комментарии Константин Лебедев на форуме

Фьючерс на г/к прокат на Шанхайской бирже продолжает рост 5.800,00 +76,00 +1,33% на фоне подорожавшего угля и работы сталеваров с около нулевой маржой.

Но в этом цикле металлурги хорошо подготовились к росту цен на уголь и ввели новые кокосовые батареи и модернизировали печи за счёт этого потребление угля упало и самообеспеченность на максимума

Константин Лебедев, а как в частности у ммк обеспеченность углем?

Sergei Degtiarev,

В стоимости кеш-кост сляба это $51 сейчас и возможен рост до 65$ на фоне роста цен на уголь.
Можно поправить прогноз до $336 EBITDA за тонну. Но за три года видно, что в два раза уменьшили затраты на уголь
Добавил индекс цен из презентации ММК коксующего уголь из Австралии, и картинка не такая радужная, просто в Китае цена завышена сильно



Вот этот график цен Угля напрягает www.finanz.ru/birzhevyye-tovary/ugol-cena


Хорошо, что у меня еще есть Распадская в портфеле :)

Константин Лебедев, Нашел в отчете УГМК такой график по углю, все сходится с моим :)


www.ugmk.com/upload/medialibrary/96a/Obzor-rynka-uglya_1-kv-2021.pdf

Константин Лебедев, ты обратил внимание что сегодня оборот при сравнительно небольшом падении был у ммк в несколько раз меньше чем у нлмк и северстали
обычно объемы у всех не так сильно отличаются
но сегодня у ммк — посмотри на минутном — баланс объема вырос в отличие
от других металлургов а акция немного упала — сравни
что на мой взгляд это скорее говорит о том что вверх покупали больше объемов чем давали вниз--- дай свое видение на основе анализа микрофреймов

znak, Напиши в комменты smart-lab.ru/blog/701403.php в виде задачи подробной, что смотреть, как анализировать лучше на маленьком примере

ФАС: «Северсталь» заявила о планируемом существенном снижении цен на горячекатаный плоский прокат в августе 2021 года в сравнении с аналогичными ценами июля.

Об этом представители компании сообщили на очередном заседании Комиссии по делу о злоупотреблении доминирующим положением.

На данный момент «Северсталь» – единственная из трех компаний по делам о злоупотреблении доминирующим положением, предоставившая содержательные сведения о своей ценовой политике на рынке горячекатаного плоского проката.

К участию в деле также привлечена Ассоциация производителей стеллажей и складского оборудования.

Дата следующего заседания Комиссии в отношении ПАО «Северсталь» 👉🏻 27 июля.

Константин Лебедев, процэнтов 10? ))

d'bop, Но мне то же кажется, что ФАС зарапортовался и хочет выдать желаемое за действительное.
Все прогнозирует рост цен, на косующий уголь в 3-ем квартале, как это было всегда в предшествующих циклах проста цен на сталь, за счет этого Северсталь сможет перекрыть, недополученную прибыль от ввода пошлин и снижения цен на внутреннем рынке, может себе позволить так как его моржа по прикидкам достигнет 85% :) Тут Северсталь чемпион

Константин Лебедев, а может Сева таким макаром под шумок долю рынка отжать у НЛМК и ММК?

Остап1978, Роосия матушка большая и логистические затраты большие, что бы вести дофига и больше тон стали через все страну более 2 тыс. км. из центральной Росси за Южный-Урал и тем более в Азиатскую часть СНГ, это не 300 км до порта довести. А еще ты товар отпусти по накладной и как он приедет через месяц и так расчет получишь, это тогда какое у Севки будет увеличение оборотного капитал раза в три, как у ММК до 13% от выручки. когда сейчас 9%

Но в этом цикле металлурги хорошо подготовились к росту цен на уголь и ввели новые кокосовые батареи и модернизировали печи за счёт этого потребление угля упало и самообеспеченность на максимума

Константин Лебедев, а как в частности у ммк обеспеченность углем?

