stanislava
stanislava Новости рынков
08 февраля 2024, 12:52

Дивиденды остаются приятным бонусом в истории роста Новатэка - Финам

Завтра, 9 февраля, СД Новатэка планирует рассмотреть вопрос о дивидендах за второе полугодие 2023 года.

По нашим оценкам, при норме выплат в 50% скорректированной чистой прибыли размер дивидендов может составить 47,7 руб. на акцию, что соответствует 3,3% доходности.

Отметим, что прогнозные дивиденды за второе полугодие на 38% выше выплат за 1П 2023 на фоне ослабления рубля и роста цен на нефть — около 75% СПГ «НОВАТЭКа» продаётся с привязкой к ценам на нефть.

В то же время в текущей инвестиционной истории «НОВАТЭКа» дивиденды традиционно не являются главным фактором. Локально всё внимание инвесторов сфокусировано на способности «НОВАТЭКа» запустить первую линию крупнотоннажного завода «Арктик СПГ-2». Технологически всё готово, однако попадание проекта в SDN list создаёт сложности с поиском покупателей и необходимых танкеров. В базовом сценарии мы считаем, что в течение 1-2 месяца проект будет запущен на фоне наличия спроса на российский СПГ на рынках АТР.

На данный момент «НОВАТЭК» остаётся историей роста. По нашим расчётам, сейчас «НОВАТЭК» оценивается в 5 EV/EBITDA (с учётом доли в СП) 2023 года. Если компании удастся реализовать проекты «Арктик СПГ-2», «Обский СПГ» и «Мурманский СПГ», то такая оценка, на наш взгляд, выглядит заниженной относительно будущих темпов роста бизнеса. В такой ситуации любые позитивные новости относительно будущих проектов компании могут стать драйвером для роста котировок. В базовом сценарии мы полагаем, что наличие собственных технологий по сжижению и растущий спрос на СПГ на рынках АТР позволят «НОВАТЭКу» реализовать данные проекты, что делает акции компании интересными для покупок. В то же время основным риском для стратегии роста остаётся санкционное давление со стороны США.
Наша текущая целевая цена по акциям «НОВАТЭКа» составляет 1757 руб., что соответствует апсайду в 20,6%. Рейтинг — «Покупать».
Кауфман Сергей
ФГ «Финам»
2 Комментария
  • Va Chen
    08 февраля 2024, 13:27
    Чуть не прочел «дивиденды Новатэка останутся в истории»  :) :(
    Судя по клятве Байдена: «Мы клянемся задушить Арктик СПГ-2» — Новатэк действительно может перестать быть историей роста:( И дивиденды станут историей:(
    • Ramon Stein
      08 февраля 2024, 15:49
      Va Chen, Байден-то действительно «душитель» ещё тот, уй как страшно! 

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн