Макрообзор № 10 (2024)

Ниже оглавление и краткий дайджест обзора. Затем каждая новость подробнее, с иллюстрациями.

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

В Турции инфляция в феврале выросла до 67%. Реальный рост денежной массы остановился ещё в январе. Мы ожидаем замедления темпов роста ВВП Турции.

Экономика России

Прибыль предприятий в декабре составила 1,24 трлн рублей. По итогам года прибыль составила 33,3 трлн рублей, что стало историческим рекордом.
Денежная масса на 1 марта установила исторический рекорд (99,3 трлн рублей) и лишь немного не дотянула до психологической отметки в 100 трлн рублей. В реальном выражении темпы роста замедляются.
Инфляция в марте может сохраниться на уровне 7,6%.
Узкая денежная база на 1 марта опустилась ниже 18 трлн рублей и начала сокращаться в реальном выражении.

Рынки грузовиков

По первым предварительным оценкам российский рынок в марте может вырасти до 10,8 тыс. шт. (+8%).
Даймлер Тракс в 4 квартале 2023 года фиксирует падение глобальных заказов на грузовики уже восьмой квартал подряд.
В ЮАР, где прошедший год стал рекордным, рост рынка в январе и феврале продолжается.
В Китае рынок тяжёлых грузовиков в январе вырос на 20% к январю прошлого года. С ноября 12-месячные продажи стабилизировались на уровне 610-620 тыс. штук. Мы ожидаем, что после некоторой стабилизации рост рынка возобновится.

МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА

Турция: инфляция выросла до 67,07%

Инфляция в Турции по итогам февраля составила 67,07%.

Рост цен опередил рост денежной массы ещё в январе. Реальная денежная масса сжимается.

Среднегодовые темпы (синяя линия) пока в позитивной зоне. Но мы ожидаем замедления ВВП, так как ЦБ остановил повышение ставки. Это помешает остановить рост цен. Значит, реальная денежная масса продолжит сжиматься.

ЭКОНОМИКА РОССИИ

Прибыль предприятий составила 1,24 трлн в декабре

По данным Росстата прибыль предприятий* в 2023 году выросла до 33,3 трлн рублей, что является историческим рекордом. В декабре она приросла на 1,24 трлн рублей.

Несмотря на снижение, это выше, чем в декабре прошлого года.

В реальном выражении (с поправкой на инфляцию) прибыль предприятий выглядит следующим образом (см. график ниже)

«Провал» прибыли в декабре происходит уже второй год подряд.

Если номинальная прибыль установила исторический рекорд, то в реальном выражении ситуация другая. Реальная прибыль за 12 месяцев (скользящий год) по итогам декабря составляет 27,7 трлн рублей в ценах 2021 года.

Рост показателя продолжается с мая 2023 года. Мы не исключаем, что в 2024 году может быть превышен рекорд мая 2022 года, когда прибыль за 12 месяцев достигла 33 трлн. рублей.

Денежная масса выросла по итогам года до 99,3 трлн рублей (+18,3%)

По предварительной оценке ЦБ, (номинально) денежная масса в России за год (на 1.03.2024 года) выросла до 99,3 трлн рублей.

Это — исторический рекорд, и лишь немного не дотягивает до 100 трлн рублей.

Рост за год составил 18,3%. Темпы роста опустились ниже 20%.

Вот как этот рост выглядит в сравнении с инфляцией, которая за год составила 7,6% годовых (об инфляции см. далее).

Пространство для экономического роста — зелёная область на графике — сужается.

Рост реальной денежной массы (РДМ) составил 9,9%. На нашем традиционном “денежном светофоре” это выглядит так.

За последние 9 месяцев налицо резкое замедление темпов роста РДМ с 22% до 9,9%.

Динамика среднегодовой РДМ составляет 15,6% (синяя линия на графике выше).

При простом продлении текущего тренда эта динамика замедлится до 12,1% на конец 2024 года (на 1.01.2025).

Это с лагом по времени приведёт к замедлению роста ВВП.

Инфляция в марте может сохраниться на уровне 7,6%

Ещё не известны окончательные данные по инфляции за февраль, но уже поступили данные по росту цен в первые четыре дня марта.

Среднесуточный рост цен с 1 по 4 марта составил 0,012%, сообщает Росстат.

Если наша предварительная оценка инфляции в феврале (7,60%) верна, и если среднесуточный рост цен в марте сохранится на текущем уровне, то по итогам марта инфляция составит 7,61%.