkvideo.ru/live-278975_456239172 чувак на 1-05 четко начал:
про рейтинги, которые если упадут ниже А отсекут большое количество покупателей их бондов
про то что они не были готовы т.к. всегда все кризисы быстро заканчивались, а этот вдруг продолжается
про их CoR который может резко ухудшаться.
Общаться по существу они пока не привыкли, действительно много воды. Например а где первое лицо? Чем занимается? Тут ваш портфель слегка гореть начал. Если первое лицо является и руководителем и собственников, то это стремно выглядит. Стив Джоббсу не впадлу было с инвесторами общаться )))
Ребята с БалтЛизинга упустили тот момент, что физики могут резко опустить цены их долгов и поднять доходность. А рефинансироваться им теперь придется гораздо дороже.
Но судя по всему после выхода отчетности отвалился какой-то давний кредитор, резко начав первым на опережение ликвидировать позу из портфелей. Страховая какая-то видимо.

Блондинка понравилась в их руководстве ))) в некотором роде Ума Турман от финансов

ЛШТШФУМ Ащьф, ну вносить в СП заложенные акции — такое себе. Я б на месте арабов не вписался ;)

brumby, мы понятия не имеем подо что заложены акции и взят ли кредит. Может там просто линия кредитная, которая не выбрана.
Мы просто видим хвост явления, но не само явление.

ЛШТШФУМ Ащьф, самый первый верный индикатор — это когда два залога снимут с пакета ДВМП, принадлежащего РА ;)

brumby, не факт, если с банками договорятся, то просто перевесят вместе с залогами. Или переуступка какая-то долга будет. Посмотрим.

ЛШТШФУМ Ащьф, После этого поста сотни, нет, тысячи миноритарных акционеров ДВМП ( в том числе и я)) атаковали сайт e- disclosure и Реестр ФН...

Игорь Сабецкий, это я к тому если пресс релиза не будет. Мало ли, будут отмалчиваться. Хотя если все действия новостями сопровождались на РБК и Ведомостях, то думаю не пропустим в любом случае.

Если официальные пресс-релизы со стороны «Росатома» или DP World так и не появятся после закрытия сделки, старт и ход реальных корпоративных действий можно будет отследить по юридическим индикаторам.
Поскольку в контуре сделки участвуют две разные по своей природе структуры — непубличное ООО «Глобальная логистика» (база под СП) и публичное ПАО «ДВМП» (головная компания FESCO), маркеры будут появляться в разных источниках.
1. Государственные реестры (ФНС / ЕГРЮЛ)
Это самый надежный источник, так как любые изменения в составе собственников и уставном капитале ООО по закону подлежат государственной регистрации. Проверять нужно карточку ООО «Глобальная логистика» (ИНН компании можно найти в открытых базах):
• Изменение состава участников: Как только сделка закроется, в ЕГРЮЛ вместо 100% доли «Росатома» (или его структуры) отобразится разделение: 51% останется у российской стороны, а 49% перейдет к эмиратской структуре DP World Russia FZE.

!!!
• Увеличение уставного капитала: Сейчас уставный капитал «Глобальной логистики» составляет символические 100 тыс. рублей. Поскольку взнос DP World будет денежным и должен соответствовать рыночной оценке вносимого пакета FESCO, в реестре отразится резкое увеличение уставного капитала или появление отметок о залоге долей/правах требований до момента внесения траншей.
!!!

2. Сервер раскрытия информации (Интерфакс-ЦРКИ / e-disclosure)
ПАО «ДВМП» является публичным обществом и обязано публиковать существенные факты на странице раскрытия ПАО «ДВМП» на e-disclosure. Корпоративные действия проявятся там через следующие публикации:
• Смена контроля / появление права распоряжаться пакетом акций: Госкорпорация «Росатом» должна будет передать свои 92,5% акций ДВМП на баланс ООО «Глобальная логистика». В этот момент ПАО «ДВМП» обязано выпустить существенный факт о «снижении доли участия в уставном капитале» со стороны «Росатома» и «появлении у подконтрольной организации (ООО «Глобальная логистика») права распоряжаться определенным количеством голосов».
• Созыв Внеочередного общего собрания акционеров (ВОСА): Новый собственник мажоритарного пакета (СП) захочет переформатировать Совет директоров FESCO под новую реальность. Появление в ленте новостей существенного факта о созыве ВОСА с повесткой «О досрочном прекращении полномочий членов Совета директоров и избрании нового состава» — верный признак того, что операционное управление переходит к СП.
• Списки кандидатов в Совет директоров: Чуть позже (обычно за 20–30 дней до собрания) эмитент раскрывает список кандидатов. Появление в нем топ-менеджеров из DP World (например, представителей команды Султана Ахмеда Бин Сулайема) наглядно подтвердит, что арабская сторона вошла в органы управления.

www.vedomosti.ru/business/articles/2026/09/16/1229080-stoimost-dostavki-konteinera-iz-kitaya
www.forbes.ru/biznes/568666-dostavka-gruzovyh-kontejnerov-iz-kitaa-v-moskvu-v-avguste-podorozala-na-6?utm_source=google.com&utm_medium=organic&utm_campaign=google.com&utm_referrer=google.com
Стоимость доставки контейнера из Китая в Москву в августе превысила $10 000

Я тут прикинул пока этот рост позволяет только усилить 2пол26, но чтобы достичь рекордных показателей 2023-2024 с Ebitda 53-54 млрд руб нужно, чтобы стоимость доставки контейнера из Китая в Москву достигла 12-13 тыс $

Вот здесь разбор ситуации с грузоперевозками, по ожиданиям экспертов тарифы продолжат расти и к декабрю могут зафиксироваться в диапазоне $11 000 – $12 500+ за 40-футовый контейнер на прямых ж/д маршрутах.
www.rongzan808cargo.ru/news/%D1%86%D0%B5%D0%BD%D1%8B-%D0%BD%D0%B0-%D0%B3%D1%80%D1%83%D0%B7%D0%BE%D0%BF%D0%B5%D1%80%D0%B5%D0%B2%D0%BE%D0%B7%D0%BA%D0%B8-%D0%B8%D0%B7-%D0%BA%D0%B8%D1%82%D0%B0%D1%8F-%D0%B2-%D1%80%D0%BE%D1%81%D1%81-2/