Чем хеджировать валютные риски?

Ваша стратегия проносит N% годовых в рублях. Хотите такую же доходность в валюте? Покупайте фьючерсы на юани или доллары.

Хедж бесплатным не бывает, потому надо выбрать самый дешевый.

1. Вариант 1. Покупка Си. ГО 1 SiH4 = 14 240 руб.

2. Вариант 2. Покупка CRН4. Купить фьючерсов на юань/руб надо в 7,21 раз больше, ГО 7,12 CRH4 = 1 123 * 7,21 = 8 096 руб.

Вроде, все ясно — надо покупать CRH4 с наименьшим ГО.

Но! Фьючерсы надо роллировать 4 раза за год.

Сравниваю спреды по ценам на сегодня:

1. SiH4SiM4 = 1 550

— 1 550 /92 500 * 4 * 100 = — 6,7%, хедж стоит 6,7% годовых.

2. CRH4CRM4 = 0,32

— 0,3200/ 12,97 * 4 *100 = — 9,8%, хедж стоит 9,8% годовых.

Вот по этим двум параметрам (ГО + ставка) и выбирайте.

Может, где-то накосячил с цифрами, буду рад поправкам.

форекс доллар рубль CNYRUB

Доллар рубль Юань Рубль

bohemian rhapsody

Cosmopolititania

446

13 520

с 10 августа 2019

16 Комментариев

Александр
27 февраля 2024, 20:40
CNYRUBF — вечный фьючерс, го меньше чем у CRH4
ликвидность похуже конечно, но если не олигарх должно хватить, зато без спреда.
+4
- bohemian rhapsody
  27 февраля 2024, 20:45
  Александр, отличный вариант! наверное ;)
  +1
Gugenot
27 февраля 2024, 20:42
Отличный вопрос.

Я бы хэджировал арбитражной парой на моське:

«лонг вечного фьюча на юань/рупь vs

шорт максимально дальнего квартального фьюча на юань/рупь,

допустим, декабрьского экспира»...

Как-то так, дружище…
+3
- bohemian rhapsody
  27 февраля 2024, 22:29
  Gugenot, любовь и так возможна! , наверное ;)
  
  +2
  - Gugenot
    27 февраля 2024, 20:47
    bohemian rhapsody,
    
    +1
- Кирилл Вдовин
  28 февраля 2024, 08:21
  Gugenot, вечный юань можно только продавать иначе фандингом разорвет. Даже на следующем фьюче юаня нет объемов.
  0
  - Gugenot
    28 февраля 2024, 16:07
    Кирилл Вдовин,
    Не разорвёт. Посмотрите колебания фандинговых приходов/уходов сумм именно по вечному фьючу юаня в поле года, например, минувшего.
    Сальдо практически нулевое по году.
    +2
eDoK
27 февраля 2024, 23:18
в предложенных вариантах мне не нравятся инфраструктурные риски, уж очень наши проф. участники не обязательные… хорошо просчитанный хедж может превратиться в тыкву, но и предложить взамен ничего не могу
+2
Egorr
28 февраля 2024, 06:40
Ваша стратегия проносит N% годовых в рублях. Хотите такую же доходность в валюте? Покупайте фьючерсы на юани или доллары.
Проверяем! Есть 1 млн. руб. при курсе 90 — это 11111$. На вкладе 16% к концу года 1 160 000 руб. Если на конец года $=100 руб., или 11600 $. Это без хеджа. Начинаем хеджировать фьючерсом на доллар. 850000 кладем на вклад 16%, на остальные покупаем 11 коней SI. Даже НЕ УЧИТЫВАЯ контанги и перекладки, на конец года имеем на вкладе 986000 руб или (помня что $=100) 9860$, по фьючерсам мы имеем рост с 90000 пунктов до 100000 пунктов. То есть 10000х11=110000 рублей или 1100$. В итоге мы имеем без хеджа 11600$ и 10960$ c хеджем. Это же убыток, а не 16% в валюте! Что не так?
+2
- Ivan Durnof
  28 февраля 2024, 09:00
  Egorr, освободившееся ГО забыли приплюсовать по курсу на конец года…
  0
  - Egorr
    28 февраля 2024, 09:04
    Ivan Durnof, 9860$(вклад)+1100$(фьючи)=10960$ — результат с хеджем
    0
- bohemian rhapsody
  28 февраля 2024, 11:51
  Egorr, 1. «Хедж бесплатным не бывает». 2. «Хедж стоит 6,7% годовых» и занимает часть депо.
  +1
  - Egorr
    28 февраля 2024, 12:11
    bohemian rhapsody, Пользуясь случаем, а сколькими контрактами ты работаешь в своих опционных делах?
    0
    - bohemian rhapsody
      16 марта 2024, 23:09
      Egorr,
      
      0
R2Rufa r2rufa
28 февраля 2024, 08:45
Подскажите, на москухне фьючи продолжают экспирироваться шипом на графике, из-за чего пропадает весь смысл в этом инструменте?
0
- bohemian rhapsody
  28 февраля 2024, 11:52
  R2Rufa r2rufa, шип вверх или вниз? какая дата экспира? можно пример?
  0