Sergei Degtiarev,

В стоимости кеш-кост сляба это $51 сейчас и возможен рост до 65$ на фоне роста цен на уголь.
Можно поправить прогноз до $336 EBITDA за тонну. Но за три года видно, что в два раза уменьшили затраты на уголь
Добавил индекс цен из презентации ММК коксующего уголь из Австралии, и картинка не такая радужная, просто в Китае цена завышена сильно



Вот этот график цен Угля напрягает www.finanz.ru/birzhevyye-tovary/ugol-cena


Хорошо, что у меня еще есть Распадская в портфеле :)

Константин Лебедев, Нашел в отчете УГМК такой график по углю, все сходится с моим :)


www.ugmk.com/upload/medialibrary/96a/Obzor-rynka-uglya_1-kv-2021.pdf

Добавил домашние цены на уголь

ФАС: «Северсталь» заявила о планируемом существенном снижении цен на горячекатаный плоский прокат в августе 2021 года в сравнении с аналогичными ценами июля.

Об этом представители компании сообщили на очередном заседании Комиссии по делу о злоупотреблении доминирующим положением.

На данный момент «Северсталь» – единственная из трех компаний по делам о злоупотреблении доминирующим положением, предоставившая содержательные сведения о своей ценовой политике на рынке горячекатаного плоского проката.

К участию в деле также привлечена Ассоциация производителей стеллажей и складского оборудования.

Дата следующего заседания Комиссии в отношении ПАО «Северсталь» 👉🏻 27 июля.

Константин Лебедев, процэнтов 10? ))

d'bop, Но мне то же кажется, что ФАС зарапортовался и хочет выдать желаемое за действительное.
Все прогнозирует рост цен, на косующий уголь в 3-ем квартале, как это было всегда в предшествующих циклах проста цен на сталь, за счет этого Северсталь сможет перекрыть, недополученную прибыль от ввода пошлин и снижения цен на внутреннем рынке, может себе позволить так как его моржа по прикидкам достигнет 85% :) Тут Северсталь чемпион

ФАС: «Северсталь» заявила о планируемом существенном снижении цен на горячекатаный плоский прокат в августе 2021 года в сравнении с аналогичными ценами июля.

Вот он молот в виде пошлин от Правительства и наковальни в виде ФАС, куют низкие цены :)

Конечно снизят, раз пошлину в августе введут, не будут же они продавать дороже, чем на экспорт продают

ФАС: «Северсталь» заявила о планируемом существенном снижении цен на горячекатаный плоский прокат в августе 2021 года в сравнении с аналогичными ценами июля.

Об этом представители компании сообщили на очередном заседании Комиссии по делу о злоупотреблении доминирующим положением.

На данный момент «Северсталь» – единственная из трех компаний по делам о злоупотреблении доминирующим положением, предоставившая содержательные сведения о своей ценовой политике на рынке горячекатаного плоского проката.

К участию в деле также привлечена Ассоциация производителей стеллажей и складского оборудования.

Дата следующего заседания Комиссии в отношении ПАО «Северсталь» 👉🏻 27 июля.

Давно не постил графика масштаба недоразумения или бессилия маркетмейкера, который ранее водил акцию вверх за спотовыми ценами ЖРС и стали. Но сейчас отыгрывается любое движения вниз индекса MOEXMM или спотовых цен, сейчас давит цены на уголя, хотя их эффект явно преувеличен.
ru.tradingview.com/chart/ZLAYw75L/

Сегодня Фьючерс г/к проката на Шанхайской бирже подскочил на 2,3%


ru.investing.com/commodities/shfe-hot-rolled-coil-futures-historical-data

Отскок перед следующим падением?

Дмитрий М, С высокой долей вероятности падение возможно только перед 28 июля и после, если цена будет привлекательна для  SPO

Константин Лебедев, что-то сомнительно, что за 20 дней будет отбито 2-х месячное падение

keekkenen, я нет это страх и жадность, сменят друг друга

⚡️ ФАС: НМЛК не смог обосновать ценовую политику компании на рынке горячекатаного плоского проката.

В целях получения дополнительных сведений Комиссия ФАС России отложила рассмотрение дела на 29 июля 2021 года.

К участию в деле также привлечена Ассоциация производителей стеллажей и складского оборудования.

