комментарии EvgenyFin на форуме

Историческая бойня на рынке золота: обвал на 21% сменился восстановлением. Что происходит и чего ждать?

 

Последние пять дней на рынке драгоценных металлов творится абсолютное безумие. То, что мы наблюдаем, войдёт в учебники по финансам как один из самых драматичных разворотов в истории рынка золота.

30 января 2026 года золото достигло исторического максимума $5588 за унцию. Серебро взлетело до $121 за унцию. Казалось, небо — предел.

31 января началась бойня. За два дня золото рухнуло на 21% до $4404. Серебро обвалилось на 41% до $71. Это худший день для серебра с 1980 года. Для золота — худший с 2013-го.

Капитализация рынка драгметаллов испарилась более чем на $10 триллионов за три дня.

Куда дальше?

Сценарий №1: Консолидация в диапазоне (вероятность 45%)

Что произойдёт:
Золото застрянет в диапазоне $4300-5200 на ближайшие 2-4 месяца. Высокая волатильность сохранится, но общий тренд будет боковым.

Условия:
— Уорш займёт пост главы ФРС и начнёт постепенно ужесточать риторику
— Процентные ставки останутся на текущих уровнях (4,5-5%)
— Геополитика без серьёзных эскалаций

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Водный кризис на горизонте: Microsoft утроит потребление воды к 2030 году

 

Технологический гигант Microsoft столкнулся с парадоксом собственной экологической политики. Всего четыре года назад компания представила амбициозную стратегию водосбережения, обещая восстанавливать водно-болотные угодья и минимизировать потребление ресурсов. Однако бум искусственного интеллекта перечеркнул эти планы, заставив корпорацию пересмотреть свои прогнозы в сторону резкого увеличения водопотребления.

Цифры, которые говорят сами за себя

Внутренние документы Microsoft рисуют тревожную картину. Компания, управляющая более чем 400 дата-центрами по всему миру, ожидает троекратного роста потребления воды для 100 своих крупнейших объектов. Если в 2020 году было израсходовано 7,9 миллиарда литров, то к 2030 году эта цифра может достичь 28 миллиардов литров.

Официальная позиция Microsoft выглядит несколько мягче: компания обновила свои публичные прогнозы, заявляя о потребности в 18 миллиардах литров к 2030 году, что составляет 150% от уровня 2020 года. При этом уже в 2024 году потребление выросло до 10,4 миллиарда литров, демонстрируя устойчивый восходящий тренд.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Почему ставка на длинные ОФЗ в этом году может дорого обойтись

 

Рынок ОФЗ в прошлом году порадовал даже самых ленивых. Особенно тех, кто сидел в длинных бумагах и вовремя поймал снижение доходностей.

Но здесь важно зафиксировать неприятную правду:
это был не результат “умной стратегии”, а удачное совпадение ставки и тайминга.

Теперь ключевой вопрос — не «повторится ли успех», а насколько опасно механически переносить прошлую логику в новый год.

Дюрация: главный соблазн и главная ловушка

Высокая дюрация в прошлом году работала по одной причине — рынок закладывал цикл смягчения. Сейчас ситуация иная:

• инфляционные риски никуда не делись,
• бюджетное давление сохраняется,
• а пространство для резкого снижения ставок уже частично отыграно.

Это означает простую вещь, которую многие игнорируют: асимметрия изменилась.

Если раньше длинные ОФЗ давали мощный апсайд при ограниченном риске,
то теперь риск просадки при любом сдвиге ожиданий стал существенно выше, чем потенциальная дополнительная доходность.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Медный прорыв после 19 лет: как заработать на надвигающемся дефиците

 

После 19 лет консолидации медь пробила вверх границу массивного восходящего треугольника. Этот технический сигнал — не просто графическая формация. Это предвестник структурного дефицита, который будет только нарастать в ближайшие годы.

Почему дефицит меди неизбежен?

Энергопереход требует беспрецедентных объемов меди. Электромобиль содержит в 4 раза больше меди, чем автомобиль с ДВС. Ветряная турбина — до 4-5 тонн меди. Солнечная ферма мощностью 1 ГВт — около 5000 тонн. По оценкам S&P Global, для достижения углеродной нейтральности к 2050 году миру потребуется на 600% больше меди, чем было добыто за последние 5 лет.

