Зачем мне коммерческая недвига и маленькие лоты акций

Встретился тут с двумя вопросами: зачем держать в портфеле небольшие позиции акций и для чего покупать фонды коммерческой недвижимости, если по депозитам ставка выше.

Я решил объединить эти вопросы в одну тему, так как они хоть и заданы по-разному, но как ни странно, имеют похожий ответ.

Все сказанное в статье не является инвестиционной/индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Статья отражает мои личные размышления на заданную тему.

Про маленькие лоты акций

И так, начнем сначала с целесообразности иметь в портфеле маленькие лоты акций. Главный аргумент противников небольших позиций: даже если какая-то из микро позиций вырастит, это не окажет значимого влияния на портфель. И в этом они в большинстве случаев правы. Верно будет и то, что проблемы в бизнесе отдельной компании, если ее доля в портфеле мала, тоже не окажут значимого влияния на портфель. Однако, это только одна сторона медали.


Анализ моего портфеля акций

Уже на сегодня я понимаю, что по итогам 2023 года я не получу выплаты дивидендов от четырех компаний в моем портфеле, суммарным весом 15,2%. С учетом моего подхода, в котором я отдаю приоритет получению денежного потока, эта ситуация не соответствует моей собственной инвестиционной стратегии.

Если бы Газпром принял решение о распределении даже символических дивидендов в 2023 году, то ситуация выглядела бы приятнее, так как он занимает значительную долю в моем портфеле. А тут недавно еще вышла новость о новом повышении налогов на добываемый Газпромом газовый конденсат. И не смотря на то, что у меня нет сомнений в долгосрочном светлом будущем компании и прибыльности газового бизнеса, на сегодняшний день слишком значительная доля прибыли изымается в обход миноритариев.

Поэтому взвесив все «за» и «против», я принял сложное решение заменить акции Газпрома на портфель из четырех дивидендных компаний, которые продолжают распределять прибыль между всеми акционерами: НоваБев (Белуга), Совкомфлот, Европейская электротехника, Инарктика (и это не инвестиционная рекомендация). Правильное ли решение я принял? У меня нет хрустального шара и нет ответа на этот вопрос, но риски невыплаты дивидендов на вложенный капитал я точно снизил, и это главное.

Про фонды коммерческой недвижимости

Теперь что касается целесообразности покупки фондов на коммерческую недвижимость. И тут снова я не в коем случае не навязываю никому свое мнение, а лишь делюсь своими размышлениями.

Так вот, роль фондов коммерческой недвижимости в портфеле очень близка к роли маленьких лотов на акции — то есть диверсификация риска неполучения прибыли (в моем случае риска неполучения дивидендных выплат).

Для наглядности я немного изменил прошлую картинку, добавив в нее долю фондов на коммерческую недвижимость:


Анализ моего портфеля

То есть доля неработающего портфеля акций оказалась теперь не 15,2%, а 12,5%. И то, что я добавил недвижимость к списку акций — не опечатка. Когда люди сравнивают недвижимость с депозитом, они не учитывают, что по своей сути депозит — это долговой инструмент (вы даете деньги в долг банку) со всеми его плюсами, минусами и рисками. И главный враг долговых инструментов — рост цен, депозитам сложно противостоять инфляции.

В свою очередь недвижимость — это долевой инструмент, то есть фонды на недвижимость по своей природе очень близки к акциями, которые удостоверяют право инвестора на распределение прибыли и распоряжение имуществом фонда пропорционально своей доле.

Долевые инструменты менее подвержены, а многие даже выигрывают от роста инфляции. Фонды недвижимости обладают и ограничениями — они не могут масштабировать свой бизнес, поэтому потенциал их доходности ниже, чем у акций, но инвесторы ожидают регулярного распределения дохода, что фиксируется на уровне правил доверительного управления.

Резюмируя, для меня фонды недвижимости — это инструмент стабилизации портфеля, когда с одной стороны я ожидаю, что даже в сложные времена, когда многие компании предпочитают перенести или даже отказаться от выплат инвесторам, продолжу получать денежные потоки, которые со временем еще и индексируются, с другой стороны я жертвую неким потенциальным ростом, который доступен при покупке акций, но и риск падения и обесценивая стоимости актива здесь тоже на мой взгляд значительно ниже, чем у классических акций или долговых инструментов.

На этом все, всем профита:)

Мой канал на Дзен: Механика Капитализма