19 января 2024, 13:52

Опционы с открытыми глазами. Играть или не играть?

Имеется в виду Call Spread недельных опционов на фьючерс Si. Дорогой лонг на меньшем страйке и дешёвый шорт на большем. На экспирации выигрыш равен разности страйков минус цена позиции: разность уплаченной премии за лонг и полученной за шорт. Если фьючерс опустится ниже большего страйка, небольшой выигрыш очень быстро превратится в солидный проигрыш на нижнем страйке. Колл-спред рекомендуют, когда ожидается только небольшой рост базового актива или ещё меньшее его снижение.
Эта тема — любимая для псевдонима Stanis. Он её сильно замусоривает греками, всякими дельтами и гаммами. Однако для принятия решения нужно совсем другое. Вот картинка из Quik'а на вечер 18.01.2024. Начало недельной серии опционов на фьючерс Si.

Размер спреда между страйками выбран 1000. Для 500 картинка будет ещё хуже, 1500 улучшит её несущественно.

Первые 9 строк для спредов со входами по теоретической цене. Более реальны входы с ценами на 1% хуже текущей теоретической. Сначала заявка на лонг. После её срабатывания цена на шорт может оказаться на 1% хуже, чем в момент подачи заявки на лонг. Так что ухудшение этой цены на 1% будет ухудшением начальной цены шорта на 2%.

Красным помечены строки без выигрыша на экспирации. На большем страйке 89000 на -1.69% от текущей цены фьючерса 90532 выигрыш без учёта комиссии (6.53 руб) равен 29.64 руб, а проигрыш 970.36 руб — в 32.74 раза больше выигрыша!
Мосбиржа требует ГО на колл-спред не больше величины проигрыша.
www.moex.com/msn/ru-options-calc
Но для подстраховки я резервирую на сделку полуторное значение. Доходность этой сделки при выигрыше будет 1.58%, а за 52 недели годовая доходность будет 67.07%. Вполне прилично.

Но вот можно ли рисковать суммой в 33 раза большей выигрыша, ставя на то, что за неделю цена фьючерса Si не опустится более 1.69%?

При этом.
1) Один проигрыш убьёт выигрыш 33 недель.
2) Для объёма в 500000 руб потребуется открыть 343 таких позиций, И отклонение входов в 1% от теор.цены не гарантировано. В очереди заявок вилка купли-продажи во многие десятки процентов. Для дальних страйков нет ни заявок, ни сделок.
3) Если фьючерс Si пойдёт ниже страйков спреда, компенсировать проигрыш шортом фьючерса не удастся, т.к. потребуется ГО для фьючерса втрое больше ГО для спреда.
3) На долгой истории просадки фьючерса Si в 2% за одну неделю случаются чаще 2 раз в году.

опционы

Rostislav Kudryashov

Санкт-Петербург

161

11 441

с 22 февраля 2018

7 Комментариев

4kk
19 января 2024, 14:07
о чем я и говорю все время своему товарищу, увлекающемуся опционами — РФ рынок не для этих стратегий: риски космические, ликвидность всегда низкая, если какой шухер то и ликвидности не будет и ГО тут же задерут. Обдерут как липку, ради чего все это… не считая еще постояннно забитой рассчетами головы

0
- Stanis
  19 января 2024, 17:43
  4kk,
  
  если голова у вас забита чем-то другим, кроме трейдинга, то и стандартные давно просчитанные стратегии вам не подойдут.
  0
  - Savin
    20 января 2024, 13:19
    Stanis, то есть от того чем забита голова зависит техническая реализация сделок? или комиссия, спреды и прочие расходы на торговлю будут меньше? или брокеру не будет выгодно обдирать счет трейдера при удобном случае? вы наверно курсы успешных инфоциган каких то в методичку взяли? просто нада верить в позитив и все получиться?)
    0
    - Stanis
      20 января 2024, 16:35
      --,
      ваш коммент состоит из 5 вопросов!
      ответ один — если у вас есть своя успешная торговая система и она стабильно дает доход, все остальное не имеет значения.
      0
Stanis
19 января 2024, 17:42
автор приписал мне стратегию колл-спрэд на вертикалях и даже не вник в то, что написано в моих постах.
уже изначально эта стратегия не имеет положительного мат.ожидания.
значит, в моем портфеле уже по этой одной причине ее быть не может.
писал я же преимущественно совсем о других спрэдах — о горизонталях и диагоналях.
а это совсем другие истории.
но ничего не имею против — автору нравится, пусть ее торгует.

+2
Korner14
20 января 2024, 09:55
Вы рассматриваете только один вариант использования Call Spread, кроме того рассматриваете его как самостоятельную стратегию. Но область применения его гораздо шире. По-моему спреды чаще применяют как элемент, составную часть более крупных стратегий. Если риски не нравятся может вывернуть на изнанку не покупать а продавать Call Spread. Судя по вашей статистике будет выгодней. Если «3) На долгой истории просадки фьючерса Si в 2% за одну неделю случаются чаще 2 раз в году» то получается в среднем будете 50 недель будете минусить по мелочи и два раза в год, а то и чаще, снимете всю кассу и в целом должны в плюс выйти.
0
- 4kk
  02 февраля 2024, 23:46
  Korner14, ключевые слова «будете» и «должны»))
  0