Бум искусственного интеллекта ускоряет спрос. Строительство дата-центров для обучения и работы AI-моделей требует колоссальных объемов меди. Один крупный дата-центр потребляет столько же меди, сколько небольшой город — от 1500 до 3000 тонн только на системы электропитания и охлаждения. Microsoft, Google, Amazon и другие техногиганты анонсировали инвестиции в дата-центры на сотни миллиардов долларов.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Как рассчитать окупаемость инвестиций в недвижимость: простой способ
 

Вчера мой знакомый Антон хвастался: «Купил квартиру за 3 миллиона, сдаю за 25 тысяч в месяц! Отличная инвестиция!»

Я взял калькулятор, посчитал 2 минуты и сказал: «Антон, твоя инвестиция окупится через 10 лет. Если положишь те же 3 миллиона под 16% годовых, получишь 480 тысяч в год против твоих 300. Ты теряешь по 180 тысяч ежегодно.»

Антон обиделся. Назвал меня занудой.

Через месяц пришёл: «Слушай, а можешь научить считать? А то я вроде инвестор, а цифры не сходятся...»

Вот проблема: 90% людей покупают недвижимость «для инвестиций», даже не посчитав элементарную окупаемость. Они просто верят, что «недвижимость всегда растёт» и «сдавать — это пассивный доход».

Сегодня я научу тебя за 5 минут считать реальную окупаемость. Без сложных формул. Простым языком. С конкретными примерами.

После этого поста ты сможешь отличить хорошую инвестицию от говна в красивой обёртке.

Тезис №1: 99% считают окупаемость неправильно (и теряют деньги)

Большинство людей считают окупаемость так:

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Лукойл или Татнефть: что лучше выбрать в портфель?

 

 1) Кто они такие (стратегия бизнеса) 

Лукойл (LKOH)

• Один из крупнейших частных нефтяных игроков России, с крупной международной выручкой.

• Значительная часть выручки — переработка и экспорт сырья.

• Коммерческие операции ориентированы на свободный денежный поток и дивиденды даже при сложных внешних условиях.  

 

Татнефть (TATN)

• Крупный вертикально интегрированный комплекс: добыча, переработка, нефтехимия, сеть АЗС.

• Фокус — операционная эффективность и акционерная стоимость через дивиденды и стабильность бизнеса.  

 

👉 В базовом профиле — оба нефтяных бизнеса, но у Лукойла более зарубежная диверсификация, у Татнефти — акцент на внутренних активах и переработку.

 
2) Дивиденды — что ближе инвестору денег

Лукойл:

• Дивидендная доходность ~7,2–7,3% по последним данным.

• Компания традиционно ориентируется на выплаты из свободного денежного потока.  

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Лукойл или Татнефть: что лучше выбрать в портфель?

 

 1) Кто они такие (стратегия бизнеса) 

Лукойл (LKOH)

• Один из крупнейших частных нефтяных игроков России, с крупной международной выручкой.

• Значительная часть выручки — переработка и экспорт сырья.

• Коммерческие операции ориентированы на свободный денежный поток и дивиденды даже при сложных внешних условиях.  

 

Татнефть (TATN)

• Крупный вертикально интегрированный комплекс: добыча, переработка, нефтехимия, сеть АЗС.

• Фокус — операционная эффективность и акционерная стоимость через дивиденды и стабильность бизнеса.  

 

👉 В базовом профиле — оба нефтяных бизнеса, но у Лукойла более зарубежная диверсификация, у Татнефти — акцент на внутренних активах и переработку.

 
2) Дивиденды — что ближе инвестору денег

Лукойл:

• Дивидендная доходность ~7,2–7,3% по последним данным.

• Компания традиционно ориентируется на выплаты из свободного денежного потока.  

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Следующим шагом станет дефицит меди

По прогнозам, к 2040 году мировая экономика столкнется с дефицитом меди в 10 миллионов тонн, что эквивалентно примерно 33% текущего мирового спроса.

Это происходит на фоне прогнозируемого роста мирового спроса на медь до 42 миллионов тонн к 2040 году по сравнению с 28 миллионами тонн в 2025 году. 

Ожидается, что на Азию придется 60% общего роста спроса за этот период, обусловленного распространением электромобилей и модернизацией электросетей.

В то же время, по прогнозам, спрос на медь для центров обработки данных, использующих искусственный интеллект, вырастет на 127% и достигнет 2,5 миллионов тонн к 2040 году.

Между тем, ожидается, что объем поставок достигнет пика на уровне около 34 миллионов тонн в 2030 году, а затем снизится до ~32 миллионов тонн к 2040 году.

Срочно! Выложил сделку под 35% годовых, фиксированная доходность: https://t.me/+3PATZh0cY1A5ODMy

Медь — следующий стратегически важный товар мирового масштаба.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Следующим шагом станет дефицит меди

По прогнозам, к 2040 году мировая экономика столкнется с дефицитом меди в 10 миллионов тонн, что эквивалентно примерно 33% текущего мирового спроса.

Это происходит на фоне прогнозируемого роста мирового спроса на медь до 42 миллионов тонн к 2040 году по сравнению с 28 миллионами тонн в 2025 году. 

Ожидается, что на Азию придется 60% общего роста спроса за этот период, обусловленного распространением электромобилей и модернизацией электросетей.

В то же время, по прогнозам, спрос на медь для центров обработки данных, использующих искусственный интеллект, вырастет на 127% и достигнет 2,5 миллионов тонн к 2040 году.

Между тем, ожидается, что объем поставок достигнет пика на уровне около 34 миллионов тонн в 2030 году, а затем снизится до ~32 миллионов тонн к 2040 году.

Срочно! Выложил сделку под 35% годовых, фиксированная доходность: https://t.me/+3PATZh0cY1A5ODMy

Медь — следующий стратегически важный товар мирового масштаба.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Где еще остались «безрисковые» доходности на сегодня

Инфляция пока сильно хуже целевых значений, решение по ставке ЦБ еще не скоро, но средняя ставка по годовому вкладу в 20 крупнейших по объему розничного депозитного портфеля банках РФ снизилась до 12,98% по состоянию на 26 января. Вот вам ориентиры на сегодня:

1) Вклады. Без пополнения и снятия на 3 месяца еще можно найти ставку 15%. К примеру Если «подвигать условия» то в Альфе вижу ставку 15,01%. Т-Банк чуть меньше, 14%.

2) Накопительные вклады. Тут ставки стабильно идут вниз каждый месяц. Альфа дает 13%, но это при хороших расходах по карте, а так сходу только 11%. Т-Банк аналогично 11%. Пользуюсь активно, но чисто для аккумуляции.

3) Фонды денежного рынка пока дают 15% годовых, удобно когда нужна хорошая ликвидность. Фонды типа LQDT, AKMM активно использую.

Из безрисковых инструментов — это все!

И для понимания хочу привести доходности ОФЗ, инструмент с низким риском, но точно не на месяц или два.

ОФЗ дают сейчас — от 14,2 до 16,5%. На фото видны ориентиры по доходности.

При подборе инструментов для инвестиций всегда учитывайте цели, риск и горизонт денег. Это поможет правильно подобрать актив.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Серебро и нефть: исторические связи и торговые возможности


График выше демонстрирует сильную историческую корреляцию между ценами на серебро и нефть марки Brent с 1996 года. Выделено 6 ключевых периодов бычьих рынков серебра, которые практически всегда совпадали с ростом нефти.

Текущая ситуация (начало 2026):

— Серебро: ~$100/унцию (исторический максимум)
— Нефть Brent: ~$65/баррель (относительно низкий уровень)

Почему серебро и нефть движутся вместе?

1. Промышленный спрос и экономический рост. Оба актива чувствительны к глобальной экономической активности. Рост производства увеличивает спрос и на энергоносители, и на промышленные металлы.

2. Инфляционные ожидания. Серебро и нефть традиционно рассматриваются как хеджи против инфляции. Их рост часто сигнализирует о снижении покупательной способности валют.

3. Слабость доллара. Оба актива номинированы в долларах. Ослабление USD делает их дешевле для иностранных покупателей, стимулируя спрос.

4. Геополитические факторы. Нестабильность обычно повышает привлекательность обоих активов как защитных инструментов.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Серебро и нефть: исторические связи и торговые возможности


График выше демонстрирует сильную историческую корреляцию между ценами на серебро и нефть марки Brent с 1996 года. Выделено 6 ключевых периодов бычьих рынков серебра, которые практически всегда совпадали с ростом нефти.

Текущая ситуация (начало 2026):

— Серебро: ~$100/унцию (исторический максимум)
— Нефть Brent: ~$65/баррель (относительно низкий уровень)

Почему серебро и нефть движутся вместе?

1. Промышленный спрос и экономический рост. Оба актива чувствительны к глобальной экономической активности. Рост производства увеличивает спрос и на энергоносители, и на промышленные металлы.

2. Инфляционные ожидания. Серебро и нефть традиционно рассматриваются как хеджи против инфляции. Их рост часто сигнализирует о снижении покупательной способности валют.

3. Слабость доллара. Оба актива номинированы в долларах. Ослабление USD делает их дешевле для иностранных покупателей, стимулируя спрос.

4. Геополитические факторы. Нестабильность обычно повышает привлекательность обоих активов как защитных инструментов.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Пируэты Лензолота

Котировки Лензолота продолжают оставаться в фокусе спекулянтов со своей повышенной волатильностью. На прошлой неделе цена обыкновенных и привилегированных акций летала на десятки процентов внутри дня, что привлекло внимание многих участников на рынке.

Ситуация с данными акциями очень интересна с точки зрения опыта. Контрольный пакет Лензолота был выкуплен Полюсом, после чего все активы были проданы и почти все распределены в качестве дивидендов акционерам. Поэтому ожидать аналогичной выплаты не стоит однозначно, способов заработка у компании не осталось, все внеоборотные активы были проданы, осталось только немного денег на балансе.

Как будут развиваться события никто не знает. Но одно ясно точно, что текущая оценка обыкновенных акций неадекватна. На балансе у Лензолота осталось 4,2 млрд рублей, при этом капитализация компании сейчас составляет почти 20 млрд рублей. Очевидно, что люди, которые покупают акции сейчас, в скором времени потеряют как минимум три четверти своих вложений, потому как при ликвидации им просто не из чего будет выплатить сумму, которую они затратили на акции.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Петропавловск - далеко ли еще падать?

Петропавловск является одним из отечественных золотодобытчиков, который относительно недавно провел листинг на Московской бирже. При размещении акций год назад цена была в районе 27 рублей, затем взлетела до 38 рублей, теперь же монотонно падает до текущих 23 рублей. Что же дальше?

⭕️ Из плохого:

У Петропавловска одни из самых некачественных руд среди российских золотодобытчиков – так называемые упорные руды, которые требуют дополнительных технологий для большего извлечения. Все это плохо влияет на себестоимость добычи одной унции

В компании идет корпоративный конфликт. Новый собственник пытается установить свой контроль, что в настоящее время негативно сказывается на операционной деятельности компании.

✅ Из хорошего:

Петропавловск завершает строительство автоклава, который повысит извлекаемость золота из упорных руд.

Корпоративный конфликт движется к своему завершению, и пока побеждает акционер, заинтересованный в росте бизнеса

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ветер сопутствует Банку Санкт-Петербург (БСП )

13 июля у Банка Санкт-Петербург вышли сильные результаты за первое полугодие по РСБУ. Потенциально на российском рынке БСП сейчас одна из самых привлекательных идей для среднесрочных инвестиций с прицелом до трех лет и вот почему:

📈 Понятная стратегия
У банка есть стратегия развития до 2023 года, где четко обозначены цели по активам, выручке и прибыли. Более того, по последнему отчету БСП пока идет на опережение. За прошлый год банк заработал 10,8 млрд чистой прибыли, цель в 2023 заработать 17 млрд. Однако уже в первом полугодии 2021 БСП заработал 8,7 млрд, хотя по плану им необходимо было всего 6 млрд.

💰 Высокие дивиденды с потенциалом кратного роста
У БСП консервативная политика по выплате 20% от чистой прибыли на дивиденды, но даже при ней текущая дивидендная доходность выше, чем у большинства компаний. По итогам 2020 года было выплачено 4,56 руб. на одну акцию, что от текущих цен ~7% ДД. Однако учитывая то, что за первое полугодие банк заработал 8,7 млрд, а за второе до 15 млрд ему достаточно заработать всего 6,3 млрд, можно ожидать, что дивиденды по итогам 2021 года могут оказаться на уровне ~6,5 на одну акцию, что от текущих 10% див. доходность. Также, вероятно, что после реализации планов стратегии в 2023 году БСП перейдет на выплату 50% от чистой прибыли, что от текущих цен (8,5 млрд – 50% от 17 млрд) соответствует 28% дивидендной доходности.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аэрофлот не полетит… или как допэмиссия пускает пыль в глаза

Аэрофлот – бумага, которую часто можно увидеть в ТОП-10 акциях частных инвесторов, но топовой ее можно назвать только с конца.

Несмотря на то, что сейчас выходят операционные результаты год к году, где можно увидеть десятикратные темпы восстановления относительно низкой базы, это совсем не означает, что акции должны перейти к росту. А если говорить точнее, то они уже находятся около своего исторического максимума!

Напомню, что, смотря на график, мы видим цену, но подразумеваем, что аналогично выглядит график стоимости всей компании – капитализации. В случае, если количество акций критически не изменяется, то график цены и капитализации выглядит идентично, но вот в случае серьезных дополнительных эмиссий картина искажается.

В 17-18 году на своем максимуме акция аэрофлота стоила в районе 200 рублей, у компании было всего 1 млрд акций, следовательно, общая стоимость Аэрофлота была 200 млрд рублей. Сейчас же цена акций 70 рублей, а акций 2,4 млрд, что дает оценку компании в 170 млрд руб!

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Netflix - ящик Пандоры или что делать инвесторам?

Акции этой компании за последние 10 лет выросли в 10 раз. Не было ни одного квартала, чтобы выручка компании падала. Почему Netflix так успешен?

Если сравнивать с аналогичными компаниями, например с Walt Disney, то заметим, что при меньшем бюджете у Netflix больше подписчиков, около 200 млн. А с введением технологии 5G количество подписчиков может увеличиться пятикратно. У Amazon полка фильмов больше в 6 раз, но он всего лишь второй в своем секторе. Netflix его превосходит за счет стримингов, создания своего уникального контента и ориентации на рынок других стран. Уже сейчас 50% выручки Netflix получает за границами США.

▪️ За 1 кв 2021г выручка составила $7,163 млрд. (+19,5% г/г), прибыль $1,707 млрд. (+58,5% г/г). Долг значительный $7,156 млрд., но за год сократился на 25%

▪️ Маржинальность на приличном уровне – 14%. Достаточно высокий P/E = 63, но два года назад этот показатель был в 2,5 раза выше.

Однако, в настоящее время, над Netflix начали сгущаться тучи. Как пионер рынка потокового вещания он расцвел в период карантина, но сидевшие взаперти люди теперь спешат вернуться в реальный мир. Это негативно отражается на текущем тренде. Он начал приобретать медвежий характер. Отставание Netflix от остальных компаний группы FAANG объясняется активизацией роста конкурирующих сервисов, особенно Walt Disney и Amazon, которые стали захватывать рынок Netflix, в результате чего сократили его долю с 29% до 20%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Мысли о Virgin Galactic

Очередной пост о нашумевшей Virgin Galactic Ричарда Брэнсона. В воскресенье состоялся первый полет компании с полным экипажем на борту. Многие воскликнули, что этот день изменит мир и все в этом духе, но давайте разбираться трезво.

Думаю, не секрет, что текущая оценка компании и фундаментальные факторы находятся абсолютно в разных вселенных. Компания Брэнсона стоит сейчас 12 миллиардов долларов – все благодаря мечтателям о космосе и рыночным спекулянтам, которые готовы столько платить сегодня за компанию. Стоит ли говорить, что для оправдания текущей стоимости, если смотреть на среднерыночную ситуацию чистая прибыль должна быть через пару лет в районе 1-2 млрд, соответственно выручка на уровне 5-10 млрд.

Теперь нужно понять, что как в таковой космос аппарат Virgin Galactic полететь не способен, имею ввиду хотя бы доставлять грузы на МКС, не говоря уже про другие потенциальные проекты, которые могли бы хоть как-то обеспечить выручку. Пока что центральная идея проекта – это обеспечение сомнительного удовольствия, для людей готовых заплатить несколько лишних сотен тысяч долларов, за минутное поднятие на высоту 80км. Получить же невесомость можно и в пикирующем самолет 20-го века, за ценник раз в 100 меньше.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Стоит ли сейчас брать Сургутнефтегаз-ап?

Особый нефтяник на российском рынке – Сургутнефтегаз, который известен своей огромной валютной кубышкой. Привилегированные акции компании используются в качестве валютного хеджа. В случае ослабления рубля, валютные депозиты компании переоцениваются и можно ожидать высокие дивиденды, что в свою очередь должно приводить к росту котировок.




Валютный курс для оценки кубышки фиксируется как правило на конец года. Так, если на конец 2019 года курс доллара был в районе 62 рублей, то уже в конце 2020 в районе 75 рублей, что привело к рекордной прибыли от переоценки, а как следствие высоким дивидендам по итогам 2020. Однако, что же ждать дальше?

Следующая дивидендная выплата будет зависеть от курса доллара на конец года. Для представления масштабов при каком курсе, на какие дивиденды стоит рассчитывать провели для вас приблизительные расчеты:

▫️ При 68 руб. за доллар дивиденд ~1,9 руб. на акцию, что от текущих 3,9% годовых.
▫️ При 75 руб. за доллар дивиденд ~5,5 руб. на акцию, что от текущих 11,5% годовых.
▫️ При 80 руб. за доллар дивиденд ~7руб на акцию, что от текущих 14,5% годовых.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Не думаю, что это как то отразится сильно на акциях.