Invest_Palych
Invest_Palych личный блог
07 ноября 2023, 21:00

Газпром. Газовый бизнес стоит 0


Капитализация Газпрома составляет на сегодня 4 трлн рублей, если учесть его долю в 95% в газпромнефти (3.3 трлн), 10% в Новатэке (0.5 трлн), то газовый бизнес Газпрома не стоит ничего если вспомнить еще о владении одним из крупнейшим банков страны-газпромбанком, а также учесть доли в мосэнерго, огк-2 и т.д.

Как так вышло?

📍Во-первых, Газпром-это не просто отдельная компания, а целый структурный холдинг из разных бизнесов, включающих не только газ, нефть, но еще банк, медиаресурсы, футбольный клуб, а еще недавно купили производителя элитных лимузинов (не думаю, что это классная покупка, но акционеры заплатят за все). То что у холдинга есть значительный дисконт к его активам нет ничего удивительного. В Афк системе, EN+, Эсфай похожая ситуация.

📍В Газпроме трудности с кэш-аутом из компании для акционеров. Ни у кого нет сомнений, что Газпром Нефть или Новатэк заплатят дивиденды. Газпром получит свои дивиденды от этих компаний, а вот пойдут ли эти деньги дальше уже для акционеров Газпрома большой вопрос. Дивидендов за 2п 2022 акционеры не увидели, а за 2023 пока рисуется не самая радужная картина.

📍Основной акционер Газпрома-государство нашло эффективный способ вытаскивания денег из компании в обход других акционеров с помощью НДПИ. С потерей европейского рынка у меня был расчет, что Газпром сможет восстановить через несколько лет частично свои доходы через повышение тарифов на газ внутри страны, но сейчас собираются забрать и эти крохи. Государство заберет 90% с этого повышения тарифов через новый НДПИ, а еще НДПИ на газовый конденсат собираются ввести.

📍Также Газпром является вершиной всего холдинга на котором висят все огромные процентные расходы и Capex-программа. Поднимая деньги со своих других бизнесов, он направляет деньги на покрытие этих расходов. У компании проблемы с FCF, поэтому неудивительно, что недавно сократили расходы на Capex на 300 млрд. Учитывая все написанное неудивительно, что Газпром в сильно отстающих сравнению с другими акциями, а газовый бизнес ничего не стоит, так как вся прибыль уходит на НДПИ, Capex и %-расходы.

Вывод: пока аппетиты государства в плане бюджетных расходов не будут сокращены, газпром будет главным источником по поступлению доходов. Если посмотреть на бюджет следующего года, то шансы на снятие НДПИ нулевые, вопрос скорее в другом, дойдут ли у государства руки до сверхприбыли Сбера?

Чаще пишу тут: t.me/roman_paluch_invest

Газпром. Газовый бизнес стоит 0

34 Комментария
  • МиШм
    07 ноября 2023, 21:20
    Колоссальные прибыли Сбера основаны не на талантах Грефа, а на дешевых деньгах пенсионеров, которые как раз и покрывают все ошибки Грефа. Поэтому введение для Сбера спец налога это справедливо. И как раз уравняет его с остальными банками.  
    • TihiyDon
      07 ноября 2023, 22:24
      МиШм, так он переложит этот спецналог на тех же пенсионеров ;)
      • 11 11
        08 ноября 2023, 06:56
        TihiyDon, И сколько там этих пенсионеров в рублях?
         И да, акционер Гадпрома это не вкладчик Сбербанка, хотя и может быть в одном лице)
    • Andrew_Kl
      08 ноября 2023, 15:07
      МиШм, До прихода Грефа у Сбера не было денег пенсионеров?
  • Сергей Хорошавин
    07 ноября 2023, 21:57

    "«Газпром» представил отчёт по РСБУ за 9 мес. 2023 года. В январе — сентябре компания получила 446,1 млрд руб. чистой прибыли..."


    А теперь читаем что топикстартер пишет в начале поста:

     

    «Капитализация Газпрома составляет на сегодня 4 трлн рублей...»


    То есть чистая доходность более 11% не смотря на огромные капзатраты и налоги...

     

    Выводы делайте сами!

    • Alexander
      07 ноября 2023, 22:55
      Сергей Хорошавин, была в 2022 у газпрома мега-прибыль. и легким движением руки — пропала
      • Макс Обухов
        08 ноября 2023, 04:30
        Alexander, из чего тогда дивы за 1П выплачивались?
      • Сергей Хорошавин
        08 ноября 2023, 11:01

        Alexander, не вся, государство только половину через НДПИ забрало, потому Газпром и смог дивы в конце года выплатить…

         

        Но дело не в этом, Газпром не будет так дешево стоить в последущие годы — он развивает свой бизнес, в том числе и создает новый — мощности сжижению газа строит и не только...


        Просто надо воспользоваться этим, тем более что еще куда-то вкладываться сильно дороже уже...

  • Александр Сережкин
    07 ноября 2023, 22:09
    Автор, ты настолько примитивно мыслишь о Газпроме, что даже не представляешь сам насколько)))
    • Людвиг ван Биткоин
      08 ноября 2023, 08:33
      Александр Сережкин, Прибыль ожидаемо упала, при этом себестоимость не изменилась. А прибыль от продаж ушла в отрицательную зону (-107 млрд рублей). То есть операционно основной газовый бизнес убыточен.

      Слабые результаты. По-прежнему не видно краткосрочных перспектив в компании.
      • Александр Сережкин
        08 ноября 2023, 12:13
        Людвиг ван Биткоин, сейчас краткосрочные перспективы среди газодобытчиков во всем мире туманны.
  • R🐼G
    07 ноября 2023, 23:09
    все еще забывают про ГЭХ, газпром-медиа, газпром-авиа, чвк факел/поток, сеть заправок (на газе), химические предприятия
    • Argon
      07 ноября 2023, 23:13
      R🐼G, + Газпром космические системы, с группировкой спутников…
      • R🐼G
        07 ноября 2023, 23:20
        Argon, это вроде бы только для внутренних нужд, типа наблюдения за трубопроводами и т.д. Прибыли в МСФО не приносит
        • Argon
          08 ноября 2023, 01:49
          R🐼G, Для себя там мизерная часть. Основной ресурс свободно продается спутниковым компаниям для цифрового ТВ и интернета. Ну и чуть-чуть воякам… Про прибыльность не скажу, не знаю. Это спутники Ямал.
          • R🐼G
            08 ноября 2023, 02:28
            Argon, прикольно, я не знал.
    • Rasrasras
      08 ноября 2023, 00:00
      R🐼G, а они все прибыльные?
  • ImDim
    07 ноября 2023, 23:54
    А общий долг считать не будем?
  • Путешественник
    08 ноября 2023, 00:39
    Когда надо, он и 20$ будет стоить. Если до сих пор закрыл дивидендный геп с прошлого года, значит так надо. Инвестор не лох, он знает что делает)
  • Макс Обухов
    08 ноября 2023, 03:47
    А в чем смысл поста, поясните пожалуйста? 
    • Liberalism
      08 ноября 2023, 04:15
      Макс Обухов, Я вот тоже решительно не понял. Вот эту фразу, что газовый бизнес Газпрома не стоит ничего, я читаю в последние лет 15, не меняется ничего.
      • 11 11
        08 ноября 2023, 06:55
        Liberalism, так и цена Газпрома не меняется. От слова совсем. Все эти последние 15 лет. Ну что значит не меняется)  Меняется. В деньгах — падает национальное достояние. Ещё как падает. А вместе с ним падает стоимость нации. А по-другому никак.
        • Людвиг ван Биткоин
          08 ноября 2023, 07:09
          11 11, Путину надо писать, ящитаю. Он поможет!
        • Liberalism
          08 ноября 2023, 08:44
          11 11, как у вас всё интересно, вы приравниваете стоимость какой-то вшивой компании и ценность нации, очень интересно…
          • 11 11
            08 ноября 2023, 08:54
            Liberalism, не я придумал слоган) Это раз, а во вторых — она если и вшивая то только как государство в государстве. Обросшая присосками и паразитами. Да и сама не более чем паразит, в таком размере. Как тот кордицепс.
             А носитель по-любому уже не жилец, у кордицепса.

            • Liberalism
              08 ноября 2023, 09:03
              11 11, ну, если вспомнить слоган: газпром-национальное достояние, из этого вовсе не следует равенство между газпромом и Российской федерацией
              • 11 11
                08 ноября 2023, 09:06
                Liberalism, нет уж. Назвался груздём — полезай в кузовок. 
                Но даже если бы не назвался — крупнейший плательщик в бюджет по другому никак не выглядит: компания- зомби.
                • Liberalism
                  08 ноября 2023, 09:07
                  11 11, и даже из статуса крупнейшего налогоплательщика ничего не следует. Это вы зря, уж на что я не патриот, но это уж совсем смешно. Конечно, можно вспомнить легендарное: что хорошо для general motors хорошо для Америки, но это тоже было смешно
                  • 11 11
                    08 ноября 2023, 09:16
                    Liberalism, вот мы и вернулись к нашим баранам — цены за него уже никто не даёт, а у вас получается, такая грит, корова, нужна самому))  А ведь мы молока и не видали, пока))) И что важнее всего — и не увидим. В отличие от тех же норгов, которые нащёт своего гадпрома не парятся. Да хыть СаудиАрамко — то же не парятся))
  • Liberalism
    08 ноября 2023, 09:06
    … а мультфильм, кстати, классный…
  • Bartholomiew
    08 ноября 2023, 09:55
    ПАРИЖ, 10 июн — РИА Новости. Капитализация «Газпрома» в течение семи-восьми лет достигнет уровня в 1 триллион долларов, сообщает агентство Франс Пресс со ссылкой на сделанное во вторник заявление председателя правления ОАО «Газпром» Алексея Миллера в ходе проходящего во французском Довиле Европейского делового конгресса.
  • Олег  Ков
    08 ноября 2023, 10:38
    Сбер не тронут, он всё же ассоциируется со всем населением России, а Газпром с государством. И если выемка денег с Газпрома идёт опосредованно для обывателя, то если деньги вынимать со Сбера, это практически напрямую с населения. До выборов так 100%, что Сбер не тронут.
  • Олег  Ков
    08 ноября 2023, 10:51
     Газпром мёртв фактически, если смотреть на график, как упал с 350 в 2 раза, так и ползёт на дне, этим по сути всё сказано.

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн