Дивидендов от Аэрофлота пока ждать не стоит - Мир инвестиций

Аэрофлот планирует опубликовать результаты за 2023 г. по МСФО во вторник, 5 марта. По нашим оценкам, выручка по итогам года составила RUB 588 млрд, EBITDA — RUB 178 млрд, чистый убыток — RUB 25 млрд.

Аэрофлот фиксирует восстановление пассажиропотока и пассажирооборота. Для нас самый главный момент — это предполагаемый рост среднего чека в 4К23. При росте пассажирооборота на 33% г/г в 4К23 рост выручки по РСБУ составил 70%, для чего требовался рост среднего чека. Наш прогнозный показатель консолидированного роста выручки в 4К23 несколько ниже (+47% г/г), но мы будем следить за этими трендами.

Четвертый квартал, вероятно, оказался убыточным, но мы ждем не очень значительный убыток в размере минус RUB 5 млрд за квартал. Дивидендов пока не будет из-за убытков, но в целом динамика улучшается. Сохраняем негативный взгляд на Аэрофлот.

Булгаков Дмитрий
«БКС Мир инвестиций»