Куда идут крупные капиталы?

Несмотря на ожидания многих участников рынка, аналитики Атона позитивно смотрят на российский рынок в следующем году. Даже очень позитивно. Таргет — 4000-4200 пунктов по индексу Мосбиржи.

Среди фаворитов Атона есть как и вполне понятный Сбер с Озоном, так и Хендерсон, который вызывает определенные вопросы из-за рисков девальвации рубля и возвращении конкурентов при окончании СВО. Ну а покупать Норникель с горизонтом меньше 10 лет, или не будучи инсайдером по новой дивполитике — вообще за гранью добра и зла.

$SBER $LKOH $OZON $MGNT $FIVE $GMKN $YNDX $TCSG $ASTR $HNFG $GLTR $HHRU

Рубрика #выжимки

Самое важное из исследования 'Стратегия 2024' от Атон. Часть 1

Высокий уровень ключевой процентной ставки (15% на 27 октября 2023 года), который, по всей видимости, сохранится в течение всего 2024 года, по нашему мнению, будет не слишком сильно влиять на рынок акций, который имеет много оснований продолжить рост. Цели по индексу Московской биржи в рамках этого сценария мы оцениваем индикативно в диапазоне 4 000-4 200 пунктов, что предполагает потенциал роста на 25-30% (без учета дивидендных выплат).

На рынок акций большее влияние оказывает не ключевая ставка, а доходность «длинных» ОФЗ, которые пока торгуются существенно ниже ключевой ставки.

Дополнительная премия за риск инвестиций в акции, которая сейчас находится выше исторических уровней, может сократиться на фоне хороших экономических показателей и в случае снижения геополитических рисков.

Частные инвесторы продолжают массово приходить на фондовый рынок. Их доля в объеме торгов превышает 80%. При этом из-за заморозки большей части российских активов у иностранных инвесторов из недружественных стран доступность акций на рынке весьма ограничена.

Новые компании выходят на рынок первичных размещений (IPO), что увеличивает количество доступных инструментов для инвестирования и повышает его привлекательность для корпораций и инвесторов.

Многие компании предлагают дивидендную доходность в диапазоне 8-12%, что, хотя и ниже текущей доходности ОФЗ, остается важным элементом инвестиционной привлекательности в глазах частных инвесторов.

Наши фавориты: Сбер, ЛУКОЙЛ, Норникель, Яндекс, Ozon, Астра, TCS Group, Henderson, HeadHunter. Globaltrans, Х5 Group и Магнит.

По данным Мосбиржи, на конец октября 2023 года общее число уникальных брокерских счетов в России составило 28,5 млн, что соответствует доле в 35% экономически активного населения. С начала года этот показатель вырос на 5,1 млн человек. При этом число активных счетов (тех, кто совершил хотя бы одну сделку за месяц) в октябре составило рекордные 3,6 млн или 12,6% от общего количества уникальных счетов. Число активных счетов также быстро растет.

Одни из самых высоких дивидендов традиционно выплачивают нефтяные компании. В конце 2023 г. мы ждем выплат промежуточных дивидендов за I полугодие 2023 г. от Роснефти и ЛУКОЙЛа, которые уже их объявили.

Летом 2024 г. мы ждем дивидендов по итогам 2023 г. от госкомпаний (не менее 50% чистой прибыли) — Сбера, Совкомфлота.

Под вопросом пока остается готовность металлургических компаний (Северсталь, ММК, НЛМК) возобновить выплату дивидендов. Однако мы считаем, что у металлургов есть желание дивидендные выплаты возобновить. Не исключено, что это случится уже в 2024 г. В этом случае их средняя дивидендная доходность, по нашим оценкам, может составить около 12%.

#выжимки — новая рубрика «Выжимки» в ней я буду публиковать самую интересную и полезную информацию из разных отчетов и/или обзоров от управляющих компаний, фондов, банков и других. Сам постоянно читаю и изучаю сотни страниц отчетов, а полезной информации зачастую не так много. Поэтому буду делиться тем полезным, что найду.

Ютуб — www.youtube.com/@polyinvest

Телеграмм — t.me/Polyakov_Ant

Публичные стратегии:

comon.ru/users/ks111/

tinkoff.ru/invest/social/profile/Poly_invest/