Облигации СибАвтоТранс на размещении

Пора уже понемногу переключаться на рынок заимствований, тем более, что на следующей неделе можно будет купить новые облигации транспортной компании. Давайте разбираться что почём.

СибАвтоТранс — российская транспортно-экспедиционная компания основанная в 2016 году в Омске. Компания занимается строительно-монтажными работами и грузовыми автомобильными перевозками для подготовки и развития площадок на нефтегазовых месторождениях. Организация успешно сотрудничает с промышленными предприятиями, государством и частными клиентам, в том числе в условиях Крайнего Севера (о чем компания упоминает в каждом разделе своего сайта).

Из самых известных клиентов компании, кроме муниципалитетов, стоит отметить Газпромнефть, а значит контракты на ближайшие 5 лет компании обеспечены, если ничего не пойдет не по плану, что, согласитесь, часто случается в наших реалиях.

👀Что там по облигациям?

🚚Дата размещения — 18.01.2024 года.

🚚Дата погашения — 11.01.2029 года. Облигации выпускаются на срок 5 лет, что немного выбивается из общей колеи среднесрочных 3-х годичных выпусков.

🚚Объем эмиссии — 400 000 000 рублей со стандартным номиналом в 1 000 рублей.

💰Размер купона — 19% годовых и он устанавливается на весь срок обращения.

🚚Выплата купона — ежеквартально или 4 раза в год.

🚚Амортизация имеется, куда же без неё с такой доходностью: в даты окончания 8-11-го купонов будет погашено по 5% от номинала, в даты завершения 12-15-го купонов — по 7,5% от номинала и в даты выплаты 16-20-го — по 10% от номинала.

🚚НРА в августе 2023 года подтвердило кредитный рейтинг компании на уровне BB-|ru|со стабильным прогнозом, что соответствует «умеренно низкой степени кредитоспособности / финансовой устойчивости».

🚚Облигации СибАвтоТранс-001P-03 доступны для неквалифицированных инвесторов после успешного прохождения тестирования.

📊Что по финансовой части?

Компания разместила отчетность по РСБУ за 9 месяцев 2023 года.

🧮Выручка компании за 9 месяцев этого года составила 1 056 млн. рублей, увеличившись на 24,5% по сравнению с аналогичным периодом 2022 года. Кстати, по итогам того самого 2022 года компания впервые пришла к выручке в 1 млрд. рублей.

🧮Чистая прибыль компании проигрывает в сопоставлении с выручкой и составляет лишь 22,5 млн. рублей. Прибыль размазывается за счет высокой себестоимости, управленческих расходов и расходов на обслуживание долга. Рост прибыли год к году составляет 3,7 раза.

🧮Рентабельность деятельности составляет 2,1% и это достаточно низкий показатель для предприятий данной отрасли. Я изначально подумал, что отчетность за 3 квартал носит промежуточный характер, и возможно, основной объем раскрывается как раз в годовой отчетности. Но посмотрев отчетность за 2022 год, я не обнаружил никакого намека прорывные перспективы по году. Нет, рентабельность годовая там была даже ниже 0,9%.

🧮Неоспоримым плюсом компании является рост её валюты баланса за 9 месяцев года в 2,3 раза до 1 141 млн. рублей, за счет роста основных средств, запасов и дебиторской задолженности (почти в 3 раза). Исходя из специфики бизнеса после передачи объектов строительства заказчику часть статей должны трансформироваться в финансовый результат.

🧮Заемные средства представлены двумя предыдущими выпусками облигаций всего на 400 млн. рублей и интересной статьей прочие обязательства в размере еще 310,7 млн. рублей. Доля заемных средства за три квартала 2023 года выросла до 35% от валюты баланса.

🧮Компания всю прибыль реинвестирует в бизнес, не распределяя её между инвесторами, но при этом за счет вышеуказанных прочих обязательств чистые активы предприятия имеют отрицательное значение. Однако, по версии аудиторской компании чистые активы оцениваются как положительное значение и за 2022 год они составили 174,3 млн. рублей, и соответственно на 30.09.2023 года получаем 196,8 млн. рублей чистых активов. Что ж, они аудиторы им должно быть виднее.

Еще больше полезной информации по своему опыту в инвестициях, фондовому рынку и регулярных покупках в инвестиционный портфель можно прочитать у меня в телеграм-канале. Буду рад вас там видеть.