Отскок перед следующим падением?

Дмитрий М, С высокой долей вероятности падение возможно только перед 28 июля и после, если цена будет привлекательна для  SPO

Еще приятно затраты на вспомогательные материалы упали и совместно с углем это + $175 мил к EBITDA в квартал или $700 мил EBITDA в года при годовом CAPEX $1000 мил


А этого ничего нет в цене ММК сейчас, так как в среднем в 2018-2020 году акция торговалась за 46 руб. при годовом среднем EBITDA $1900 не при самых высоких ценах на сталь, а тут + $700 мил в год за счет модернизации в 2021-2023 годах, даст минимум $2600 EBITDA в среднем за год, что даст среднюю справедливую цену в 62 руб. при средненьких ценах на сталь в последующих периодах :)
Соответственно мало вероятно мы увидим цены ниже 55 рублей в ближайшие 5 лет и это без учета инфляции которая уже наступила(все понимают сколько сейчас стоит квадратный метр). Так что в долгую можно брать.

Константин Лебедев, ну так себе цена конечно

Sergei Degtiarev, Это прямо на коленках, на практике это значит что цена будет гулять от 55 руб до 68. Соответственно опустилась нище 60 руб. можно покупать поднялась выше 68руб можно смело продавать :)

332 M бумаг ...(

flextrader, уточню цифру 332 -> 787,9 (это % 7)

flextrader, Поделись инфой как считаешь?

Добавил тех. анализ прогнозного EV/EBITDA за второй квартал 2,71

Маленький пока у нас рынок основной free-float ММК держат нерезы вот у них и нужно на низах выкупать а на хая продавать

Константин Лебедев, не совсем понял. топ-20 нерезов это ну пусть 3% бумаг, ff -19. как collateral бумага не очень в ходу- так уж ли существенен фактор нерезов？

flextrader,

Тут еще без учета SPO 3% нерезов было 96%
Теперь понятно что наше правительство в основном нахлобучил Рашникова и Американцев с Европейцами :)

Константин Лебедев, я хз тогда как относиться к конечным бенефициарам этих 95% «uk-eu-us», т.к. агрегация по 13F дает на нерезах 161М бумаг, а отраслевые (хедж-фондово институциональные) бенчи 332 M бумаг (что коррелирует с 45%us:50% non-US в ММКшных данных), допускаю, что остальное может быть на аффилированных нашим ММ и прайм-брокам юрлицам-нерезам

flextrader, Не помешали бы ссылки на первоисточники данных по 13F, что бы я мог проверить. Да нерезы в любом случае это большие пакеты не бедных людей, которы в состоянии минимизировать налоги :)

Еще приятно затраты на вспомогательные материалы упали и совместно с углем это + $175 мил к EBITDA в квартал или $700 мил EBITDA в года при годовом CAPEX $1000 мил


А этого ничего нет в цене ММК сейчас, так как в среднем в 2018-2020 году акция торговалась за 46 руб. при годовом среднем EBITDA $1900 не при самых высоких ценах на сталь, а тут + $700 мил в год за счет модернизации в 2021-2023 годах, даст минимум $2600 EBITDA в среднем за год, что даст среднюю справедливую цену в 62 руб. при средненьких ценах на сталь в последующих периодах :)
Соответственно мало вероятно мы увидим цены ниже 55 рублей в ближайшие 5 лет и это без учета инфляции которая уже наступила(все понимают сколько сейчас стоит квадратный метр). Так что в долгую можно брать.

Как только допинаю прогноз по Северстали, сделаю прогноза на 3 года по ММК, это важно для оценки мультипликатора P/E и EV/EBITDA в моменте

кстати, почему писали что SPO негативный фактор, если это наоборот повышает FF и ликвидность (возможную)?

Sergei Degtiarev, Негатив, потому, что этот объем некому выкупать, так как в MSCI индексе веса еще мало по FIF, С США и Европой у России контры, а в России инвестор сейчас не верит в рост экономики и не вкладывается, не понимая, что ресурсные экспортеры защищают от инфляции и еще дивы платят и еще модернизацию производства наращивают, а не как в Украине.