Эффект чистого листа

Версальский мирный договор стал для Германии настоящей трагедией — ей пришлось уничтожить 1600 самолетов, 300 кораблей и 6 миллионов винтовок, после чего она фактически лишилась своих вооруженных сил.

Но уже через 20 лет Германия обладала одной из самых сильных и современных армий в мире — у нее были самые быстрые и маневренные танки, самые сильные ВВС и ракеты, о которых остальные могли только мечтать. К сожалению, все это оружие обрушилось на ее соседей и принесло им огромные страдания и разрушения...

Ирония военного возрождения Германии заключатся в том, что оно стало следствием разоружения 1919 года — вот что сказал об этом генерал Джордж Маршалл:

«После Первой мировой у Германии было отобрано практически все вооружение. Когда немцы стали перевооружаться, им пришлось производить буквально все. Поэтому у Германии есть армия, оснащенная самым современным оружием, которое было выпущено буквально 5-7 лет назад».

Сравните это с другими странами — в начале Второй мировой войны американские солдаты стреляли из винтовок «Спрингфилд» 1903 года, у Франции на вооружении состояли танки времен Первой мировой, а Британия вытаскивала из музеев пушки 19 века.

Однако вернемся к нашим временам, где подобные эффекты тоже нередко встречаются — например, одной из причин медленного восстановления экономики после Финансового кризиса стала «концепция нулевого бюджета». Что это значит?

Компании были так напуганы рецессией, что каждый год пересматривали свои расходы и тратили намного меньше, чем раньше. Каждый год бюджет создавался с нуля — прошлогодняя смета отправлялась в мусорное ведро и не рассматривалась в качестве базовой.

Такая концепция может быть применима и в инвестировании — известный инвест-менеджер Крейг Шапиро объяснил ее следующим образом: «Не держитесь за то, что перестало работать. Старайтесь рассматривать каждую инвестицию так, будто она вам не принадлежит».

В этом и состоит сложность инвестирования — иногда нужно перетерпеть просадку и дискомфорт, чтобы получить вознаграждение, но порой это может привести только к еще большим потерям. Кроме того, мы привязываемся к своим прошлым решениям — отсюда наша вера в проигравших, которые «еще обязательно выстрелят».

Многие ли из нас, если бы им дали чистый лист бумаги, повторили бы свой сегодняшний портфель? Уверен, что большинство хотело бы что-нибудь в нем изменить… но мы этого не делаем, потому что обременены прошлыми решениями и, подобно генералам с устаревшими танками, не готовы нести издержки ради этих перемен.

Нельзя зацикливаться на старом, ведь это может привести к беде — вот что сказал об этом Дин Уильям: «Опыт — это отлично, но у него есть плохой побочный эффект. Он приводит к неспособности воспринимать новые идеи».

Те, кто начал инвестировать в 1980-е годы, так и не смогли привыкнуть к десятилетиям низкой инфляции. Те, кто начал в 1990-е годы, будут видеть пузырь в каждой компании, чьи акции торгуются дороже 20 годовых прибылей. Люди моложе 30 лет быстрее разглядят потенциал блокчейна, чем их консервативные родители.

Так миллиардер Стэнли Дракенмиллер однажды рассказал, что уже на второй год работы его сделали топ-менеджером крупного хедж-фонда. Босс объяснил ему свое решение:

«Мы уже 10 лет находимся на медвежьем рынке… Мне кажется, грядет большой бычий рынок, но у нас столько шрамов, что мы боимся рискнуть. Мне нужен молодой, неопытный парень, не обремененный прошлыми неудачами. Ты и возглавишь нашу атаку на рынок!»

Технологии, рынки и мир развиваются, и даже некогда великие идеи могут устаревать. И когда это происходит, то лучше приспособиться к новому, а не пытаться их исправить.

*****

Еще больше историй о финансах и рынке вы найдете на канале Финансовый Механизм