A, купон ~16,2% ежемес. (YTM ~17,44%), 2,1 года, 3 млрд.
(Доходность выпуска задается по формуле «КБД на сроке 2 года + 400 б.п.» На момент написания поста это ~17,44%, что соответствует купону ~16,2%. Дюрация ~1,8)
Подробное знакомство с эмитентом здесь, итоги 2025 схожие: Медскан продолжает вкладываться в рост, модель выглядит рабочей, но долговая нагрузка в моменте явно выше нормы для своего рейтинга...Читать далее

• A+/AA-, купон др 16,5% ежемес. (YTM до 17,81%), 3 года, 2 млрд.

Бумага из категории соблазнительных, но небезопасных эмитентов, выходящих до раскрытия годовой отчетности. Взгляд по итогам 1п’25 тут, результаты за полные 3 квартала его особо не поменяли – «небезопасный» Селигдар в данном случае не столько по финансовой части, сколько по причине нарастающей серийности....Читать далее

• AA, 2 выпуска – фикс до ~17,15% ежемес. (YTM до ~18,55%), флоатер ΣКС+300 ежемес. (EY до 19,56%), 3/1,5 года, общий объем 3 млрд.

Про свое отношение к эмитенту писал в разборе прошлого выпуска 3P-03 RU000A10EA16 (и далее по ссылкам). Ничего принципиально нового пока нет, как нет и годового отчета Почты – но и без того можно вполне уверенно сказать, что ничего хорошего мы там не увидим...Читать далее

Интел Коллект – коллекторская структура холдинга Lime Credit Group, флагманом которого выступает Лайм-Займ. Работает с просрочкой МФО и банковского сектора, доля Лайма и других компаний LCG в портфеле цессий уже очень небольшая, менее 30% (на конец 2024 было 50+%)...Читать далее

A-, купон до 18% ежемес. (YTM до 19,56%), 3 года, 2 млрд.
Старый и вполне добрый знакомый. Формально выходят с раскрытым персональным отчетом за полный 2025 – но тут надо смотреть не на него, а на консолидированный МСФО АО Балтийский проект (головная компания группы, донор кредитного рейтинга для выпусков АБЗ и оферент по ним)....Читать далее

Эмитент – часть Группы Фордевинд, которая занимается кредитованием, привлечением капитала и сопровождением сделок для корпоративных клиентов в сегменте малого и среднего бизнеса (по большей части именно среднего)

• Группа работает с 2017 года, на бондовом рынке активна с 2022, через свою ключевую структуру МФК Фордевинд
• ФВД Факторинг – «сестринская» компания для МФК Фордевинд, собственник у них один....Читать далее

• AAA, 2 выпуска: фикс до ~14,45% ежемес. (YTM до ~15,45%), флоатер ΣКС+180 ежемес. (EY до 18,16%), 3/2 года, 30/10 млрд. (смотрю только фикс)

Общее мнение по кредитному качеству и рейтингу ПСБ писал тут. На мой взгляд системная значимость эмитента зашкаливает – поэтому относиться к нему можно как к чистому AAA, да и рынок торгует их бумаги именно так...Читать далее

A-, купон до 20,5% ежемес. (YTM до 22,54%), 3 года, 1 млрд.
Прошлый разбор эмитента здесь. Размещается, к сожалению, без годового отчета (он выйдет 16 апреля). Из относительно свежего есть только операционка за полный 2025: 

• Объем договоров: 671 тыс....Читать далее

Эмитент нам уже хорошо знаком: дебютный выпуск разбирал тут, а динамику результатов Бустера и материнской Джой Мани – тут. Ключевые тезисы: 

• Бустер.Ру – коллекторская организация под крылом МФК Джой Мани (BB-), связана с ней через учредителя
• Начал масштабирование в 2024 году и продолжил в 2025
• Соответственно, мы видели (и видим) резкий рост портфеля цессий и соразмерный рост долга

...Читать далее

• A+, купон до 17,25% ежемес. (YTM до 18,68%), 3 года, 3 млрд. (собирают еще флоатер, но я смотрю только фикс)

ОДК объединяет несколько десятков компаний, которые разрабатывают и производят широкий спектр газотурбинных двигателей для военной и гражданской авиации, судоходства, нефтегазовой и космической отрасли....Читать далее