Владислав Кофанов
Владислав Кофанов личный блог
12 января 2024, 09:13

Нефтегазовые доходы в декабре 2023 г. — полный провал. Снижение доходов нефтяников — боль для бюджета РФ⁠⁠

Нефтегазовые доходы в декабре 2023 г. — полный провал. Снижение доходов нефтяников — боль для бюджета РФ⁠⁠

🛢 По данным Минфина, НГД в декабре 2023 г. составили — 650,5₽ млрд (-30,2% г/г), месяцем ранее — 961,7₽ млрд (+11% г/г). Главный сюрприз в том, что после 3 месяцев профицита НГД, наступил дефицит, и доходы ошеломительно рухнули, более чем на 300₽ млрд по сравнению с прошлым месяцем. Всё-таки цена на сырьё и крепкий ₽ находились в декабре не на тех уровнях (на минуточку они находятся и в январе на тех же, отсюда вывод, что в январе тоже будет всё негладко), чтобы заработать сверх нормы (по данным Минфина, средняя цена Urals в декабре составила — $64,23, месяцем ранее — $72,84, средний же курс $ — 90,8₽, месяцем ранее — 90,4₽). За весь год НГД составили — 8,882₽ трлн (-23,9% г/г), по новому прогнозу Минфина в базовые НГД в этом году уложились (если смотреть изначальный прогноз, то недобрали 117₽ млрд), данные доходы сложились при средней цене Urals — $63,4 и курсе $ — 85,2₽ (опять же данные из отчёта, ссылка выше). Самое интересное, что Минфин спрогнозировал НГД за 2024 г. в размере — 11,5₽ трлн, при цене на российскую нефть — $71,3, а курсе доллара — 90,1₽ (как по мне, недоберут). А теперь давайте подробно разберём отчёт:

✔️ НДПИ (970₽ млрд vs. 1,174₽ трлн месяцем ранее) и ЭП (113,3₽ млрд vs.121,4₽ млрд месяцем ранее) произошло снижение по сравнению с прошлым месяцем, во многом этом можно объяснить сокращением добычи/экспорта. При этом налог на газ продолжает исправно подкармливать бюджет, всё дело в Газпроме, который уплачивает дополнительный налог в размере — 50₽ млрд в месяц, данный налог будет действовать с 1 января 2023 года по 31 декабря 2025 года, при этом государство за счёт повышения НДПИ (1 августа 2024 до конца 2026 года) на газ заберёт у Газпрома 90% выручки, которую компания получит в результате опережающего роста тарифов в 2024–2026 годах. Также новый НДПИ на конденсат для Газпрома может принести бюджету дополнительно 70–80₽ млрд в год (замещение демпферных выплат). Всё это негативно влияет на компанию и загоняет её в долги, не помогает даже увеличение поставок газа в 1,5 раза в Китай.

✔️ Налог на дополнительный доход (НДД) составил — -6,4₽ млрд, он платится поквартально. Поэтому в этом месяце он составил — -6,4₽ млрд. Напомню, что в октябре было выплачено — 593₽ млрд.

✔️ В декабре регулятор выплатил компаниям по демпферу — 258,2₽ млрд (месяцем ранее — 192,7₽ млрд). Уже писал выше, что новым налогом на газовый конденсат регулятор решил компенсировать восстановление выплат по демпферу.

📌 Сокращение добычи нефти, снижающаяся цена сырья и окрепший ₽ не дают надежд на сверхдоходы нефтяников (Лукойл, Роснефть, Татнефть, Газпромнефть и т.д.), тот же Минфин прогнозирует профицит НГД в январе — 130,8₽ млрд (меньше чем в декабре, наконец-то начали догадываться), в декабре же произошёл недобор прогнозируемых доходов — 200₽ млрд, поэтому ведомство направит на продажу иностранную валюту и золото — 69,1₽ млрд. Операции будут проводиться в период с 15 января по 6 февраля 2024 г (ежедневно будет продаваться 4,1₽ млрд). Добавим сюда зеркалирование операций ФНБ (11,77₽ млрд ежедневно + 0,8₽ млрд до 31 января за инвестиции в I полугодии 2023 г.) и получим, что валюты до 31 января необходимо будет продавать — 16,7₽ млрд в день (15,8₽ млрд с 1 по 6 февраля). Ослабеет ли при такой помощи регулятор ₽? Нет, конечно, наоборот, начнёт крепнуть, а при такой цене сырья крепнущий ₽ нанесёт ещё больший урон по НГД. Да, господа, замкнутый круг получается.

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor

3 Комментария
  • Ив Ив
    12 января 2024, 09:39
    > Да, господа, замкнутый круг получается.
    Ничего, выборы пройдут — рублик ослабят, и с НГД сразу ситуация наладится. По 110-120 за никомуненужнуюбумажку бюджет сбалансируется.
  • Жёсткий Ястреб
    12 января 2024, 09:56
    Миллиарды какие-то… Уже давным-давно никто такими суммами не оперирует))) Тут счёт идёт на триллионы, а вы ещё в миллиардной шкале застряли… Сами подумайте, 2 года подряд дефицит бюджета по 3трлн руб. То есть это в год как 5 неудачных нефтегазовых декабрей))) Скоро вообще можно будет отказаться от добычи нефти и перейти на МузТВ))) Когда тебя спонсирует ЦБ РФ эмиссией, возможно всё! Другой вопрос как это красиво в рубле отразить, ну там: растягивать удовольствие или резко и глубоко без смазки… Даже тут есть варианты))) Мы отвязались от нефти! Не приставайте к нам!))))

    ПС: дефицит 2020 = 4трлн 2021 = 2,7 трлн, 2022 = 3,3 трлн
  • Mazik46
    12 января 2024, 10:29
    Все правильно продавайте нефтянку😊

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн